מאגוזים ועד שבבים, מלחמת הסחר פוגעת בשולי הרווח

חברות בארה"ב מצליחות למתן את השפעות מלחמת הסחר המחריפה מול סין, זאת באמצעות העלאות מחירים או שינויים בשרשרות האספקה. עם זאת, הן כבר הזהירו משקיעים כי המצב עלול לקבל תפנית לרעה בשנה הבאה - על כך מדווח ה"וול סטריט ג'ורנל".

המכסים ההדדיים בין סין לארה"ב האטו את קצב הייצוא של עץ ותבואות מארה"ב, הקפיצו מחירי מוצרים, מקולבים מיובאים ועד ציוד למיכון כבד, וכיווצו את שולי הרווח של יצרניות ממגוון תחומים, משבבים ועד כלי עבודה. כך על פי ניתוח נתונים שנאספו מכ־75% מחברות S&P 500 שדיווחו את תוצאות הרבעון השלישי.

כך למשל, ענקית העצים וויירהאוסר דיווחה כי היצוא לסין רשם ירידה אחרי שהמדינה השיתה על ארה"ב מכסי תגמול בגובה 5% בספטמבר, זאת למרות שפעילות הבנייה בסין לא האטה. מפעילת הרכבות יוניון פסיפיק דיווחה, כי עלייה עונתית טיפוסית במשלוחי התבואות לא נרשמה השנה, בין השאר בשל המכסים הסיניים.

חברות אחרות דיווחו כי הן ממנפות את המכסים לתועלתן. הרשת הקמעונאית קוסטקו הולסייל משווקת ביתר שאת מוצרים כמו אגוזים ובשר חזיר, שמחיריהם נפלו על רקע ההאטה ביצוא לסין. "בערך שליש מבשר החזיר האמריקאי מיוצא לסין", מסר סמנכ"ל הכספים של קוסטקו ריצ'רד קלנטי בשיחה עם משקיעים בחודש שעבר. "המצב השתנה, ולפיכך מחירי בשר החזיר צנחו. זה מייצר הזדמנויות".

יצרנית השבבים מיקרון טכנולוג'י דיווחה כי המכסים עלולים לצמצם את שולי הרווח ברבעון הראשון בשיעור של 1-0.5 נקודות האחוז. גם סטנלי בלאק אנד דקר דיווחה כי המכסים, בשילוב עם העלייה במחירי הסחורות והתנודות בשוקי המטבעות, כיווצו את שולי הרווח התפעולי. שני שלישים מהיבוא של החברה מסין חשופים למכסים, ועד כה השנה הגיעו העלויות הנוספות ל־50 מיליון דולר. הסכום עשוי לזנק ל־250 מיליון דולר בשנה הבאה.

בורגוורנר, המייצרת חלקי מכוניות ומשאיות, דיווחה על זינוק צפוי של 20 מיליון דולר בעלויות השנה בגלל המכסים, אך מסרה כי טרם גלגלה את העלויות לצרכנים.

החששות בדבר השפעת המכסים מתעוררים על רקע סימנים להאטה ברווחים ובהכנסות בחברות בארה"ב, ואנליסטים מזהירים מפני היחלשות נוספת בשנה הבאה. ברבעון השלישי של 2018 נרשמה עלייה של 27% ברווח למניה בחברות S&P 500 לעומת התקופה המקבילה אשתקד. עם זאת, אנליסטים אומרים כי כשליש מהעליות הללו מקורן בקיצוץ במס החברות בשנה שעברה וכי המגמה לא צפויה להימשך ב־2019.