פיץ': "הפד יוריד את הריבית באופן איטי, יש עוד עבודה בנושא האינפלציה"
פיץ': "הפד יוריד את הריבית באופן איטי, יש עוד עבודה בנושא האינפלציה"
בסוכנות דירוג האשראי צופים כי הבנק המרכזי האמריקאי יתחיל בהורדת הריבית בשבוע הבא, אך הליך ההקלה המוניטרית יהיה איטי בהשוואה היסטורית - הורדה של 2.5% בסך הכל במשך 25 חודשים; האינפלציה באוגוסט אמנם ירדה ל-2.5%, אך היא עדיין גבוהה מיעד הפד שהוא 2%
בסוכנות דירוג האשראי פיץ' מעריכים כי הבנק המרכזי האמריקאי יחל בהורדות ריבית ביום רביעי הבא, אך מדיניות ההקלה המוניטארית תהיה "מתונה" במונחים היסטוריים.
ההערכה הזו התפרסמה בדו"ח התחזית הכלכלית של פיץ' לספטמבר. לפי התחזיות של הסוכנות, בבנק המרכזי יורידו את הריבית ב-0.25% בספטמבר ובדצמבר (0.5% בסך הכל); בשנה הבאה תופחת הריבית ב-1.25% בסך הכל, וב-2026 - ב-0.75%. כלומר, לפי הערכה זו, במשך 25 חודשים הבנק המרכזי יוריד את הריבית ב-2.5% בסך הכל, בעשר הורדות.
לעומת זאת, שיעור ההורדה החציוני מריבית ברמות שיא לתחתית במחזורי הקלה קודמים מאמצע שנות ה-50 עמד על 4.7%, ומשך ההורדות החציוני היה 8 חודשים.
הריבית בארה"ב עומדת על 5.25-5.50% מאז יולי 2023, אחרי שהפדרל ריזרב ביצע סדרת העלאות אגרסיביות שהחלה 18 חודשים קודם לכן בתגובה לעלייה באינפלציה
"אחת הסיבות לכך שאנחנו מצפים שהליך ההקלה של הפד יתקדם בקצב מתון יחסית היא שיש עוד עבודה לעשות בנושא האינפלציה", נכתב בדו"ח. האינפלציה באוגוסט אמנם ירדה ל-2.5% - השיעור הנמוך ביותר מאז פברואר 2021 - ואולם היא עדיין גבוהה מיעד הפד שהוא 2%.
לדברי כלכלני פיץ', "אתגרי האינפלציה עמם התמודדו בפד ב-3.5 השנים האחרונות קרוב לוודאי שגם ישפיעו על נקיטת הזהירות בקרב חברי ועדת השוק הפתוח (FOMC) של הבנק המרכזח. לקח הרבה יותר זמן משחשבנו להשתלט על האינפלציה ונחשפו פערים בהבנה של הפד לגבי מה מניע את האינפלציה".
לשם השוואה, הסוחרים בסיטיגרופ סבורים כי הפד צפוי להפחית השנה את הריבית באופן אגרסיבי - שלוש הפחות בשיעור של 0.5% כל אחת (כלומר 1.5% בסך הכל). לעומתם, כלכלני סיטי, בתחזית מ-2 באוגוסט, סבורים כי הפד יבצע שתי הפחתות ריבית של 0.5%, בספטמבר ובנובמבר, והפחתה נוספת של 0.25% בדצמבר (כלומר 1.25% בסך הכל). ההערכות בשווקים הן שהפד יפחית את הריבית השנה ב-1% בסך הכל.
בדו"ח של פיץ' התייחסו גם למדינות נוספות מלבד ארה"ב. לגבי סין, ההערכה היא כי הורדות הריבית יימשכו לאחר ההורדה המפתיעה ביולי. "הורדת הריבית הצפויה בארה"ב וההיחלשות האחרונה של הדולר פותחות את הדלת לעוד הורדות מטעם הבנק המרכזי של סין", הסבירו האנליסטים. לעומת זאת, התחזית היא שהבנק המרכזי ביפן ימשיך בהעלאות הריבית. ההערכה היא שהריבית ביפן תטפס ל-0.5% עד סוף 2024 ותעלה עוד ל-0.75% ב-2025.
