הסדר החוב בדלק נדל"ן מגיע לנקודת רתיחה

דלק נדל"ן של יצחק תשובה קיבלה בסוף השבוע התראה שלישית מצד קונסורציום הבנקים המממנים של נכס הדגל שלה - פורטפוליו החניונים בבריטניה שמוחזק על ידי החברה־הבת (85%) DGRE ומושכר ל־NCP. ההתראה אינה משנה דבר בפועל, אולם תזמונה בעת מרתון הדיונים בין תשובה לבין בעלי איגרות החוב לגבי הסדר החוב בחברה, יוצר חשש בקרב בעלי האג"ח מאחר שהם עלולים לאבד את הנכס העיקרי, שעליו עתיד להתבסס ההסדר.

יצחק תשובה, בעל השליטה בדלק נדל"ן צילום: גיא אסיאג

"המלווים המציאו הודעה נוספת בדבר קיומם של אירועי הפרה של הסכמי המימון עם המלווים, המקנים להם את הזכות להעמדת המימון לפירעון מיידי", נכתב בהודעת דלק נדל"ן מסוף השבוע. מדובר בשמונה בנקים מלווים, שאותם מרכז רויאל בנק אוף סקוטלנד (RBS), שסייעו לדלק נדל"ן ושותפיה (בהם גם הפניקס, גירון של אבי רויכמן ורו"ח יצחק סוארי) לרכוש את הפורטפוליו.

לצדה של דלק נדל"ן, גם NCP מצויה בימים אלו בהסדר חוב. במסגרת הסדר זה נקבע כי השותפים בפורטפוליו יזרימו ל־NCP כ־5 מיליון ליש"ט, ויאפשרו הפחתה בדמי השכירות כדי שזו לא תנטוש את הנכס. הסדר החוב מצוי לקראת סופו, אולם עדיין נותרו פערים שמונעים מחלק מהחברות בפורטפוליו להזרים את הכספים ל־NCP, בין היתר בשל אי־הוודאות סביב הסדר החוב בדלק נדל"ן.

בהתאם לכך, חלק מהשותפים מסרבים לשלם את העמלות וההוצאות שנקבעו מול הבנקים המממנים בהסכם מחודש אפריל האחרון, וזו הסיבה המרכזית שבגללה החליט הקונסורציום להוציא התראה שלישית. "אי־ביצוע התשלומים כאמור נובע מכך שעד למועד זה טרם הסתיים המשא ומתן עם המלווים להסדרת התיקונים לתנאי המימון, ובכלל זה טרם אישרו המלווים את עמדתם בנוגע להיקף ההשקעה על ידי בעלי המניות של החברות המחזיקות בפורטפוליו לשם עמידה בתזרים השוטף", הסבירה דלק נדל"ן.

עוד נכתב בהודעת החברה, כי "לקיומם של אירועים המהווים הפרה של הסכמי המימון עלולה להיות השפעה מהותית לרעה על היתכנות הסדר הנושים של החברה". ככל הנראה מדובר במסר מרומז עבור בעלי האג"ח שמתנגדים עד כה להסדר החוב המוצע – נציגויות ד' וכ"ה, וכן נציג מנורה מנציגות ה', שמואל אשל, שאינו מוכן לחתום על ההסדר, בניגוד להסכמת חברו לנציגות מהראל, יוני שר.

במסגרת הסדר החוב המתגבש, שעליו עמלות בימים אלו דלק נדל"ן והראל, בעל השליטה תשובה, יידרש להעמיד לה ערבויות בהיקף של מאות מיליוני שקלים (בין 600 ל־900 מיליון שקל, תלוי במצב החברה ויכולת ההתאוששות שלה, ל"פ). אחד מסעיפי ההסדר קובע כי אם יתרחש אירוע של חדלות פירעון במהלך השנה וחצי הראשונות להסדר, התחייבותו של תשובה להזרמת 250 מיליון שקל בחמש השנים הראשונות להסדר – תבוטל. במנורה מתעקשים כי גם במצב של חדלות פירעון, ההתחייבות לא תפוג ותשובה יזרים את הכסף ישירות למחזיקי האג"ח.

הסדר החוב צפוי להימסר לנציגויות בסוף השבוע הקרוב, עם תום הדיונים בין הצדדים. ב־28 ביוני יכונסו אסיפות של שלוש סדרות האג"ח לדון בהצעה, וב־8 ביולי תתקיים הצבעה כוללת. שבוע לאחר מכן צפוי להתקיים הדיון בביהמ"ש שיחרוץ את גורל החברה - הסדר חוב או פירוק.