כמו שהשמש תזרח: המשקיעים בטוחים ב-100% שהריבית תעלה בדצמבר

עליית הריבית בארה"ב בחודש הבא ודאית עבור סוחרי האג"ח כמו שהשמש תזרח מחר בבוקר, כך עולה מנתוני החוזים העתידיים על ריבית הבנק המרכזי של ארה"ב. על פי החוזים העתידיים, יש סבירות של 100% שהבנק המרכזי בראשותה של ג'נט ילן, יעלה את שיעור הריבית בפגישתו בחודש הבא ב-0.25% לרמה של 0.5%-0.75%.

על פי הערכות בשוק, הנשיא הנכנס דונלד טראמפ צפוי לקדם מדיניות פיסקלית מרחיבה שצפויה לגרום לעלייה בשיעור האינפלציה ולמגמה של העלאות ריבית בתגובה לכך. מאז הבחירות זינקו התשואות על איגרות חוב של ממשלת ארה"ב לעשור מרמה של 1.8% לשיעור של 2.3% - עלייה של 50 נ"ב, הנחשבת משמעותית עבור אג"ח ממשלתיות.

ג'נט ילן יו"ר הפדרל ריזרב צילום: אימג'בנק, Gettyimages

אלכס זבז'נסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש אומר כי השפעת המדיניות הכלכלית ע"י הממשל החדש צפויה להתחיל להיות מורגשת בפעילות המשק רק במחצית השנייה של 2017. "ממה שידוע בשלב זה, ניתן ללמוד שלחלקים מהתוכנית שכוללים הורדת המסים, הגדלת ההשקעות והפחתת ביורוקרטיה יכולה להיות השפעה חיובית אם תתבצע במינונים נכונים ולא כפי שהוצהר במערכת הבחירות", הוסיף.

הכלכלן של בית ההשקעות מציין שחשוב לזכור שהמצב הנוכחי של תעסוקה מלאה במשק אינו האופטימלי לתמריצים פיסקאליים גדולים שעלולים לגרום להתחממות יתר ולתגובה של הריבית והאינפלציה שגרום בסופו של דבר להתקררות מהירה. "תוכנית הנשיא כוללת גם חלקים מזיקים ומסוכנים המתבטאים בפגיעה אפשרית בסחר החוץ ובמדיניות ההגירה. בשלב זה, על פי המינויים שכבר הוחלט עליהם, אי אפשר לבטל חשד שהחלקים פחות טובים של התוכנית הכלכלית לא יישאר רק כהצהרה לפני הבחירות", אמר זבז'נסקי.

למרות תוכניותיו העתידיות של טראמפ, הכלכלן של מיטב דש אומר שהסיכוי להאצת ריבית הפדרל ריזרב נמוך. "היו"ר ילן הזהירה בעדותה בפני הקונגרס בשבוע שעבר שהפד עשוי להגיב להרחבה פיסקאלית משמעותית. יחד עם זאת, קיימים בלמים רבים שיעכבו את עליית הריבית. עלייתו של טראמפ, העלתה את אי הוודאות והסיכון למשברים עלו עוד יותר ולא רק בארה"ב. נזכיר שהאירועים מחוץ לארה"ב, כגון המשבר בסין בתחילת השנה או הברקזיט גרמו לפד להמתין עם העלאת הריבית".

ריבית ארה"ב