בזכות עמידה ביעדים: האקזיט של מייסד מטבחי זיו זינק ל־115 מיליון שקל
בזכות עמידה ביעדים: האקזיט של מייסד מטבחי זיו זינק ל־115 מיליון שקל
בדצמבר 2021 רכשה חמת 70% ממטבחי זיו תמורת 35 מיליון שקל. בשבוע שעבר היא השלימה הרכישה בתשלום נוסף של 80 מיליון שקל, בשל מנגנון מבוסס יעדים
חמת הבורסאית דיווחה בדצמבר 2021 שהיא רוכשת 70% ממטבחי זיו, חברת המטבחים שייסד אבי זיו ב־1980, תמורת 35 מיליון שקל. אלא שחמת, שבשליטת יואב גולן, השלימה החודש את רכישת מלוא הבעלות על מטבחי זיו בעוד תשלום של 80 מיליון שקל, בשל מנגנון מבוסס יעדים.
מטבחי זיו מונה 7 אולמות תצוגה בפריסה ארצית, מעסיקה כ־200 עובדים ומייצרת את המטבחים שלה במתחם של 24 דונם בשדרות. הבעלות על הקרקע של מתחם הייצור תישאר בידי זיו, שישכיר את המתחם לחברה תמורת 172 אלף שקל בחודש. המפעל הוא לא הנדל"ן היחיד שזיו משכיר לחברה — מטבחי זיו תמשיך לשכור מידי המייסד את אולם התצוגה בחיפה, תמורת 40 אלף שקל בחודש.
הדיווח הראשוני של חמת, בדצמבר 2021, על ההשקעה במטבחי זיו הציב לחברת המטבחים שווי נמוך משמעותית של 50 מיליון שקל בלבד. אז סיכמה חמת על רכישה של 70% ממניות מטבחי זיו תמורת 35 מיליון שקל. עם זאת, עסקה ראשונית זו כללה מנגנון לתשלום נוסף המותנה ב־EBITDA של מטבחי זיו לשנים 2022-2021, ובדו"ח השנתי של חמת כבר היה ברור ששווי מטבחי זיו גבוה משמעותית ממה שנראה תחילה.
בדו"ח הרבעון הראשון העריכה חמת כי רכישת בעלות מלאה על מטבחי זיו תחייב אותה לשלם עוד 45.7 מיליון שקל על מנגנון ה־EBITDA שעליו סוכם ברכישה הראשונית, ועוד 37.5 מיליון שקל תמורת יתרת המניות (30%), ובסך הכל תוספת של 83.2 מיליון שקל. בשבוע שעבר הודיעה חמת כי היא משלימה את המהלך תמורת סכום נמוך מהערכותיה — 80 מיליון שקל. כך, מהלך ההשתלטות כולו עלה לחמת 115 מיליון שקל תמורת 100% מחברת המטבחים.
הדו"חות מגלים עוד כי כבר ב־2021, שבסופה החלה חמת את מהלך הרכישה, רשמה מטבחי זיו שיפור משמעותי בתוצאותיה הכספיות. מטבחי זיו סיימה את 2021 עם הכנסות של 90.2 מיליון שקל, צמיחה של 25.5% לעומת שנת 2020. ה־EBITDA של חברת המטבחים עמד על 15.5 מיליון שקל, שהם 17.2% מההכנסות.
בשנת 2021 הרווח הנקי של מטבחי זיו קפץ ב־52.5% ועמד על 12.2 מיליון שקל. קפיצה זאת פחות משקפת את פעילות החברה, משום שהיא כוללת רווח של 2.5 מיליון שקל מניירות ערך (בשנת 2020 רשמה החברה רווח מניירות ערך של 200 אלף שקל בלבד).
הכניסה של חמת לעסקי המטבחים לא הסתכמה בעסקה לרכישת מטבחי זיו. כחודש לאחר ההודעה על רכישת מטבחי זיו הודיעה חמת על רכישת 50% מחברת פורמקס, העוסקת בייצור חזיתות לדלתות של ארונות מטבח ואמבט, וכן מייצרת ומשווקת מטבחי חוץ מאלומיניום תחת המותג Alumex. גם כאן בנתה חמת מנגנון תגמול שכולל פרט לסכום העסקה הראשוני גם תוספת כספית התלויה בתוצאות החברה: היא שילמה 41 מיליון שקל עבור המניות, ונכון לסוף הרבעון הראשון הוסיפה 15.6 מיליון שקל על תוצאות החברה מאז הרכישה.
גם לארבעת המייסדים של פורמקס יש אופציה למכור את יתרת המניות שלהם לחמת. בדו"חות הרבעון הראשון העריכה חמת כי מימוש האופציות יחייב אותה לתשלום נוסף של 64.8 מיליון שקל. תמורת תשלום זה תגיע חמת לבעלות מלאה בפורמקס. החל מהרבעון הראשון מדווחת חמת על תוצאות פורמקס ומטבחי זיו תחת מגזר אחד — המטבחים, מה שלא יאפשר התבוננות נפרדת בתוצאותיהן.
