"הקו החם" של כלכליסט: האם כדאי לקנות עכשיו מניות?

האם קיים סיכוי שגם בישראל יקרוס בנק או בית השקעות?

הסיכוי קיים, אך הוא נמוך עשרות מונים מהמתרחש מעבר לים. פעילות הבנקים בישראל היא שמרנית בהשוואה לפעילות הבנקים בחו"ל, ומפוקחת על ידי בנק ישראל. בנוגע לבתי ההשקעות, חשוב להדגיש כי רוב כספי הלקוחות מופקדים בבנקים הישראליים, ובתי ההשקעות רק מנהלים את כספי הלקוחות והעמיתים.

מה יקרה להשקעה שלי בקרן נאמנות אם בית ההשקעות יתמוטט?

משקיע הרוכש קרן נאמנות מחזיק ישירות ביחידות הקרן, ומנהל הקרן (בית ההשקעות) מנהל את ההשקעות, והכסף מופקד בבנקים בישראל בפיקוח נאמן חיצוני. תפקידו של הנאמן - בדרך כלל פירמת רואי חשבון - לפקח על מנהל הקרן ולדאוג לכספי המשקיעים, לכן גם במצב היפותטי של התמוטטות בית ההשקעות כספי המשקיעים לא אמורים להיפגע.

האם אנו צפויים לראות בנקים נוספים קורסים בארצות הברית?

כן. להערכתנו, משבר המשכנתאות בארה"ב רחוק מלהסתיים, וההערכות שם מדברות על קריסה של עוד כ־100 עד 200 בנקים. אמנם המספרים נשמעים מפחידים, אבל יש לזכור שמדובר במדינה ענקית, ורוב הבנקים המועמדים ליפול הם בנקים קטנים יחסית (מראשית השנה קרסו 12 בנקים). בארה"ב קיים ביטוח פיקדונות פדרלי של עד 100 אלף דולר, כך שכספם של לקוחות הבנקים מובטח עד לסכום זה.

האם כדאי להיכנס עכשיו לשוק המניות?

אי אפשר לתזמן את השוק. מי שינסה להיכנס ולצאת "בזמן", סופו שישיג תשואה נמוכה יותר בטווח הארוך. כדי ליהנות מהתשואה העודפת שמעניק שוק ההון, המשקיע צריך להיות בתוך השוק לאורך זמן. לאור המצב השלילי שקיים כיום בשווקים, כל משקיע צריך לפנות ליועץ ההשקעות בבנק ולבחון את הרכב ההשקעה שלו. אם אופק ההשקעה מוגבל בזמן ואם ההעדפה היא לרמת סיכון נמוכה, עדיף לבקש מהיועץ בבנק להיצמד לאפיקים סולידיים.

אני שכירה בת 52 וברשותי קופת גמל נזילה. בעקבות המצב בשווקים, האם כדאי לפדות את הקופה ולהעביר את הכספים לפיקדון או לקרן כספית?

מטרת קופת הגמל לתגמולים היא השקעה לטווח ארוך, שנועדה לצבירת כספים שאפשר יהיה למשוך בעת הפרישה לגמלאות. מדינת ישראל רואה חשיבות רבה בחיסכון פנסיוני ולכן קופות הגמל נהנות מהטבות מס לחוסכים, שאינן קיימות באפיקי השקעה אחרים דוגמת פיקדונות. לפיכך, אם אינך זקוקה לכסף בתקופה הקרובה, יש באפשרותך להעביר את הקופה למסלול סולידי יותר.

מטה ליהמן ברדרס צילום: איי פי

 

אני עובד הייטק, ויש לי קרן השתלמות עם חשיפה רבה למניות. האם כדאי לעבור למסלול אג"ח?

השקעה בשוק ההון כרוכה בסיכון מסוים - בעיקר בטווח הקצר. לאורך זמן אפיק המניות הוא אפיק חשוב בחיסכון לטווח ארוך, ומניב את התשואה הגבוהה ביותר. אם אתה מתכוון להשתמש בכספים למטרה מסוימת בשנה הקרובה, עלייך לשקול מעבר למסלול סולידי יותר.

האם מחירי הנדל"ן בארץ יושפעו ממשבר הנדל"ן בשוק האמריקאי?

יש הבדלים ניכרים במחירי הנדל"ן למגורים באזורים השונים בארץ. הגורמים המשפיעים עליהם הם מקומיים ולאו דווקא בינלאומיים. המחירים באזורים מסוימים בארץ עלו במידה ניכרת בשנה האחרונה, ולהערכתנו הם עשויים לרדת. לעומת זאת, באזורים אחרים בהחלט תיתכן עליית מחירים. בממוצע עלו מחירי הדירות בישראל כולה רק בכ־35% בעשור האחרון (לפי נתוני הלמ"ס). סביר שבשנים הקרובות נראה עליית מחירים.

