מעלות חתכה את הדירוג של סקיילקס ב-12 דרגות; "ייתכן שהדירוג יירד לחדלות פרעון"
בחברת דרוג האשראי ציינו כי הורדת הדירוג משקפת את רכישת השליטה על ידי האצ'יסון וכי פרופיל הנזילות של החברה מוגדר כ"חלש" בשל הפסקת חלוקת הדיבידנדים על ידי פרטנר
חברת דירוג האשראי מעלות חתכה היום (ד') את דירוג האשראי של סקיילקסב-12 דרגות מ-"+BBB" ל-"CC" עם תחזית שלילית, וזאת על רכישת השליטה בחברה על ידי האצ'יסון.
| קנייה חזקה | קנייה | המתן | מכירה | מכירה חזקה |
"הורדת הדירוג משקפת את הערכתנו כי פרופיל הנזילות של החברה מוגדר כ'חלש', בעיקר עקב ההפסקה בחלוקת הדיבידנדים על ידי החברה בת פרטנר", כתבו במעלות והוסיפו כי "אנו מציינים גם כי החברה לא הצליחה לשפר את הנזילות שלה כפי שהצהירה בפנינו שתנסה לעשות".
במעלות התייחסו להסכם הרכישה של סקיילקס על ידי האצ'סון לפיו הקבוצה מתכננת לרכוש 75% מהון המניות של סקיילקס ומתכננת לבצע הצעת רכש ל-50% לפחות מסדרות האג"ח הלא המירות של החברה שבמחזור במחיר ממוצע משוקלל של 69% מערך הפארי של כלל האגרות. "על פי המתודולוגיה שלנו אנו רואים בהצעה כזו כשוות ערך לחדלות פרעון", כתבו.
"לדעתנו", הוסיפו במעלות, "הפרופיל הפיננסי ה'ממונף מאוד' של החברה ופרופיל הנזילות החלש מצביעים על הצורך לבצע שינוי במבנה ההון בכדי למנוע כשל פירעון סטנדרטי בטווח הבינוני".
עוד הוסיפו כי התזרים מפעילות היבוא של מכשירי הסלולר של סמסונג תכסה בערך את תשלומי הריבית הצפויים של החברה ב-2012 . "אמנם כרגע אין חלוקת דיבידנדים מפרטנר, אך להערכתנו אלו עדיין אפשריים בהיקפים ובמועדים שיספקו לסקיילקס די נזילות עד סוף 2012 ואולי אף הלאה - עם זאת, דבר זה אינו ודאי כלל".
אילן בן דב צילום: אוראל כהן
"מכירת פרטנר היא עסקה של קונה לא מרצון ומוכר לא מרצון – אבל טובה לכולם", כך לפי ערן יעקובי, סמנכ"ל מחקר בדש ברוקראז' בהתייחסות לחתימת ההסכם למכירת השליטה בחברת התקשורת הישראלית להאצ'יסון אתמול לפנות בוקר. יעקובי הוסיף כי הוא מאמין כי אל הפרמיה השלילית שקיבלה עד היום פרטנר בגין בעיות הבעלים, יהיה אפשר להפסיק להתייחס בקרוב. "אם מתייחסים לשווי ההלוואה של האצ'יסון לפי שווי הבטחונות, נקבל שווי למניית פרטנר של 27 שקל - פרמיה של יותר מ-40% על מחיר המניה בשוק. אם מניחים כי החוב יוחזר במלואו להאצ'יסון ב-2017, אזי, האצ'יסון רואה שווי למניית פרטנר של 35 שקל".
