שיחת ועידה
"טראמפ מנסה לנצח בבחירות על ידי הצלת שוק ההון - והתעלמות מהקורונה"
הראל גילאון, מנכ"ל משותף באופנהיימר ישראל, אמר את הדברים בשיחה שהתקיימה במסגרת הוועידה המקוונת של כלכליסט בשיתוף בלאקרוק ואופנהיימר, בנושא חובות ממשלתיים בזמנים של חוסר ודאות ושווקים תנודתיים. אביבית מנה קליל, מנכ"לית משותפת באופנהיימר ישראל: "המשקיע האמריקאי מסתכל לטווח הרחוק, לכן הוא אופטימי"
"דונלד טראמפ מפגר בסקרים ומנסה להציל את הבחירות על ידי הצלת שוק ההון האמריקאי - וההתעלמות ממגפת הקורונה"; כך אמר הראל גילאון, מנכ"ל משותף באופנהיימר ישראל, במסגרת שיחה בה השתתפה גם אביבית מנה קליל, מנכ"לית משותפת באופנהיימר ישראל. את השיחה, שהתקיימה במסגרת הוועידה המקוונת של כלכליסט בשיתוף בלאקרוק ואופנהיימר ועסקה בחובות ממשלתיים בזמנים של חוסר ודאות ושווקים תנודתיים, הנחה ירדן רוז'נסקי, עורך מדור שוק ההון בכלכליסט.
"אנחנו בעיצומו של גל שני או התפרצות מחודשת - ובמקביל השווקים ממשיכים לעלות כאילו זה לא מעניין אותם. העליות בשווקים החלו עוד בעיצומו של הגל הראשון, מסוף חודש מרץ, ונבעו מהכרזות של הפד שהודיע שיעשה כל מה שצריך כדי לספק נזילות לשווקים ולמנוע קריסה של תעשיות - והתכוון בעיקר לקריסה של שוק ההון. אנחנו נמצאים בשנת בחירות והמוסד הנשיאותי בראשות טרמפ מפעיל לחץ גדול מאוד על נגיד הבנק המרכזי לעשות כל מה שצריך - ובכלל זה להזרים סכומים מטורפים של עד 5 טריליון דולר לתוך השווקים", הסביר גילאון.
- הגדלת חובות המדינה: מילות הקסם שיכולות להציל את הכלכלה
- הפד ירכוש אג"ח של 750 חברות, בהן וולמארט ואפל
- בחסות הקורונה: הסטארט אפים מגלים את עולם החוב
אביבית מנה קליל והראל גילאון
"נעשו פה דברים שמעולם לא נעשו, כמו קנייה ישירה של תעודות סל ואגרות חוב. הנזילות שהבנק המרכזי האמריקאי מזרים לשווקים גרמה להצטרפות מסיבית של כל משקיעי שוק ההון בעולם ובארה"ב חזרה לתוך השווקים. כך, כל התחזיות להתאוששות בצורת U - כלומר, עם תחתית 'ארוכה' שנמשכת זמן רב, התפוגגו להן - והשוק חזר בצורה מהירה מאוד, שהפתיעה אפילו את הכלכלנים הכי גדולים ואת האסטרטגים של בתי ההשקעות הגדולים. בעצם חזרנו למצב שבו כאילו אין מגיפה, אבל בהחלט יש מגפה. יש אבטלה, אין טיסות, אין תיירות – סקטורים שלמים נעלמו מהמפה העסקית - ובכל זאת השווקים בשיא. יש ניתוק בין הכלכלה הריאלית לבין שוק ההון, שצפוי להימשך כל עוד נהיה בריבית אפסית וכל עוד הפד ימשיך להדפיס ולהזרים כספים".
מנה קליל אמרה כי "המשחק של הפד מאפשר לחברות לגייס הרבה מאוד כסף - וברגע שהן מגייסות כסף יש להן יכולת לנהל תמיכה, זה אקט שמעודד צמיחה. הביקושים עדיין נמוכים, אבל יש לחברות מוטיבציה לנהל צמיחה לטווח ארוך. צריך גם להבין את הפרופיל של המשקיע האמריקאי, שמבחינתו פועל ביחס ל-2022; הוא אופטימי, הוא חושב שימצאו חיסון ושהמשק יחזור לצמוח. המשקיעים האמריקאית מסתכלים לטווחים רחוקים יותר מהמשקיעים הישראליים".
יכול להיות שבעתיד נגלה שמדובר בבועה, שהמחירים גבוהים מידי?
גילאון: "במידה והמשבר יימשך ולא תהיה התאוששות עסקית גם בסקטורים שנמצאים כרגע בנסיגה משמעותית, יכול להיות שתהיה התאמה בין המחירים למצב הכלכלה. בניגוד למשבר ב-2008, פה יש פגיעה דווקא בשכבות יותר חלשות בארה"ב, שהשכר שהן מרוויחות היה פחות משמעותי לצמיחה האמריקאית. ההפסד לכלכלה האמריקאית מהאנשים והתעשיות שלא עובדים לא צפוי להיות כזה עוצמתי, ומה שמושך את המדדים המובילים בעולם הן מניות של אפל, מיקרוסופט, פייסבוק ונטפליקס. אלה חברות שימשיכו את הצמיחה שלהן ולא דרושים להן המונים שיכנסו ויקנו בגדים או כלי בית בחנויות פיזיות. המדדים האלה יכולים להמשיך לעלות".
איפה בכל זאת יש הזדמנויות השקעה?
מנה קליל: "אנחנו רואים חברות בינלאומיות שדווקא מצב של שהיה מרובה בבית ומעבר לעבודה מהבית הגדילו את הביקושים עבורן, ובמקביל רואים גם תהליך של יצירת ביקושים חדשים שלא היו קודם ושינוי באופי הצרכן. אם פעם נהניתי להסתובב ברחובות ולעשות שופינג, למדוד ולשבת, במסעדות היום בא לי לעשות את זה בקליק אחד. התנאים השתנו, אנשים הרבה פחות סבלניים. לכן לדעתי הכי כדאי להשקיע במניות הטכנולוגיה ובמניות הצריכה שבנו פלטפורמות אונליין שנותנות חוויית קניה אחרת. יש הרבה דברים חדשים שמתפתחים".
