שווי חברות הסטארט-אפ בישראל ירד קלות ב-2017

מספר חברות ההייטק הישראליות שגייסו לפי שווי יורד (Down Rounds - גיוסים בשווי נמוך מהסבב הקודם) עלה קלות ומספר החברות שגייסו לפי שווי עולה ירד אף הוא קלות - כך עולה מסקר שווי החברות שעושה משרד עורכי הדין שבלת בשיתוף פירמת עוה"ד Fenwick and West LLP, מעמק הסיליקון שבארה"ב.

התוצאות השנתיות של 2017 מצביעות על עלייה קלה בשיעור סבבי השווי היורד ובשיעור הסבבים ללא שינוי בשווי. זאת, לעומת 2016 שהציגה שיא של 90% בשיעור סבבי השווי העולה. עיקר ירידת השווי נצפה בסבבים המאוחרים.

על פי הסקר, בשנת 2017 היו 35% השקעות בסבב גיוס ראשון לעומת 33% ב-2016, 30% מההשקעות היו בסבב שני לעומת 31% ב-2016, 20% בסבב גיוס שלישי ב-2017 לעומת 22% ב-2016, 4% השקעות בסבב רביעי ב-2017 לעומת 8% ב-2016 ו-11% בסבב חמישי והלאה לעומת 6% ב-2016.

ליאור אבירם צילום: עמית שעל

לדברי לימור פלד, שותפה בשבלת, בתקופות כאלו של יציבות אנו עדים לאימוץ נוסף על ידי התעשייה המקומית של תנאים מקלים למשקיעים לעומת היזמים וסבבים קודמים, הנהוגים בעמק הסיליקון.

לימור פלד

בעבר, בעבר התעשייה המקומית השקיעה באופן מסורתי במניות בכורה "משתתפות"; אלו הקנו למשקיעים בחלוקות לבעלי מניות (למשל במכירה של החברה או חלוקת דיבידנד) יותר מחלקם בחברה, כיוון שהם קיבלו קודם את סכום ההשקעה ואח"כ השתתפו בחלוקה לפי חלקם היחסי. הסקר הנוכחי מראה שהשימוש במניות משתתפות צנח לפחות משליש מהסבבים שנסקרו - השיעור הנמוך ביותר מכל השנים שנסקרו. עד 2012 היה שימוש בזכות זו בשני שליש ויותר מהסבבים שנסקרו. בעמק הסיליקון שיעור השימוש בזכות זו עומד על 15% בלבד.