חלק ממסקנות ועדת חודק ישונו לפי דרישת הבנקים והמוסדיים
בעקבות דיונים עם הבנקים והגופים המוסדיים הוחלט להקל על דרישות השעבוד השלילי וגם על אפשרות הפירעון המיידי במקרה של העברת השליטה
בעקבות הביקורות הקשות על מסקנות הביניים של ועדת חודק שהוקמה על ידי משרד האוצר במטרה לגבש פרמטרים לרכישות אג"ח על ידי גופים מוסדיים ושתגיש בימים הקרובים את מסקנותיה הסופיות, החליטו חברי הוועדה להתאים את מסקנותיה לצרכי השוק.
הוועדה החליטה להגמיש את דרישתה לשיעבוד שלילי האוסר על שיעבודים חדשים, זאת על רקע לחץ מצד הבנקים. כך למשל מאפשרת הוועדה לקחת הלוואות עבור רכישת נכס חדש ולשעבד טותו לטובת המלווה (בעגה המקצועית: שסל"ן) מבלי להידרש לאישור בעלי האג"ח.
כבר במסקנות הביניים של הוועדה היא קבעה כי יש אפשרות לוותר על דרישת שעבוד שלילי אם יש די התניות פיננסיות אחרות שדורש הגוף המוסדי שהן מספיקות כדי לשמור על רמת מינוף נאותה של החברה והתזרים שלה.
סוגיית העברת השליטה
קביעה נוספת שגובשה במסקנות הביניים וגררה התנגדות רבתי היתה שכל שינוי שליטה בחברה המגייסת יהווה עילה להעמדת החוב לפרעון מיידי. החברות ובראשון קונצרן אי.די.בי הביעו מחאה כנגד דרישה זו כשטענו כי מיזוגים ורכישות מתרחשים על בסיס שוטף בתאגידים גדולים ולא יתכן שכל עסקה כזו תהיה כפופה למניפולציות של בעלי האג"ח.
חברי ועדת חודק הבינו את החשש שאם שינוי שליטה יהיה עילה לפרעון מיידי של האג"ח, הדירקטוריון והנהלת החברה תמיד יוכלו למנוע העברת שליטה של בעל מניות ראשי בטענה שהם לא יכולים "לסכן" את החברה במימוש חוב מהיר. לכן שינתה הועדה את המנגנון כך שבעלי האג"ח יוכלו לדרוש פרעון מיידי רק בכפוף לקביעת רוב מסויים (טרם הוחלט מהו אותו רוב). כך, בעל שליטה ידש שישכנע את המוסדיים ברצינות כוונותיו יוכל לקבל שליטה ללא בעיה בדרך זו.
בין חברי הועדה נמנים עו"ד דוד חודק, יו"ר הועדה, רו"ח אריק פרץ, סגן בכיר לממונה על שוק ההון, גילי כהן, מנהל ההשקעות הראשי של אקסלנס, ענת לוין, משנה למנכ"ל מגדלועו"ד דן אבנון.
לפני כשבועים נחשף לראשונה ב"כלכליסט" כי שר האוצר יובל שטייניץ החליט להקים ועדה בין רגולטורית שתקבל לידיה את מסקנותיה הסופיות של ועדת חודק ותגבש חקיקה על פיהן. בין חברי הועדה נמנים המפקח על הבנקים רוני חזקיהו ויו"ר רשות לניירות ערך זוהר גושן, שהביעו את דעתם הנחרצת כנגד המסקנות. יתכן כי השינויים האמורים יוציאו קצת מהעוקץ של ההתנגדות הכבדה שמגיעה מכל עבר.
