לראשונה ביפן: הממשלה הנפיקה אג"ח בתשואה שלילית

הממשלה היפנית החלה למכור היום (ג') אג"ח עם תשואה שלילית ופירוש הדבר הוא שהיא תקבל כסף מידי הרוכשים ולמעשה הם אלה שישלמו את הריבית.

ההנפקה ההפוכה התבצעה לאחר שלוש שנים של מדיניות מוניטארית אגרסיבית מצד הבנק המרכזי במדינה, שכללה הורדת שיעורי הריבית במטרה לעודד מתן הלוואות. בשלב הראשון פצח הבנק המרכזי בסדרת רכישות רחבות היקף של אג"ח יפניות ונכסים אחרים. תמריצים נוספים כללו השקת ריבית שלילית בשלהי ינואר, גם במקרה זה לראשונה בהיסטוריה של המדינה.

בורסת טוקיו צילום: איי אף פי

המעבר הזה לריבית שלילית הוריד את התשואה על אג"ח ממשלתיות ל-10 שנים לטריטוריה שלילית. זו הפעם הראשונה שאג"ח מסוג זה נמכרות בתשואה שלילית, שפירושה כי רוכש האג"ח מסכים מראש לשלם עבור הזכות להלוות כספים. במכירה שערך היום משרד האוצר היפני, נמכרו אג"ח לפירעון בעוד עשר שנים עם שיעור ריבית של 0.1% במחיר ממוצע של 101.25 ין, שיניבו תשואה שלילית של 0.024% עם יחזיקו בהם עד לפירעון.

לפני המכירה הביעו האנליסטים חשש לגבי הביקושים, והעריכו כי קונים רבים מתכוונים למכור בטווח הקרוב את האג"ח הממשלתיות לבנק המרכזי עבור רווח. העסקאות הללו יתבצעו מתוך הציפייה שהתשואה תמשיך לרדת, על רקע הרחבת תכנית רכישת האג"ח של הבנק המרכזי.עם זאת, האנליסט שואיצי אוסקי מבנק או אמריקה אמר לוול סטריט ג'ורנל כי השוק עלול להפוך צפוף מדי עם עסקאות ספקולטיביות מסוג זה, שיובילו לתנודתיות גבוהה.