הדולר הקפיץ את הרווח הנקי של דה זראסאי

בזמן שהרוד שואו של חברות הנדל"ן הזרות שמבקשות לגייס חוב בישראל נמצא בשיאו, פרסמה חברת דה זראסאי גרופ, אחת הסנוניות הראשונות של "הפלישה האמריקאית", את הדו"ח הכספי לרבעון השלישי. הרווח הנקי של דה זראסאי, העוסקת בתחום הנדל"ן המניב למגורים בעיר ניו יורק, זינק ברבעון השלישי השנה פי תשעה לעומת הרבעון המקביל ל־15.7 מיליון דולר.

השיפור נובע ברובו מסעיף המימון. דה זראסאי נהנתה מהכנסות מימון נטו של 4.2 מיליון דולר לעומת הוצאות מימון נטו של 7.1 מיליון דולר שנרשמו ברבעון המקביל. הסיבה לכך נעוצה בהתחזקות הדולר מול השקל במהלך הרבעון הראשון ששחקה את ההתחייבויות השקליות של החברה.

לחברת דה זראסאי, שהגיעה לישראל במרץ 2013, שתי סדרות אג"ח שהחוב הכולל בהן מסתכם ב־767 מיליון שקל. מחזיקי האג"ח לא נהנים משעבוד כלשהו, אך בהתאם לשטרי הנאמנות, החברה מחויבת לעמוד באמות מידה פיננסיות. דה זראסאי לא מפרה את ההתחייבויות ואף מציגה שיפור בהשוואה לרבעון הקודם.

ברבעון השני עמד היחס בין החוב הפיננסי ל־NOI על 17.1 והתקרב לגבול העליון המותר על פי שטר הנאמנות שנקבע על 18. אולם ברבעון השלישי, הודות להתחזקות הדולר שהביאה לשחיקת החוב הפיננסי ובזכות עלייה ב־NOI, היחס ירד ל־12.3 בלבד.

נכון להיום, נסחרות האג"ח של החברה בתשואה נמוכה של 1.8% בסדרה הצמודה למדד ו־3.5% בסדרה השקלית. מתחילת השנה נהנו מחזיקי האג"ח של דה זראסאי מזינוק של 5%–11% במחירן של האג"ח.

בתוך כך דיווחה אתמול חברת דה לסר, גם היא נמנית עם חברות הנדל"ן הזרות שגייסו חוב באמצעות הנפקת אג"ח בישראל, על חלוקת דיבידנד של 3.75 מיליון דולר. בנוסף עדכנה דה לסר, שהגיעה לישראל במרץ 2008, כי על פי אינדיקציות ראשוניות, לאור עליית שער החליפין של הדולר ברבעון השלישי בשיעור של 7.9%, החברה צפויה להנות מתוספת של כ־9 מיליון דולר לרווח.

צילום: shutterstock