היועץ בבנק אמר לי שקרן כספית היא השקעה טובה לימים אלו. האם אין סיכון בהשקעה זו?

הקרנות הכספיות מחויבות לפי התקנון שלהן להשקיע את נכסיהן באג"ח ממשלתיות וקונצרניות בדירוג AA ומעלה לא צמודות עם אורך חיים של עד שנה, בניירות ערך מסחריים לא צמודים בדירוג A-1 ומעלה, בפיקדונות לזמן קצוב ובמזומנים בשקלים. הקרנות אינן מחזיקות במניות או במט"ח, ולכן מדובר בהשקעה שמרנית מאוד שעשויה להתאים למי ששונא סיכון.

אני גמלאי, ובבעלותי קופת גמל שבה צברתי מאות אלפי שקלים, מה עליי לעשות?

כיום קיימות קופות גמל מסלוליות וסולידיות, עם רכיב נמוך של מניות או ללא מניות כלל. באפשרותך לפנות למנהל קופת הגמל או לקבל ייעוץ פנסיוני פרטני בבנקים השונים, ולבחור את המסלול המתאים עבורך.

בהתחשב במצב בשווקים, כיצד עליי להשקיע את כספי באופן סולידי, ללא חשיפה למניות?

המלצתנו כיום היא לפזר את תיק ההשקעות בין הרכיב השקלי לרכיב הצמוד למדד. ההשקעה בשני הרכיבים צריכה להתמקד בעיקר באיגרות חוב של ממשלת ישראל. חוסר הוודאות כיום מחייב נקיטת זהירות רבה יותר, ולפיכך אין מקום לחשיפה רבה מדי לאפיק זה או אחר.

אני משקיע סולידי, וחלק לא מועט מנכסיי מושקע בפיקדונות צמודים לדולר. מה לעשות?

על פי תפיסתנו, השקעה במט"ח אינה מתאימה להגדרת האפיק הסולידי. זאת משום שלהשקעה במט"ח תוחלת תשואה נמוכה, שאין בה פיצוי על הסיכון המטבעי הגלום בה ועל רמת התנודתיות הגבוהה המאפיינת את ההשקעה במט"ח. אם כל הכספים שברשותך נקובים בשקלים, אין לך צרכים דולריים ואתה מעוניין בהשקעה סולידית - עלייך לשקול מעבר להשקעה ברכיב השקלי והצמוד למדד בלבד.

כיצד יתנהג עכשיו שוק המניות בישראל?

להערכתנו, שוק המניות הישראלי, כמו רוב השווקים הפיננסיים בעולם, יושפע בתקופה הקרובה מההתפתחויות במגזר הפיננסי בשוק האמריקאי. המצב הנוכחי בארה"ב אינו חיובי, ולכן צפוי להימשך מסחר תנודתי מהרגיל בשוק המניות המקומי.

האם יהיה מיתון בישראל?

על פי הערכתנו, אנו צפויים להאטה בפעילות הכלכלית בישראל, ולא למיתון, כפי שחווינו בשנים 2001–2002. המשק הישראלי מציג נתונים מעודדים בתקופה האחרונה, ירידה בשיעור האבטלה וצמיחה בקצב שנתי של 4.2% ברבעון השני. מאידך גיסא, אי אפשר להתעלם מהמתרחש בעולם, וכמשק מוטה יצוא אנו צפויים לקיטון בפעילות הריאלית בשל המצב של לקוחותינו הגדולים - ארה"ב והגוש האירופי.

כיצד ייתכן שהמדדים בארץ ממשיכים להיות גבוהים בעוד בכל העולם מתחיל מיתון?

כאשר אנו מדברים על האטה יש להיות זהירים ולבחון את המרכיבים עד כה. העולם כיום נמצא בתחילתה של האטה, וברוב המדינות ראינו את סימניה רק ברבעון השני של 2008, אך הם צפויים להתגבר בהמשך. המדדים הגבוהים הם תוצר של עליית מחירי הסחורות עד לפני שישה חודשים, שעדיין לא השתרשרו אל מדד המחירים לצרכן. עם זאת, ההאטה העולמית ויציאת האוויר מבועת מחירי הסחורות והאנרגיה בעולם צפויות להשתרשר בהמשך הדרך למדד המחירים ולמתן אותו.

האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ/שיווק השקעות ו/או ייעוץ/שיווק פנסיוני ו/או תחליף לייעוץ/שיווק המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא. במידע עלולות ליפול טעויות, ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל.