"אנחנו צריכים שהצמיחה תגיע גם לאלה שאין להם השקעות ובתים"
פרד שייפר, מנהל השקעות בכיר בשרודרס: "דור הצעירים בארה"ב מתחיל לעשות ילדים. זה משפיע על התחלות הבנייה, וגם על שורה של תעשיות נלוות". על האינפלציה בארה"ב: "מה שמניע אותה זה משכורות, והן במגמת עלייה"
22:0108.09.16
"אנחנו אופטימיים שהילרי תנצח, אבל אנחנו זהירים לגבי טראמפ. אחרי הכל פעם ישבנו כאן בעבר ואמרנו שבריטניה לעולם לא תעזוב את האיחוד האירופי". במילים אלה פתחו מנהלי ההשקעות של שרודרס את מפגש העיתונאים שקיימו הבוקר (ה') בישראל.
קראו עוד בכלכליסט:
- פסגות: "הבנק המרכזי האמריקאי משחק פוקר עם השווקים"
- כלכלנים: ההסתברות להעלאת ריבית בספטמבר - 35%, בדצמבר - 63%
- העלאת הריבית בארה"ב מתרחקת? רק 151 אלף משרות נוספו באוגוסט
המפגש עסק בכלכלה האמריקאית, ובאופן טבעי בבחירות לנשיאות וכן במדיניות הריבית של הפדרל ריזרב. פרד שייפר, מנהל השקעות בכיר של שרודרס בשוק האמריקאי, אמר כי להערכתו, למרות התמשכות סביבת הריבית האפסית, מדובר בסביבה פיננסית שלא יכולה להישמר לאורך זמן.
"הפד רוצה להעלות ריבית", אמר שייפר. "הם אומרים לשוק שהם רוצים להעלות. זה יזעזע את השוק אם הם ישנו את דעתם. זה מסר שהם יצטרכו לטפטף החוצה במשך זמן רב מאוד. גם הגורמים בפד שמצדדים בהעלאות ריבית מאוחרות לא משחקים במשחק הזה של לנסות להסביר את סביבת הריבית האפסית כתופעה בעלת היגיון כלכלי. אנחנו צופים שתהיה העלאת ריבית נוספת בדצמבר".
על האפשרות של העלאת ריבית בספטמבר אמר שייפר: "הם (הפד - ג"ק) דחו העלאת ריבית לפני הצבעת הברקזיט כי הם לא רצו לזעזע את השוק לפני אירוע שיכול להיות דרמטי. אם הם לא העלו לפני הברקזיט, אתם באמת חושבים שהם יעלו לפני הבחירות לנשיאות בארה"ב? אני לא חושב".
דונלד טראמפ בטקסס צילום: גטי אימג'ס שייפר הוסיף כי "ילן (יו"ר הפד, ג'נט ילן - ג"ק) תעדיף לספוג ביקורת על כך שהיא איטית מדי ולא מהירה מדי - כי אם היא מהירה מדי היא פוגעת בכלכלה האמריקאית. הכלכלה שלנו צומחת אבל היא לא במצב נהדר. אנחנו נסיים את השנה בצמיחה של 2%".
שייפר נשאל על שוק המניות מול שוק האג"ח, במיוחד על התחושה בזמן האחרון כי המניות הפכו לבטוחות יותר מאג"ח. "אני בחור של מניות, אז מה אני אגיד? ב-2008 אנשים הבינו שהם יכולים לאבד כסף באג"ח ממשלתי. תמיד ידעו שיש סיכון מסוים, אבל זה היה הלם לשוק. אבל אני לא חושב שמניות גדולות בטוחות היום יותר מאג"ח. אני כן חושב שהשוק מבין טוב יותר את הסיכון באג"ח, וכאן טמון השינוי".
על הסיכויים להתברות האינפלציה בארה"ב אמר שייפר כי "מה שמניע אינפלציה בארה"ב זה משכורות. יש לזה אימפקט הרבה יותר גדול מסחורות. אנחנו רוצים לראות שיפור בשכר כי אנחנו רוצים שהשיפור בכלכלה יגיע גם ללקוחות של וול מארט - אלה שאין להם השקעות, ובתים מפוארים, אנשים שחיים ממשכורת למשכורת. האנשים האלה צריכים להשתתף בהתאוששות".
