לקראת ההנפקה: אנטרופי מעניקה לאו.פי.סי אנרגיה שווי של 392 מיליון דולר

יום לפני שתפתח חברת או.פי.סי אנרגיה את השלב המוסדי בהנפקת המניות הראשונית (IPO) היא מקבלת חיזוק מחברת הייעוץ אנטרופי שמעריכה את שוויה ב-392 מיליון דולר. באנטרופי מציינים שמתחילים לסקר את חברת או.פי.סי אנרגיה, כאשר השווי שנגזר מהערכה גבוה בכ-10% מהשווי המינימלי שנקבע בתשקיף שפרסמה החברה ועומד על 355 מיליון דולר.

"בשנים הקרובות צפוי גידול משמעותי בהיקף החשמל שייוצר על ידי יצרנים פרטיים ולאור הניסיון והיכולות של החברה בתחום, להערכתנו צפוי גידול בהיקפי פעילותה." מסבירים באנטרופי בתיאור הסביבה העסקית שבה פועלת חברת האנרגיה שבשליטת קנון הולדינגס של עידן עופר. במסגרת ההנפקה תפנה או.פי.סי לגייס כ-100 מיליון דולר מציבור המשקיעים. באופן חריג לשוק ההון המקומי, זכתה ההנפקה של החברה להתחייבות חיתומית מלאה מקבוצת החתמים בראשות לאומי פרטנרס הכוללת מנגנון השקעה ע"י לאומי פרטנרס וכלל במידה וההנפקה לא תושלם.

הערכת השווי של אנטרופי מתבססת על היוון תזרים מזומנים תוך שהיא לוקחת בחשבון מספר הנחות יסוד כגון: צמיחה של 0.5% בשורת ההכנסות השנתית, תחילת ההפעלה של תחנת הכוח בחדרה ברבעון הראשון של 2019 (על פי תכנית החברה) ושיעורי רווחיות גולמית הנע בין 51% במישור רותם ועד לשיעור של 57% בחדרה. המודל איננו מתמחר את הזכויות של החברה בצומת אנרגיה (95%) להקמת תחנת כוח בהספק של 400 מגה-וואט ואת הרצון של החברה להיכנס לפעילות עתידית בתחום האנרגיה הפוטו-וולטאית.

במסגרת ההנפקה תציע או.פי.סי אנרגיה למשקיעים 282 אלף יחידות (100 מניות לכל יחידה) במחיר מינימום של 1,250 שקל ליחידה. מחיר המינימום משקף לחברה שווי שוק של 1.25 מיליארד שקל (350 מיליון דולר). בהנחה שההנפקה תושלם כמתוכנן תיוותר בידי איי.סי פאוואר, החברה שבאמצעותה מחזיק עופר ב־OPC, אחזקה של 78% ממניות החברה.

גיורא אלמוגי מנכ"ל או.פי.סי

או.פי.סי אנרגיה (לשעבר ICPI) הוקמה לפני שבע שנים ומרכזת את פעילות האנרגיה של חברת תחנות הכוח איי.סי פאואר בישראל. החברה פועלת בייזום, פיתוח, הקמה ותפעול של תחנות כוח, נוסף לייצור חשמל ואספקתו ללקוחות פרטיים ולחברת החשמל. לחברה שלושה נכסים עיקריים. הראשון והמרכזי הוא אחזקה (80%) בתחנת הכוח הפרטית במישור רותם, שהחלה לפעול ב־2013 בהספק של 466 מגה־ואט. השני הוא תחנת הכוח בחדרה, המספקת 18 מגה־ואט למפעלי נייר חדרה. בשטח זה נבנית במקביל תחנת כוח שתספק 148 מגה־ואט ואמורה להתחיל לפעול בתחילת 2019 לאחר השקעה של 250 מיליון דולר. נכון למועד התשקיף כ־60% מהפרויקט הושלמו. הנכס השלישי הוא הזכויות (95%) בחברת צומת אנרגיה להקמת תחנת כוח בהספק של 400 מגה־ואט סמוך לצומת פלוגות.

תמורת ההנפקה תשמש את החברה למימון פעילותה השוטפת ולפעילות הפיתוח שלה, ובעיקר להעמדת ההון העצמי הנדרש לפרויקט צומת, שנאמד ב־250 מיליון שקל על פי העלות המוערכת של הקמת התחנה, וכן לחלוקת דיבידנדים.