בעלי מניות הפועלים יפוצו אם אריסון תגזור קופון מישראכרט

בעלי מניות בנק הפועלים צפויים לקבל פיצוי ככל שבעלת השליטה (20%) שרי האריסון תגזור קופון ממהלך ההיפרדות של הבנק מישראכרט. בנק הפועלים נדרש להיפרד מאחזקותיו בישראכרט (98.2%) בתוך שלוש־ארבע שנים לכל היותר, בהתאם לחקיקה שאושרה בתחילת השנה להגברת התחרות ולצמצום הריכוזיות בשוק הבנקאות, המתבססת על המלצות ועדת שטרום.

מה דעתך על מניית פועלים:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

מכיוון שאריסון מחזיקה כיום ב-20% ממניות בנק הפועלים, היא צפויה בהתאמה להחזיק 20% ממניות ישראכרט, בהנחה ומלוא האחזקה של הבנק בישראכרט תחולק לבעלי מניות הבנק כדיבידינד בעין. במקרה כזה תוקנה לאריסון שליטה בחברה, ולכן קיימת אפשרות שהיא תוכל למכור את מניות השליטה בעסקה מחוץ לבורסה במחיר גבוה יותר ממחיר השוק.

היום (ב') דיווח הבנק כי אם אריסון תבצע עסקה מחוץ לבורסה בפרמיה לעומת מחיר השוק - בעלי המניות שלא יוכלו למכור באותו מחיר ייהנו מפרמיה זהה לזו שממנה תיהנה אריסון. מוקדם עוד לדעת מה יהיה המנגנון שיבטיח את הפיצוי, אך קיימות כמה אפשרויות לכך. עוד דיווח הבנק כי אריסון תמכור את מרבית הנתח הצפוי שלה בישראכרט כך שלכל היותר יוותרו בידיה מניות של ישראכרט בשיעור של 5%. אריסון גם לא תציע ולא תמנה דירקטור מטעמה לכהונה בדירקטוריון ישראכרט.

שני המסלולים העקרוניים שעומדים על הפרק להיפרדותו של הפועלים מישראכרט הן מכירה לקרן, למשקיע או לקבוצת משקיעים, או הנפקה בבורסה לציבור. המסלול הראשון, שמכוון בעיקר לאיתור רוכש זר, מאפשר לבנק לרשום פרמיה גבוהה יותר, אך הוא כרוך באי־ודאות במציאת משקיע ומותנה בקבלת אישור מבנק ישראל. בנוסף, הבנק יידרש לבצע עסקה כזאת עד סוף 2019 - ועד כה לא ידוע על רוכש פונטציאלי קונקרטי לישראכרט.

המסלול השני הוא הנפקה של מניות ישראכרט בבורסה לציבור. כאן יש לבנק שתי אפשרויות - הנפקה בדרך של הצעת מכר או של חלוקת דיבידנד בעין של אחזקות הפועלים בישראכרט לבעלי המניות של בנק הפועלים ורישומן למסחר. האפשרויות של המסלול השני מאפשרות את ההתנתקות מישראכרט בצורה מהירה יותר, אך הן מייצרות פחות ערך לבנק, כאשר דיבידנד בעין מקטין את ההון של הבנק, ולא מייצר ערך ממשי למקבלי המניות.

שרי אריסון הבעלים של בנק הפועלים צילום: יח"צ