קונים בוול מארט צילום: בלומברג השכר בארה"ב מתחיל לעלות, מה שמביא את שייפר לשול מתי עליית השכר הופכת לאינפלציונית. "זה עדיין לא דוחף לאינפלציה, אבל הפד משגיחים על כך מקרוב", אמר.
שייפר נשאל על ההשפעות האפשריות של טכנולוגיות חדשות בשוק על נושאים כמו משרות ושכר. על האפשרות של כניסת רכב אוטונומי אמר שייפר "אנחנו עדיין מנסים להבין מתי רכב אוטונומי יהווה השפעה על איך אנשים זזים ממקום למקום. קח את אובר למשל. בסן פרנסיסקו הם הצליחו לשנות את הכלכלה של אחזקת רכב פרטי. אנשים שם מתחילים לוותר על רכב פרטי, כי זה יקר מדי. הוא צריך לשלם חניה, ביטוח, מס, וזול יותר להשתמש באובר.
"מה זה אומר? זה מתחיל לשנות בכמה מקומות בארה"ב את הכלכלה של אחזקת רכב. זה מתחיל לטשטש את הקו בין תחבורה ציבורית לפרטית. אנחנו יודעים שזה בא ותהיה לזה השפעה אמיתית בטווח של 5-8 שנים על תעשיית הרכב. אובר מתחילה לבחון רכב אוטונומי בפיטסבורג. והם במרוץ להגיע לנקודה הזאת כי הם מדממים כסף כרגע. אנחנו עוקבים אחרי הניסוי שלהם".
המכונית האוטונומית של אובר צילום: Volvo שייפר ניתח גם את שוק הבתים בארה"ב, וניתח את העלייה בהתחלות בנייה בשנים האחרונות כחלק מתהליך של הפיכת דור המילניאלס (בני 20-30) להורים. "במשבר הם עברו לגור אצל ההורים, ואף אחד לא אהב את זה. לא ההורים ולא הילדים, אבל היה משבר ואין מה לעשות. אבל מגיע היום שהילד יכול לעמוד על הרגליים והצעד הראשון זה לשכור דירה עם חברים. זה הניע את התחלות הבנייה אחרי המשבר. ומה שממשיך להניע את התחלות הבנייה זה שיעור הילודה, שהפך לחיובי השנה, וגורם לאנשים לקנות בית ראשון. הם מולידים ילדים, ואז קונים את הבית הראשון שלהם. אנו מעריכים שזה יניע המשך צמיחה בשוק הדיור. ויש לזה מכפיל גדול. כי כשאתה קונה בית אתה קונה ציוד לבית, מכשירי חשמל, ריהוט. קצב עליית מחירי הדיור מאט, וזה חדשות טובות. כי אתה רוצה שצעירים יוכלו להרשות לעצמם לקנות בתים ולא רק זקנים כמוני".
לגבי האפשרות של בחירת טראמפ לנשיאות ארה"ב אמר שייפר כי "לטראמפ יש פוטנציאל לעשות נזקים להסכמי סחר. וזה נקודה לדאגה. תוכנית המיסוי שלו - היא תגדיל מאוד את הגרעון וזה בעיה גדולה לכלכלה האמריקאית. אבל הוא לא יצליח לעשות את כל מה שהוא אומר. אנחנו לא משנים את ההשקעות שלנו, ואנחנו לא רואים פעילים גדולים מושכים כסף מהשוק לקראת הבחירות".
"אנחנו מסתכלים על סקרים - אנחנו מבינים שהם לא אומרים הכל - אבל אנחנו רואים שהדרך של הילארי קצרה יותר לניצחון. אם פלורידה תלך להילארי, טראמפ גמור. היתרון הגדול של טראמפ זה טקסס אבל להילארי יש קליפורניה, ניו יורק, ניו ג'רזי - כל אלה מדינות כבדות בבחירות לנשיאות", סיכם שייפר.
