מסתמן: שווי המניות שטוויטר חילקה לעובדיה יהיו גבוהות מסכום הגיוס

המניות שטוויטר שחילקה לעובדים כנראה יעלו לה ביוקר: לפי דיווח של העיתון הבריטי "הטלגרף", החברה צפויה להעניק לעובדיה תגמולים בגובה 1.3 מיליארד דולר במניות. זהו סכום גבוה יותר מיעד הגיוס שלה בהנפקה המתוכננת.

לפי מסמכי ההנפקה שהגישה החברה לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), בכוונת הרשת החברתית לגייס מיליארד דולר לפי שווי שוק של יותר מ-10 מיליארד דולר בהנפקה לציבור, שתערוך בשבועות הקרובים. ואולם, הסכום שעתידה החברה להעביר לעובדים גדול אף יותר.

לפי הדיווח, טוויטר העניקה לעובדיה הוותיקים מניות מוגבלות מסוג (Restricted Stock Units (RSU. אלה נחשבות עדיפות על אופציות רגילות, שכן הן מומרות למניות מיד עם ההנפקה ולא מחייבות את העובדים לרכוש מניות במחיר קבוע מראש בתקווה שמאוחר יותר יוכלו למכור אותן במחיר גבוה יותר. מצד החברה, מדובר בצורת תגמול ודאית, בטוחה וזולה יותר מחלוקת אופציות.

להערכת החברה, בניגוד להערכות הטלגרף, לאחר ההנפקה עלות מימוש ה-RSU שהוענקו עד 2013 תהיה 330 מיליון דולר באופן מיידי, בתוספת 234 מיליון דולר על פני תקופה של שלוש שנים. בממוצע, צפוי כל עובד בטוויטר זכאי לתגמול לקבל 282 אלף דולר. נוסף על כך, טוויטר צפויה לשלם 750 מיליון דולר בתמגולים מבוססי מניות אחרות לאורך תקופה של ארבע שנים.

טוויטר

בטוויטר מודים שמדובר בסכום משמעותי שבהחלט עלול להעיב על עתידה. "לתגמולים מבוססי מניות תהיה השפעה שלילית משמעותית על יכולתנו להגיע לרווחיות ב־2013 וב־2014", נכתב במסמכי ההנפקה שהגישה החברה. "אם לא נצליח ליצור גידול ראוי בהכנסות, אנחנו עלולים להמשיך לסבול מהפסדים משמעותיים בעתיד".

בהיבט אחר מצבה של טוויטר מבטיח הרבה יותר: לפי "הוול סטריט ג'ורנל", בניגוד להנפקה של פייסבוק אף אחד מהמשקיעים המוקדמים לא מתכוון למהר למכור את מניותיו מיד עם ההנפקה. כשהונפקה הרשת החברתית הגדולה בעולם, כמעט שני־שלישים מהמניות שנמכרו היו של משקיעים מוקדמים, ובהם המנכ"ל והמייסד מארק צוקרברג - אחד מהגורמים לצניחה של 50% בשווי המניה בשלושת החודשים הראשונים שלאחר ההנפקה.

בהנפקה של טוויטר, לעומת זאת, לא צפויות להימכר שום מניות המוחזקות בידי המשקיעים המוקדמים בחברה.