דוחות חלשים לטבע: החברה חותכת תחזית הכנסות ורווח לשנה כולה

יום לאחר כניסתו של המנכ"ל החדש קור שולץ לתפקיד, טבע מורידה תחזיות שנתיות ומפרסמת את דוחות הרבעון השלישי - אותו היא מסיימת עם תוצאות נמוכות במעט מתחזיות השוק. 

הרווח הנקי הרבעוני של טבע עמד על 1 מיליארד דולר או 1 דולר למניה, לעומת 1.4 מיליארד דולר או 1.3 דולר למניה ברבעון המקביל - וכאשר צפי האנליסטים עמד על 1.046 דולר למניה.  

טבע חותכת ביותר ממיליארד דולר את התחזית השנתית לתזרים המזומנים מפעילות שוטפת (ראו בהמשך). החברה אף ביצעה בדוחות הכספיים מחיקת ערך של 408 מיליון דולר של נכסי אקטביס, חטיבת הגנריקה שרכשה מאלרגן. כמו כן, התאמות בשערי החליפין של הבוליבר הוונצואלי (בשל הפיחות החד במניה) הקטינו את ההכנסות ב-243 מיליון דולר.

ההכנסות החברה עלו ב-1% בהשוואה לרבעון המקביל והסתכמו ב-5.61 מיליארד דולר, גם במקרה זה מתחת לצפי שעמד על 5.632 מיליארד דולר. החברה מציינת שבנטרול השפעות מטבע, שורת ההכנסות הציגה עלייה של 4%. הרווח התפעולי ירד ב-18% והסתכם ב-1.5 מיליארד דולר, כאשר האנליסטים צפו לחברה רווח תפעולי של 1.578 מיליארד דולר. ה-EBITDA הרבעוני ירד ב-16% ל-1.6 מיליארד דולר, כאשר הצפי עמד על 1.76 מיליארד דולר.

ההוצאות על D&R (מחקר ופיתוח) ירדו ב-18% ל-545 מיליון דולר, מהם 162 מיליון דולר השקעות בתרופות גנריות (ירידה של 12%) ו-217 מיליון דולר על תרופות מקור (ירידה של 5%). הוצאות מכירה ושיווק ירדו ב-9% והסתכמו ב-860 מיליון דולר.

הורדת תחזית הכנסות, רווח ותזרים  

גם התחזית המעודכנת של טבע לרבעון הנוכחי חלשה מצפי האנליסטים: החברה צופה עתה רווח מתואם של בין 80 ל-60 סנט למניה ברבעון הרביעי - כאשר תחזיות השוק עומדות רווח של 1.01 דולר למניה. 

החברה מורידה במקביל תחזית הכנסות, רווח ותזרים מזומנים לשנה כולה. החברה צופה עתה לשנת 2017 הכנסות של 22.3-22.2 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 23.2-22.8 מיליארד דולר. תחזית הרווח השנתית ירדה ל-3.88-3.77 דולר למניה, מול תחזית קודמת בטווח של 4.50-4.30 דולר למניה. תזרים המזומנים הצפוי מפעילות שוטפת עומד על 3.3-3.15 מיליארד דולר - התחזית הקודמת עמדה על 4.6-4.4 מיליארד דולר.

טבע מציינת בנוסף כי היא ההשקות החדשות צפויות להכניס לה בסיכום שנתי 400 מיליון דולר בלבד, בניגוד לתחזית קודמת שפרסמה שעמדה על 500 מיליון דולר. עוד מציינת החברה כי היא צפויה להיפגע מהתחרות הגנרית המוקדמת מן הצפוי לקופקסון - והיא מעריכה כי היא תפחית ב-30 סנט את הרווח השנתי למניה.

תוצאות החטיבות 

תרופות מקור וקופקסון: רווחיות מגזר התרופות ברבעון המדווח הסתכמה ב-1.2 מיליאדר דולר, עלייה של 5% בהשוואה לרבעון המקביל. סכום ההכנסות הכולל מפעילות תרופות המקור ירד ברבעון ב-1% והסתכם ב-2 מיליארד דולר - 1.5 מיליאדר דולר מתוכם בארה"ב. המכירות הגלובליות של קופקסון ירדו ב-7 בהשוואה לרבעון המקביל ועמדו על 1 מיליארד דולר. פעילות הקופקסון בארה"ב רשמה הכנסות של 802 מיליון דולר, ירידה של 8%. המכירות מחוץ לארה"ב ירדו ב-1% ל-185 מיליון דולר.  

תרופות גנריות: רווחיות מגזר התרופות הגנריות רשמה ברבעון המדווח ירידה חדה של 37% ל-619 מיליון דולר. ההכנסות מגנריקה ברבעון השלישי הסתכמו ב-3 מיליארד דולר, ירידה של 8% בהשוואה לרבעון המקביל. ההכנסות מפעילות הגנריקה בארה"ב ירדו ב-9% ל-1.2 מיליארד דולר ומנגד ההכנסות באירופה עלו ב-6% ל-985 מיליון דולר. ההכנסות בשאר העולם ירדו 18% ל-843 מיליון דולר. ההכנסות מפעילות הגנריקה אחראיות על 54% מהכנסותיה של טבע ברבעון השלישי, לעומת 59% ברבעון המקביל.

מנכ"ל חדש ותקווה חדשה

הצטרפותו של שולץ מפיחה אופטימיות לא מועטה במשקיעי טבע למודי הסבל, שצופים כעת במניה שנסחרת בשפל של 16 שנה סביב שווי של 14 מיליארד דולר בלבד. המשימה המרכזית שעימה יצטרך להתמודד המנכ"ל החדש קור שולץ, היא שיקום האמון של שוק ההון בטבע.

מניית החברה איבדה קרוב ל־80% מערכה מאז מחיר השיא ביולי 2015, וקרוב ל־60% מאז פרסום דו"חות הרבעון השני, שבהם דיווחה על הפסד של 6 מיליארד דולר, בשל הפחתת המוניטין על ההשקעה באקטביס. מחיקה זו היתה, בעצם, הודאה של הנהלת טבע בכך שרכישת אקטביס אשתקד תמורת 40 מיליארד דולר היתה כישלון. מחיקה זו היא שהחלה את מסע המניה כלפי מטה, שבשיאו מחקה טבע סכום עתק של 60 מיליארד דולר משווייה לעומת יולי 2015. כיום נסחרת טבע לפי שווי של 14מיליארד דולר.

מנכ"ל טבע הנכנס קור שולץ