מעלות העלתה את דירוג עזריאלי לקראת גיוס אג"ח ראשון

חברת הדירוג מעלות העלתה הערב (ג') את דירוג האשראי של קבוצת עזריאלי ברמה אחת ל-AA פלוס - לקראת הנפקת אג"ח ציבורית בהיקף של עד 700 מיליון שקל בבורסה בתל אביב.

מדובר בפעם הראשונה שחברת הקניונים הגדולה בישראל המנוהלת על ידי יובל ברונשטיין תבצע הנפקת אג"ח ציבורית. עד כה נמנעה עזריאלי, שנסחרת בשווי של 15.8 מיליארד שקל בתל אביב, מלגייס אג"ח ציבוריות, מכיוון שקיבלה תנאי מימון נוחים מהגופים המוסדיים לנוכח רמת המינוף הנמוכה שלה. עזריאלי נחשבת לאחת מקבוצות הנדל"ן בעלות רמת המינוף הנמוכה בישראל עם יחס חוב למאזן (LTV) של 38% ויתרות מזומנים של 144 מיליון שקל (סולו מורחב).

מה דעתך על מניית עזריאלי:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

הנפקת האג"ח הציבורית היא חלק מתכנית גיוס חוב כולל בהיקף של 1.3 מיליארד שקל שמתכננת עזריאלי להחלפת חוב. שאר החוב יגוייס ככל הנראה באמצעות הלוואות פרטיות, כפי שעשתה בעבר. המטרה היא לגייס חוב בריבית ריאלית צמודה של 0.7%–0.9% לעומת ממוצע ריביות צמודות של 3.1% שקבוצת עזריאלי משלמת כיום על החוב שלה.

עזריאלי ניהלה בעבר מגעים לגיוס אג"ח ציבורית בתל אביב, שהפכו בסופו של דבר לגיוס חוב מוסדי פרטי. כך עשתה באוגוסט 2013, כשהחלה לנהל מגעים לגיוס אג"ח ציבורית עם כמה חתמים ובסוף החליטה לגייס 960 מיליון שקל באמצעות אג"ח פרטית והלוואה פרטית מחברת הביטוח הראל ומבית ההשקעות אלטשולר שחם (710 מיליון שקל ו־250 מיליון שקל בהתאמה).

כלכלני מעלות ציינו בדו"ח הדירוג כי "העלאת הדירוג משקפת את הערכתנו כי צפוי שיפור בפרופיל הפיננסי עם הוזלה בעלויות מימון בטווח הקרוב ועם התממשות אסטרטגיית ההנהלה למכור את פעילויות גרנית בטווח הבינוני. להערכתנו, הסבירות של מכירת החזקות גרנית היא גבוהה, בהתבסס על הצהרות ההנהלה ועל הצעדים שננקטו בשנת 2014, ביניהם מימוש טמבור וחתימה על חוזים למכירת הפעילות הסולרית של סופרגז ומתקן ההתפלה".

מרכז עזריאלי בתל אביב צילום: שאטרסטוק