משקיעים בקרן הגשמה מתלוננים: "תשואות נמוכות בפרקי זמן החורגים מהמובטח"

בקשה לתביעה ייצוגית הוגשה לאחרונה נגד חברת השקעות הנדל"ן קרן הגשמה לבית המשפט המחוזי בתל אביב. את הבקשה הגישה עו"ד מעין פלטר, אשר השקיעה בשמונה פרויקטים שעבורם גייסה הגשמה הון בשנים 2013 ו-2014. בעלי השליטה בחברה הם אבי כץ וחנן שמש ומנכ"ל החברה הוא רון ברקוביץ.

על פי הנטען בבקשה, בין השנים 2010 לינואר 2017 - שבהן הגשמה לא היתה מחויבת בתשקיף - גייסה החברה אשראי באמצעות 250 ניירות ערך מסוג חוזי השקעה, בסך העולה על 2 מיליארד שקל: "עד למועד התשקיף צירפה הגשמה 26 אלף איש למאגר המשקיעים שלה והשלימה גיוס לכ־250 פרויקטים".

לטענת המבקשת, לא פרסמה הגשמה תשקיפים בעת גיוס ההשקעות אף שהיתה מחויבת לעשות כן. "בהיעדר תשקיף נהגה הגשמה בהפקרות, עשתה בהנעה אסורה מצגי שווא של תשואות גבוהות בסיכון נמוך ובזמן קצר, הסתירה מבנה עמלות, פרסמה מידע חסר ולא חשפה נתונים מהותיים רבים". עוד טענה המבקשת כי בחלק מההשקעות שהציעה, במקום להפיק תשואות גבוהות בסיכון נמוך, כפי שהבטיחה למשקיעיה, הנפיקה החברה "תשואות נמוכות בסיכון גבוה ובהפסדי שער למשקיעים ישראלים, השיאה בהשקעות רבות תשואות נמוכות עד אפסיות בפרקי זמן החורגים מהותית מהזמנים בם נקבה, כשהיא שוחקת את קרן ההשקעה של משקיעים ביחס להשקעות נדל"ן אלטרנטיביות", וכן כי בחלק מההשקעות "אבדה קרן ההשקעה, כולה או חלקה".

ראשי הגשמה חנן שמש ואבי כץ. “פועלים בשקיפות מלאה מול המשקיעים” צילום: יריב כץ, ינאי אלפסי

סכום התביעה הקבוצתית שבו נקבה פלטר עומד על עשרות מיליוני שקלים. כן ביקשה למנות בודק אשר ייחשף לנתוני כלל ההשקעות אשר גויסו על ידי הגשמה, להורות לחברה להשיב מיידית את קרן ההשקעה לכל משקיע אשר כספי השקעתו מעוכבים על ידי הקרן מעבר לזמן אשר בו היו אמורים לחזור לידיו, ולהשלים את ההפרש בין התשואות שהתקבלו בפועל לתשואות שהוצגו כדי למשוך משקיעים.

135 השקעות הושלמו

את קרן הגשמה הקימו ב־2009 איש העסקים אבי כץ, ששנים מאוחר יותר טלטל את ענף בתי הקפה כשהקים את "קופיקס", ביחד עם חנן שמש והדסה רוזנברג. לאורך השנים הפעילה החברה מודל השקעה כמעט קבוע, שבמסגרתו מאוגדת יחד קבוצה של כ־35 משקיעים, המעמידים הון של החל מ־100 אלף שקל כל אחד, המשמש על פי רוב להשלמת הון עצמי עבור יזמי נדל"ן בארץ ובחו"ל.

בעת הגיוס מוצגת ההשקעה כהשקעה לטווח קצר, לתקופה של שנתיים וחצי אשר בסופם אמור סכום קרן ההשקעה, בצירוף התשואה, לשוב לידי המשקיע. ב־2016 הורתה הרשות לניירות ערך לחדול מגיוס השקעות ללא פרסום תשקיף, והחל מינואר 2017 החלה החברה לפרסם תשקיפים בעת גיוס משקיעים.

התשקיף האחרון, שפורסם באוגוסט 2018, מעלה כמה נתונים מחמיאים לפעילות החברה, ביניהם: ממוצע תשואה שנתי למשקיע, ב־135 השקעות שהושלמו, שעומד על 13% נטו לפני מס, ותקופת השקעה ממוצעת של שנתיים וחצי בכלל ההשקעות שהושלמו. עוד עולה ממנו כי השקעה אחת בלבד מתוך 135 הסתיימה בהפסד עבור המשקיעים.

עם זאת כולל התשקיף נתון מדאיג: ב־23% מכלל ההשקעות שגויסו חל עיכוב של יותר מחצי שנה במועד השבת הכספים לידי המשקיע, ביחס לפרק הזמן בן השנתיים וחצי אותו צפתה החברה בעת הגיוס. בהינתן שעד כה גויסו כ־300 השקעות, הרי שמדובר בעשרות השקעות בהם חלים עיכובים מהסוג זה. משך העיכוב הממוצע בהן עומד על 19 חודשים.

"תביעה חסרת בסיס"

מקרן הגשמה נמסר: "מדובר בתביעה חסרת בסיס. התובעת השקיעה באמצעות הגשמה בשמונה השקעות שונות, כאשר שבע מתוכן כבר הסתיימו בהצלחה. למרות זאת הוגש כתב התביעה הכולל נתונים נטולי קשר למציאות.

"הגשמה הינה החברה היחידה שנתוני הגיוס והאקזיטים שלה מפורסמים באופן מפורט בתשקיפיה. חשוב לזכור כי הגשמה עוסקת בהשקעות ריאליות בנדל"ן וככאלה הן מושפעות מגורמי שוק וגורמים אחרים שאינם בהכרח ניתנים לחיזוי מראש. הגשמה ביצעה עד כה מעל 300 השקעות ברחבי העולם ומטבע הדברים חלקן הסתיימו מוקדם מהצפי בלוחות הזמנים, וחלקן בעיכוב. כך גם לגבי התשואות - חלק מההשקעות הסתיימו בתשואה גבוהה מהצפוי וחלקן בתשואה נמוכה מהצפוי. הגשמה תמשיך לפעול בהתאם להנחיות הרגולציה ובשקיפות מלאה מול משקיעיה. אנו בטוחים כי התביעה תופרך במלואה בפני בית המשפט".

מטעם מעין פלטר נמסר בתגובה: "מדובר בבקשה לתובענה ייצוגית שעילותיה נוגעות במשקיעים רבים חסרי אונים נוכח התנהלות הגשמה, להן מקווה המבקשת לשמש לפה".