דוחות אבן קיסר: הרווח הנקי נחתך ב-44%, המניה נופלת בנאסד"ק

התוצאות שפרסמה היום (ד') אבן קיסר, יצרנית משטחי הקוורץ, לא התקבלו בברכה בקרב המשקיעים האמריקנים והובילו את מניית החברה בארה"ב לירידה של 14% במהלך המסחר בנאסד"ק. במקביל לדו"חות הרבעון, בישרה החברה כי החלה בתהליך לאיתורו של סמנכ"ל כספים במקומו של יעיר אורבוך המכהן בתפקיד מזה 7 וחצי שנים וצפוי לפרוש בתחילת שנת 2018.

בשורה התחתונה, רשמה החברה מקיבוץ שדות ים רווח של 14.5 מיליון דולר, קיטון של 44% בהשוואה לרווח של 25.4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הרווח המתואם למניה (בדילול) נקבע על 49 סנט והוא נמוך מהערכות האנליסטים שנקבו ברווח של 54 סנט למניה מבעוד מועד.

בבסיס התוצאות של החברה, המנוהלת על ידי רענן זילברמן, שחיקה בשיעורי הרווחיות הגולמית והתפעולית שלמעשה ביטלו את הגידול במחזור הרבעוני שהשיגה החברה. היקף ההכנסות של אבן קיסר במהלך הרבעון הסתכם בכ-149 מיליון דולר, גידול של 4.6% בהשוואה ל-142 מיליון דולר ברבעון המקביל ובהתאם לתחזיות האנליסטים.

במונחי מטבע מקור, מדובר על שיפור מינימאלי לצמיחה של 5% בשורת המכירות. פילוח גיאוגרפי של הכנסות החברה משקף כי הגידול מיוחס ברובו להכנסות החברה בשוק המרכזי שלה - ארה"ב - שבו רשמה מחזור של 65 מיליון דולר לעומת 60 מיליון דולר. כבר בתחילת השנה הודיעה החברה כי היא צופה צמיחה בשוק האמריקני והקנדי, כשהגידול בארה"ב מיוחס לפעילותה בתחום הריטייל הנתמכת בגידול בפעילות השיווק לקבלנים.

פילוח הוצאות התפעול של החברה מגלה כי היקף הוצאות המכירה והשיווק צמח ב-16.5% בהשוואה לרבעון המקביל והוא מיוחס ברובו לשוק האמריקני כך שבשלב זה הניסיונות של החברה לחזק מעמדה בארה"ב מניבים פרי בשורת ההכנסות. ואולם, הצמיחה לא מחלחלת מטה בשל הוצאות ייצור גבוהות של החברה. הרווח הגולמי של אבן קיסר הסתכם בכ-52 מיליון דולר לעומת 60 מיליון דולר ברבעון המקביל, והוא משקף ירידה של 7% בשיעור הרווחיות הגולמית (25% לעומת 42%).

מגמה זו של ירידה בשיעור הרווחיות הגולמית נצפתה גם במהלך הרבעון הראשון. ניתן לייחס זאת: הן לגורמים חיצוניים, והן לגורמים פנימיים שעיקרם בעליה במחירי הפוליאסטר המשמשים כחומר גלם מרכזי בתהליך הייצור של החברה; שינויים בשער החליפין ובפרט של הדולר האוסטרלי והקנדי אל מול הדולר האמריקני; מעבר לייצור של תמהיל מוצרים אחר ומיקוד בייצור של מוצרי פרימיום ייחודית דוגמת ה-Concrete.

זאת ועוד, בגידול בנתח הייצור של מפעל החברה בריצ'מונד-היל שבג'ורג'יה מסך הייצור של החברה – בשורה פחות טובה בשל העובדה שקו הייצור במפעל עדיין גורר עימו עלויות גבוהות שמשפיעות על הרווחיות.

מפעל זה התחיל את ההרצה במהלך המחצית השנייה של שנת 2015 ובמהלך השנה הקודמת נערכו בו שינויים. "מכירות החברה ברבעון תאמו את ציפיותינו, אך עלינו להמשיך לעבוד קשה על מנת למצות במלואן את ההזדמנויות לרווחיות שעומדות בפנינו. אנו בטוחים ביכולתנו להתמודד עם האתגרים, ולאור ביצועינו במחצית הראשונה של השנה, אנו סבורים כי נעמוד ביעדים שקבענו ל-2017", מסר רענן זילברמן בהודעת החברה.

בעוד שהחברה עמדה בתחזית ההכנסות את יתר ההערכות היא החמיצה. כך למשל, ה-EBITDA (רווח תפעולי-תזרימי) המתואם עמד הרבעון על 29.6 מיליון דולר והוא נמוך ב-10 מיליון דולר בהשוואה לרבעון המקביל ונמוך מתחזיות האנליסטים שנקבו ברווח של 31.8 מיליון דולר. במסגרת זאת, החברה אישררה את תחזיותיה באופן חלקי.

באשר למחזור המכירות, החברה צופה כי הוא יסתכם בטווח שבין 580 מיליון דולר לבין 595 מיליון בשנת 2017 כך שהן נותרו ללא שינוי. ה-EBITDA צפוי לעמוד בטווח של 119-126 מיליון דולר השנה - בדומה להערכות קודמות אך החברה הודיעה כי היא מכוונת לקצה התחתון של התחזית. בסיכום הרבעון בקופתה של אבן קיסר 129 מיליון דולר ושיעור ההון למאזן עומד על 75%.