מגדל נכנסת לשוק המדפסות בתלת מימד: השקיעה בהנפקת חברת 'מאסיבית'

מגדל ביטוח נכנסת להשקעה בתחום מדפסות תלת מימד, שנהנה מגאות משמעותית בשנה החולפת. ל"כלכליסט" נודע כי חברת הביטוח השקיעה 35 מיליון שקל בהנפקת חברת 'מאסיבית', שפועלת בתחום. ההנפקה בבורסה המקומית הושלמה אתמול, ובמסגרתה גייסה החברה 169 מיליון שקל לפי שווי חברה של 490 מיליון שקל לפני הכסף.

כלומר, בתום ההנפקה, שאותה הוביל פועלים אי.בי.אי, שווי החברה יעמוד על 659 מיליון שקל. מגדל ביטוח היא המשקיעה הגדולה בחברה ותחזיק בכ-5% ממניותיה. עבור מגדל ביטוח, זוהי השקעה ראשונה בתחום, לפחות בסדר גודל כזה.

מנכ"ל מאסיבית ארז צימרמן בתוך מדפסת החברה צילום: חברת מאסיבית

מאסיבית, שהוקמה ב-2013 ומנוהלת על ידי ארז צימרמן, מייצרת מדפסות שפועלות בתלת מימד ומספקות פתרונות הדפסה בנפח גדול לשווקי הרכב, הספנות, הרכבות, הריהוט והפרסום.

מתשקיף החברה עולה כי היקף ההכנסות של החברה במחצית הראשונה של שנת 2020 עמד על 1.85 מיליון דולר בלבד בהשוואה ל-4.93 מיליון דולר בתקופה המקבילה בשנת 2019 .כמו כן, החברה רשמה הפסדים של 3.2 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2020, לעומת הפסד של 7 מיליון שקל בתקופה המקבילה. בעלי המניות הגדולים בחברה הם צור דבוש וחברת אופל.

מאסיבית מגיעה לשוק על רקע שני גלים מרכזיים: גל ההנפקות ששוטף את בורסת ת"א, שבמסגרתו הונפקו 27 חברות במהלך 2020 – השנה החזקה בתחום מאז 2007 – ומתחילת השנה הנוכחית הונפקו עוד 15 חברות. וכן הגאות במניות החברות שפועלות בתחום ייצור מדפסות תלת מימד. כך, למשל, ננו דיימנשן הישראלית עלתה ב-23% מתחילת 2020 בוול סטריט והיא נסחרת כעת לפי שווי של 2.8 מיליארד דולר. סטרסיס, הישראלית גם כן, עלתה ב-72% ונסחרת בשווי של כ-2 מיליארד דולר.

מניות החברות שפועלות בתחום קיבלו רוח גבית בעיקר מהתחזית האופטימית של אחת החברות הגדולות בענף – DDD שנסחרת בוול סטריט בשווי של 4.5 מיליארד דולר. לפי התחזית של החברה, הכנסותיה ברבעון הרביעי של 2020 יעלו ב-20% ויסתכמו ב-176 מיליון דולר, מה שיעמיד את ההכנסות השנתיות שלה על 722 מיליון דולר - עלייה של 15%, אך חשוב מכך, החברה תעבור לרווח תפעולי של 19 מיליון דולר, זאת לעומת הפסד של 4.5 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

השוק רואה בתחזית של DDD התוויית דרך לכלל החברות הפועלות בשוק, וסימן לכך שהן בדרך להפוך מחברות מחקר מפסידות לחברות עם פעילות מרוויחה. לשם השוואה, הכנסות ננו דיימנשן ב-2019 הסתכמו ב-7 מיליון דולר, אך החברה רשמה הפסד תפעולי של 14.8 מיליון דולר והפסד בשורה התחתונה של 8.3 מיליון דולר. הכנסות סטרטסיס באותה תקופה נאמדו ב-636 מיליון דולר, אך ההפסד התפעולי שלה הסתכם ב-11.7 מיליון דולר וההפסד הנקי ב-10.8 מיליון דולר.

כמו כן, מניות החברות האלו נהנות מהפופולאריות של קרנות סל שמשקיעות בטכנולוגיות משבשות, כמו למשל קרנות בית ההשקעות ARK. לדוגמה ננו דיימנשן מהווה 2.2% מקרן הטכנולוגיה המשבשת של ARK שנסחרת בשווי שוק של 229 מיליארד דולר בוול סטריט.

עד כה, הרומן של תחום מדפסות התלת מימד עם הבורסה המקומית לא היה מזהיר. ננו דיימנשן, שכאמור נסחרת כיום בשווי שוק של 2.8 מיליארד דולר, חרף היותה חברה הפסדית עם הכנסות מועטות, נמחקה מהמסחר באחוזת בית בפברואר 2020. החברה עזבה את השוק המקומי בעוד היא נסחרת לפי שווי שוק של כ-40 מיליון שקל בלבד. מגדל ביטוח תקווה לגורל שונה עבור מאסיבית.