איך אומרים ספקנות ברומנית: זיכרונות מאפריקה
די במבט חטוף בשווי השוק של אפריקה ישראל כדי להבין את גודל השינוי שעברה בעשור האחרון. הפעם, לפחות, הנהלת החברה נמנעת מהצהרות ללא כיסוי
בכל הקשור לשוק ההון, קשה למצוא נקודות דמיון בין אפריקה של היום לזאת שכבשה את שוק ההון לפני עשור. די במבט חטוף בשווי השוק של אפריקה כדי להבין את גודל השינוי. בשיאה נסחרה חברת האחזקות של לבייב בשווי של 28 מיליארד שקל, היום היא בקושי מגרדת את המיליארד מלמטה.
לדעיכה במעמדה של אפריקה אחראי הסדר החוב שגובש בשנת 2010. מאז הזרים לב לבייב לאפריקה כ־600 מיליון שקל מתוך 750 מיליון השקלים שהתחייב להעביר לחברה על פני ארבע שנים. בעקבות הסדר החוב התכווץ היקף החוב של אפריקה ביותר מ־50%, והיום הוא מסתכם בכ־3.7 מיליארד שקל. למרות זאת, אפריקה עדיין חווה אתגרים בשירות החוב, ולאחרונה אף פנתה למחזיקי האג"ח כדי שיאשרו לה לבצע שינויים בכמה סעיפים שלהם התחייבה במסגרת הסדר החוב. בהנהלת אפריקה טוענים שהשינויים המתבקשים נועדו לספק לאפריקה את הגמישות הפיננסית הנדרשת כדי לאפשר לה לעמוד בהתחייבויותיה.
הקניון החדש של לב לבייב ברומניה צילום: AFI אירופה
התרומה המשמעותית של לב לבייב לשיקום חברת אפריקה נחשבת לחריגה, והיא בולטת בייחוד היום, לנוכח הסדרי החוב של אי.די.בי, אלביט הדמיה, חבס ופטרוכימיים, שבהן בעלי השליטה לא מביאים כסף מהבית. אולם נראה שהמוסדיים לא יזכרו ללבייב "חסד נעורים", והם לא מתכוונים לעשות להנהלת אפריקה חיים קלים. כפי שמסתמן, אפריקה לא תזכה להקלות בלי שהמחזיקים יקבלו תמורה בעדן.
איגרות החוב של אפריקה נסחרות כיום בתשואה דו־ספרתית של 12% המעידה על מידה רבה של ספקנות מצד המשקיעים ביחס ליכולת של החברה לעמוד בהתחייבויותיה במועדן. נוסף על כך, התשואות הגבוהות מונעות כל אפשרות ריאלית למיחזור חובות בדרך של הנפקות איגרות חוב חדשות.
גם אם אפריקה תיפול שנית, הרושם הוא שהנהלת החברה הפיקה לפחות חלק מהלקחים מהמשבר הקודם. הפעם, הנהלת החברה נמנעת מהצהרות ללא כיסוי כפי שהופרחו לחלל האוויר בסיבוב הקודם. נהפוך הוא, מנכ"ל החברה אברהם נובוגרוצקי (נובו) לא מנסה לייפות את המצב, ומתאר את האתגרים של אפריקה בכל הזדמנות. כך שאם התרחיש הפסימי יתרחש, הפעם, אף אחד לא יהיה מופתע.
