השוק חזר לתפקד: זעקות ההצילו היו מוקדמות מדי

בשבועיים האחרונים, כשמשבר הקורונה הכה במלוא עוצמתו, הפעילו בעלי עניין שונים בשוק ההון את מלוא כובד משקלם על בנק ישראל וקראו לו למהר ולהתערב בשוק האג"ח הקונצרניות, ולהציל אותם מהפסדי הענק שהתרגשו עליהם.

הסיכון שעליו מתריעים בשוק החוב הקונצרני, שבסיסו בחוסר נזילות והמשכו בתמחורי חסר, רק התממש. השבוע, אחרי שהפדיונות בקרנות נרגעו, השוק חזר לתפקד. גיוסי החוב שנעשים בימים אלה הם עדות לכך. נתן חץ מגייס, עופר נמרודי מגייס וחיים כצמן גם. הם משלמים הרבה יותר עבור כל שקל שהם לווים מהציבור, אבל המערכת מתפקדת.

גם המרווחים שהגיעו לשיא תיקנו כלפי מטה השבוע ומשקפים את רמת הסיכון הריאלית. אם זה לא היה נכון, לא היה מתקיים מפגש בין קונים ומוכרים. לכן השימוש הפבלובי בגלגל ההצלה, בכל משבר חריף, צריך להיעלם ולאפשר למיצבי השוק לפעול. מי שהתכונן לעת משבר ישרוד, ומי שנטל סיכוני יתר ייאלץ לשלם את המחיר.

נתן חץ צילום: עמית שעל