ועידות ניו יורק 2022 ועידת ישראל-יוון לונדון 2023 ניו יורק 2024 כלכלה ירוקה כנס מיליון להייטק Power in Diversity הוועידה הלאומית לאנרגיה פינטק 2022 עתיד הרפואה ועידת הנדל"ן 2021 פינטק 2023 TECH TLV שבוע הסטארטאפים 2023 HealthTech משפיעות על הכלכלה The next big thing כנס כלכלת הקנאביס ועידת האנרגיה 2022 פינטק דיסקונט פריפריה טק חדשנות באשראי שבוע הסטארטאפים 2024 Banking AI Mentor Class מקומי.קום 2024 פורום היוניקורנס 2022 ארכיון הוועידות The Hi-Tech Effect Meet&Tech ועידה לאומית לתשתיות אי-קומרס 2021 Agrifood Tech כנס הגיוון הכלכלית הלאומית 23 כנס יזמים ותעשיינים פורום היוניקורנס שבוע הסטארטאפים 22 כנס האיקומרס IPM SUMMIT Expanding Horizons FoodTech2023 שוק ההון 2024 AISRAEL 2024 כנס התחדשות עירונית Israeli Climate Awards המוח האוטיסטי איקומרס 2022 השקעות גלובליות כנס הענן והדאטה שוק ההון 22 TechTLV2022 Innovation Cocktail Work after Work הפורום הכלכלי ערבי כנס ביטחון המזון מיאמי 2024 ניו יורק 2021 כנס השירות 2022 גיימינג 2022 טוקיו 2023 כנס אחריות סביבתית כלכלת הנדל"ן כנס האנרגיה Roadshow Event כנס סייבר 2022 ClimateTech תחזיות 2024 מובילות את ישראל שבוע החדשנות 2022 גיימינג 2023 אקדמיה שעובדת כנס מוסדיים FOODTECH 2022 GeoInt360 שבוע החדשנות Tech@Work לוגיסטיטק Open Banking שש אחרי המלחמה כנס בילינסון לחדשנות טק עצמאות גיימינג 2024 PropTech ecommerce 360 Tech on the Beach ועידת החוסן הישראלי הייטק 2022 כנס המטרו 2023 ועידת האנרגיה 2021 צמיחה בעולמות האשראי RoadShow Event 23 כנס AI לונדון 2024 ביטחון אנרגטי Let's Talk Cyber כנס כלכלת המחר הכלכלית הלאומית 22 נגישות בטוחה Early on the spot משלחת העסקים לפריז TechTLV2024 הכלכלית הלאומית 24 Future of Higher Education לונדון 2022 Work Tech השקעות בראי גלובלי כנס הצמיחה שוק ההון 2023 מפתחים בחזית 2023 +Startup בטיחות במקומות עבודה +Startup Let's Talk Fintech ליברליות אונליין ניהול פיננסי השקעות ופיננסים כנס החלל 2024

כנס שוק ההון

"אנחנו מודאגים מהאופטימיות היתרה שרואים בשווקים"

בעקבות הצלחת הנפקות חברות הטכנולוגיה בבורסת ת"א, מביעה שרה קנדלר, מנהלת מחלקת תאגידים ברשות ני"ע, דאגה מאפשרת של התפתחות בועה; בכנס שוק ההון של כלכליסט; היא מפרטת את צעדי ההגנה על המשקיעים, ולמרות הסכנות במודל הספאק - היא לא פוסלת אותו

מאיר אורבך 15:4101.02.21

 


למרות ההצלחה של הנפקות חברות הטכנולוגיה בבורסת תל אביב, שרה קנדלר, מנהלת מחלקת תאגידים ברשות ני"ע, מביעה דאגה מאפשרות של התפתחות בועה ומריבוי שותפויות המו"פ בבורסה, וכבר חושבת על צעדים חדשים להגנה על המשקיעים. קנדלר שוחחה עם כתבת כלכליסט סופי שולמן, בכנס שוק ההון של כלכליסט.

 

זו היתה השנה של הטכנולוגיה בבורסה תל אביב. ראינו המון הנפקות חלקן עם הכנסות וחלקן עם רווחים. מה המספרים הממחישים את התופעה?

 

"2020 היתה שנת תפנית בשוק ההון מבחינת טכנולוגיה. היו 27 הנפקות חדשות שהגיעו לשוק, 20 מתוכן חברות טכנולוגיה וגם עכשיו בוחנים תשקיפים של יותר מ-40 חברות טכנולוגיה מכל התחומים: פינטק, קלינטק, אגרוטק, מכשור רפואי. וזה רק על בסיס הדו"חות של הרבעון הרביעי ויש לנו אינדקציות למספרים גדולים יותר בהמשך השנה".

 

בורסת תל אביב בורסת תל אביב צילום: בלומברג

 

האם לא מתפתחת כאן בועה כמו שחשים שיש בארצות הברית?

 

"אנחנו שמחים לראות שחברות טכנולוגיה סוף סוף רואות בישראל בית. פעלנו בשנים האחרונות לעודד ולהגדיל את הציבורי אנחנו חושבים שזה נכון וטוב. מאוד רצינו לחבר את שוק ההייטק לשוק ההון הישראלי, אנחנו חושבים שזה גם טוב למשקיעים וגם לחברות. למשקיעים זה יכול לגוון את ההשקעות. יש כאן הצלחה של סקטור שהציבור לא היה שותף אליה. לחברות זה מקור מימון מצוין ואנחנו מאוד שמחים על מה שקורה, ומצד שני כן מודאגים ומוטרדים מהאופטימיות היתרה שרואים בשווקים. אנחנו פועלים קודם כל לטובת ציבור המשקיעים ולכן מה שחשוב הוא גילוי. מגיעות המון חברות אלינו בלי הכנסות ובשלבים מוקדמים ואנחנו מתעקשים שיהיה כתוב על כריכת ההנפקה שיש סיכוי לאבד את כל ההשקעה. המשקיעים יידעו, וזה יהיה כתוב להם שחור על גבי לבן. אנחנו גם פועלים לוודא שכל השרשרת הזו ששומרי הסף יעשו את העבודה שלהם בתהליך הזה וישמרו על ציבור המשקיעים".

 

מה דעתך על נושא שותפויות המו"פ, שם יש תחושה של אופטימיות קלה?

 

"התשובה היא שאנחנו קצת מוטרדים מהתחום הזה, יש הייפ מטורף בתחום הזה, יש חמש שותפויות מו"פ שכבר נסחרות, יש עוד כמה טיוטות בחוץ, על השולחן שלנו יש לא מעט תשקיפים של שותפויות. אז על אף שאנחנו מעודדים את השוק הציבורי אנחנו גם רוצים להעמיק את הגילוי גם בתחום הזה. ההשקעה בתחום שותפויות המו"פ היא השקעה ביזם ובמוניטין שלו ואנחנו חושבים שצריך להיות גילוי בענייין הזה של המוניטין של היזם ולכן נדאג שיהיה יותר גילוי על ההיסטוריה, הכשלונות העסקיים וכמובן ההצלחות ורקע עסקי מתאים. אנחנו גם חושבים להדק את המחויבות של השותף הכללי שתהיה לו השקעה יותר גדולה מצידו וסכום גיוס יותר גדול שיאפשר כניסה של מוסדיים שיעשו את העבודה שלהם, ויהיו יותר מעורבים בניהול השותפות הזו".

 

שרה קנדלר שרה קנדלר צילום: ענבל מרמרי
לאחר ההצלחה הרבה של הספאק בארצות הברית האם אתם בוחנים הכנסה של ספאק (Spac) לישראל?

 

"יש לנו מחשבות כאלה, אנחנו עוקבים ורואים מה שקורה בארצות הברית. אנחנו קודם כל רואים שזה נכס מסוכן. בסקאלה של הנכסים הפיננסיים, הספאק הוא נכס יחסית מסוכן אבל כן אנחנו רואים ביקוש אליו כאן בשוק, וזה על השולחן שלי. אבל לא נאפשר לספאק להגיע עד שלא נהיה בטוחים שכל מנגנוני ההגנה על המשקיעים קיימים".

 

בהתייחסה לנושא ההנפקות בשיטה של הצעה לא אחידה אומרת קנדלר, שזו שיטה שהיתה קיימת בספר החוקים כבר שנים רבות אבל רק בשנתיים האחרונות אנחנו רואים שימוש בה. לדבריה, "אנחנו רואים בשיטה הזו יתרון עצום לשוק הציבורי בהגדלתו, כי זו שיטה בינלאומית מקובלת בעולם שמביאה לכאן חתמים זרים ושקיעים זרים שמגדילים את עוגת השוק הציבורי".

 

x