חברות סיניות חמות על נכסים בארה"ב אבל מוותרות על היתר

חברות סיניות מכרו השנה יותר נכסים בחו"ל מאשר קנו אותם, בפעם הראשונה זה עשור, אז הפכו תאגידים סיניים לשחקנים מרכזיים בענף המיזוגים והרכישות העולמי.

מבחינת התאגידים שנהגו ביד רחבה ברכישות נכסים ברחבי העולם בשנים האחרונות, השינוי מגיע על רקע האטה בצמיחת המעצמה האסייתית שהגיעה השנה לשפל של 30 שנה. בנוסף, מתיחות בעקבות מלחמת הסחר הניטשת מול ארה"ב גובה מחיר כבד מהיצרנים בסין. היום (ב') דיווחה לשכת הסטטיסטיקה הסינית כי התוצרת התעשייתית בחודש אוגוסט רשמה צמיחה של 4.4% לעומת החודש המקביל אשתקד. זוהי צמיחה נמוכה משחזו אנליסטים, והמתונה ביותר מאז פברואר 2002.

מאז תחילת השנה מכרו חברות סיניות נכסים בשווי 40 מיליארד דולר מחוץ לגבולות סין, יותר מאשר היקף נכסים של 32 מיליארד דולר שנמכרו במשך כל 2018. כך על פי נתונים של חברת המחקר והפיננסים דילוג'יק. לעומת זאת, בתשעת החודשים הראשונים של השנה תאגידים סיניים רכשו נכסים בשווי 35 מיליארד דולר מחוץ לסין.

דווקא בארה"ב, שם זוכים תאגידים סיניים ליחס חשדני, זינק היקף רכישות הנכסים מ־8 מיליארד דולר בשנה שעברה, ל־26 מיליארד דולר עד כה השנה.

עבור חברות רבות, שרק לפני שנתיים שפכו מיליארדי דולרים בעסקאות באירופה וארה"ב, התנאים העסקיים הידרדרו. הגישה לאשראי צומצמה, מה שגרם לכמה עסקאות רכישה ליפול. הרבה נכסים בבעלות סינית שחזרו השנה למדף נרכשו ב־2016 שהיתה שנת שיא בהשקעות של חברות סיניות. באותה השנה הן הזרימו יותר מ־200 מיליארד דולר לעסקאות בינלאומיות, תוך שהן לוקחות על עצמן רמות חוב גבוהות.

כך למשל, הקונגלומרט הסיני NHA, שב־2016 רכש 25% מענקית המלונות הילטון וב־2017 הגדיל את אחזקותיו בדויטשה בנק הגרמני ל־10%, נאלץ להיפטר מנכסים בשווי 20 מיליארד דולר מאז שלהי 2017. זאת, בעקבות משבר נזילות בסין. מוקדם יותר השנה מכרה NHA את חברת שירותי התיירות השוויצרית גייטגרופ תמורת 1.4 מיליארד דולר. הרוכשת הסדרתית אנבאנג אינשורנס, שהממשלה הסינית השתלטה עליה ב־2017, נפטרה ממרבית הנכסים שלה בחו"ל, כולל קבוצת מלונות שנמכרה תמורת 5.8 מיליארד דולר.

הרגולטור הסיני המפקח על סחר במט"ח עיכב בשנים האחרונות חלק מהרכישות בחו"ל, מחשש שהעסקאות יכרסמו ברזרבות הדולריות במדינה. הפחתת זרם הדולרים לסין כתוצאה מהיחלשות היצוא לארה"ב תרמה להידוק השליטה על עסקאות סיניות מחוץ למדינה.