מקום רביעי: דורון שמר, הראל פיננסים

"להערכתי, הריבית לא תעלה לפני הרבעון האחרון של 2015. עם זאת, יש לשמור על זהירות, לעקוב אחר נתוני המאקרו ולהיות ערניים להזדמנויות הנוצרות בהשפעת התנודתיות בשווקים. למרות הסביבה המאתגרת עדיין ניתן לזהות הזדמנויות בשוק האג"ח ולהרוויח מעיוותים המתקיימים מפעם לפעם, ולכן כעת אני יושב על מרכיב נזילות גבוה. מעבר לכך, אני משתדל לא להיתפס לפסימיות יתר בזמן משבר ולאופטימיות יתר בתקופות של גאות".

דורון שמר צילום: תומי הרפז

להערכתך, הריבית בישראל תוסיף ותרד? אילו אפיקים עדיין אטרקטיביים בתקופה זו?

"בהחלט ייתכן תרחיש של הורדת ריבית נוספת, בשים לב לתמחור של השקל ביחס לסל המטבעות ובהתאם לתחזית הצמיחה של המשק. נוכח רמת התשואות הנמוכה בשוקי האג"ח אני מאמין שמשקיע שרוצה להשיג היום תשואה ריאלית ארוכת טווח צריך לשלב בתיק האג"ח שלו רכיב סיכון - בעיקר אג"ח קונצרניות בדירוגי השקעה בארץ ובחו"ל, וייתכן שאף מניות".

מה תאמר ללקוח שרוצה לקנות קרן אג"ח מדינה שקלית קצרה? אילו אלטרנטיבות תציע לו?

"רמת התשואות הנמוכה באג"ח שקליות קצרות עלולה לחשוף את המשקיע ארוך הטווח לתשואה ריאלית שלילית. ההמלצה שלנו היא להשקיע בקרנות המשלבות מגוון רחב של אפיקים: לדוגמה, שילוב השקעה באג"ח מדינה וקונצרניות בארץ ובחו"ל, כולל אפשרות לחשיפה נמוכה למניות, למי שמעוניין ברמת סיכון יותר גבוהה. פוטנציאל הרווח ברכיב השקלי הקצר הוא מוגבל, ובתיק משולב יש פוטנציאל להשיג תשואה גבוהה יותר ברמת סיכון סבירה".