מחזיקי איי.די.או תמכו בהעמדת החוב לפירעון - והחברה־הבת הציעה מיזוג

אדלר הגרמנית ומחזיקי האג"ח של איי.די.או גרופ על המסלול לעימות חזיתי. אדלר רכשה את השליטה בחברה בדצמבר האחרון, וביום חמישי הצביעו מחזיקי האג"ח של איי.די.או גרופ בעד העמדת חוב של 1.27 מיליארד שקל (קרן של 1.16 מיליארד שקל וריביות עתידיות) לפירעון מיידי. המחזיקים התנגדו לנהל משא ומתן מול אדלר על תנאי הקנס לפירעון זה, שלטענתם עומד על 84 מיליון שקל על פי שטר הנאמנות.

למחרת, ביום שישי, דיווחה החברה־הבת איי.די.או פרופרטיז על הצעת רכש למניות אדלר בצורה של מיזוג. לפי ההצעה, עבור כל מניית אדלר יקבלו בעלי המניות 0.41 מניה של איי.די.או פרופרטיז. משמעות ההצעה, שתקפה עד 6 במרץ, היא שאדלר מתעלמת ממחזיקי האג"ח של איי.די.או גרופ.

בקופת איי.די.או גרופ כחצי מיליארד שקל, ובידי המחזיקים בה שיעבוד על מניות השליטה (33%) באיי.די.או פרופרטיז, שנסחרת בבורסת פרנקפורט לפי שווי של 1.22 מיליארד יורו. המחזיקים יכולים לנסות לעצור את הצעת הרכש והמיזוג באמצעות בקשה למימוש השיעבוד הזה. עם זאת, נראה כי יסכימו לקבל את כספי הקרן כפירעון מיידי ואז לדון בגובה הקנס.

אדלר מעוניינת בפירעון החוב, אבל לשם כך יהיה עליה לקחת אשראי בנקאי של כ־750 מיליון שקל. במקביל היא תידרש להגיע עם המחזיקים להסכמות על גובה הקנס, או לדון לגביו בערכאות משפטיות. אלא שלטענת אדלר, הם לא זכאים לקנס כזה משום שהם יזמו את העמדת החוב לפירעון מיידי. בפועל, אדלר הפרה את שטר הנאמנות במהלך המיזוג המוצע.

לפני פחות מחודשיים השלימה אדלר, שנסחרת גם היא בפרנקפורט לפי שווי של 860 מיליון יורו, את רכישת הבעלות המלאה על איי.די.או גרופ תמורת ‭ 2.75‬ מיליארד שקל. מיד לאחר מכן מינתה אדלר נציגים מטעמה בדירקטוריון איי.די.או פרופרטיז, ואלה העבירו הצעת החלטה שלפיה החברה תגיש הצעת רכש מלאה לאדלר בעסקת מניות. המהלך יהפוך את איי.די.או פרופרטיז מחברה־נכדה של אדלר לחברה־האם שלה. המהלך גם יביא לדילול משמעותי באחזקות של איי.די.או גרופ באיי.די.או פרופרטיז, והמניות הללו יהפכו רדומות. גם היא תעבור מהפך - מחברה־אם של איי.די.או פרופרטיז לחברה־נכדה שלה.

בתוך כך, אדלר מנסה ליטול הלוואה של 89 מיליון יורו מאיי.די.או גרופ עד סוף אוקטובר. בתגובה למהלך, התפטרו לפני עשרה ימים שני הדירקטורים החיצוניים של איי.די.או גרופ, טל מיש־ורד ודורון כהן. במכתב למנכ"ל איי.די.או גרופ פלוריאן סיטה, כתבו השניים כי אינם יכולים עוד למלא את תפקידם בחברה. זאת לאחר שעקב התנגדותם למתן ההלוואה לאדלר, מינתה זו האחרונה דירקטורים בלתי תלויים חדשים באיי.די.או גרופ, לא ישראלים, שהפכו לרוב בוועדת הביקורת שלה. בתגובה להתפטרות מיהרה איי.די.או גרופ להודיע על מינוי שני דח"צים חדשים, רון היימן ואבי זליגמן.

המחזיקים מיוצגים על ידי עו"ד רענן קליר ואילו אדלר על ידי עו"ד תומר סלע ורו"ח יריב פילוסוף מגיזה זינגר אבן.

טל מיש־ורד. התפטרה מדירקטוריון איי.די.או גרופ