הפד קבע את סדר הצעדים להפסקת ההקלות הכמותיות אבל לא אמר מתי

קובעי המדיניות של הפדרל ריזרב לא הסכימו לגבי הצורך בתמריצים מוניטריים נוספים אפילו אם תחזית הצמיחה הכלכלית תמשיך להיות חלשה, כך לפי פרוטוקול דיוני הריבית של ועידת השוק הפתוח של הפד, מהפגישה שהתקיימה ביוני שפורסם היום (ג').

הפד קבע את העקרונות והסדר של הצעדים

על רקע חששות לגבי איפלציה והצמיחה, כמה מחברי הוועידה אמרו כי יהיה צורך בתמריצים מוניטריים אם הצמיחה תהייה איטית מידי כדי להפחית את שיעור האבטלה. לעומת זאת, כמה מחברי הוועדה אמרו שאינפלציה עשוייה להוביל ליציאה מהירה יותר מהמדיניות המקילה מאשר השוק צופה.

"כמה מהחברים ציינו שבהתאם לתנאים הכלכליים שיווצרו, הועידה עשויה לדון בתמריצים מוניטריים נוספים, במיוחד אם הצמיחה הכלכלית תישאר נמוכה מידי כדי להפחיד את שיעור האבטלה בטווח הבינוני", נכתב הפרוטוקול.

"מצד שני, מספר חברים ראו בסיכונים האינפלציוניים כמצביעים על כך שהתנאים הכלכליים עשויים להתפתח בדרך שתצדיק שהוועידה תנקוט בצעדים נוספים כדי להתחיל להסיר את התמריצים המוניטריים מוקדם יותר מהצפוי", נכתב.

כל חברי הוועידה מלבד אחד הסכימו על סדר הפסקת ההקלות הכמותיות וחזרה ל"נורמליזציה" מוניטרית. הפד החליט קודם כל להפסיק להשקיע מחדש באג"ח שהפד מחזיק, ואז לשנות את ההנחיות לגבי שיעור ההון הדרוש, ולאחר מכן העלאת יעד שיעור ההון הפדראלי ואז מכירת ניירות ערך של הסוכנות לאחר ההעלאה הראשונה.  

ב-22 ביוני, הפד הותיר, כצפוי, את הריבית על כנה ברמת שפל היסטורית של 0.25%-0%. כמו כן, הפד הוריד את תחזית הצמיחה שלו לכלכלת ארה"ב  ל-2011 לטווח של 2.7% עד 2.9%, ירידה מהתחזית הקודמת של 3.1% עד 3.3% באפריל ו-3.4% עד 3.9% בינואר. בסוף יוני הסתיימה תוכנית רכישת האג"ח בשווי 600 מיליארד דולר של הפד.