פירוק דלק נדל"ן יקצץ את התמורה לבעלי האג"ח ב-90%

מחר בבוקר (א') תכנס נציגות אגרות החוב מסדרה כ"ה מסיבת עיתונאים, שה ינסו נציגיה - אדוארד קלר ועו"ד גיא גיסין - להסביר את ההיגיון העומד מאחורי בקשת הפירוק לדלק נדל"ן שהגישו השניים לביהמ"ש ביום ה' האחרון. נראה כי לא מדובר בכוונה מעשית לפירוק, אלא בצעד הנועד להפעיל לחץ על בעל השליטה יצחק תשובה לפעול לגיבוש הסדר חוב מהיר ובתנאים משופרים.

בקשת הפירוק עשויה לאלץ את תשובה לבקש הקפאת הליכים, אולם מנגד הוא עלול שלא להיכנס להליך שכזה. בכך יאפשר את פירוק "הכבשה השחורה", דבר שיותיר לבעלי האג"ח כ-10% בלבד מסך החוב עבורם שמסתכם בכ-2 מיליארד שקל (פחות מכפי שהם עשויים לקבל במסגרת הסדר חוב), ויעמיד את נציגי כ"ה בפני שאלות קשות.

כזכור, עד כה נשמר מאזן האימה בין החברה שלא ביקשה הקפאת הליכים לבין הנציגויות שלא דרשו פירוק. זאת מתוך חשש משותף כי צעד שכזה יחדיר לחץ אצל נושי החברה המובטחים, בארץ ובעולם, אשר יפעלו לממש את זכויותיהם על הנכסים, מה שיותיר לבעלי האג"ח "פירורים".

היקף החוב לבעלי האג"ח עומד על 2.15 מיליארד שקל. על פי מתווה הסדר החוב הקיים יקבלו בעלי האג"ח 1.5 מיליארד שקל. בעת פירוק יקבלו בעלי האג"ח 300-200 מיליון שקל.

במקביל לבקשת הפירוק, הגישו נציגי כ"ה בקשה למינוי עו"ד דורון טישמן כמשקיף לדלק נדל"ן (לא סמכויות לניהול החברה). קלר וגיסין מבקשים כי טישמן ייקח חלק בכל ישיבות הדירקטוריון וההנהלה ויהיה רשאי לקבל לידיו כל מידע רלוונטי בגין התנהלות דלק נדל"ן. מנציגות כ"ה נמסר כי "סמכויות הנאמן יאפשרו לבחון את התנהלות החברה אשר מצהירה על עצמה כחדלת פירעון מחד וממשיכה להתנהל בלי פיקוח בית משפט מאידך".

בנוסף, "על מנת לתת סיכוי בכל זאת להשגת הסדר מוסכם בין מחזיקי אגרות החוב לבין החברה ותשובה, לא התבקש בית המשפט לתת לנאמן סמכויות ניהול כשל מפרק זמני. עם זאת, ככל שיסתבר כי אין תוחלת לניסיונות לגבש הסדר הוגן המוסכם על הנושים, בכוונת הנציגות לבקש להרחיב את סמכויות הנאמן שימונה".

אל מול האיומים, קלר וגיסין מרככים את הדברים, מה שמרמז כי כוונתם אינה לפרק את החברה, אלא רק להפעיל כאמור לחץ לגיבוש הסדר מהיר. השניים מציינים כי הם תומכים בדרישות החדשות שהציגו שתי הנציגויות האחרות (ד'ו-ה'), ושנחשפו בשבוע שעבר ב"כלכליסט", לפיהן מתבקש תשובה לצמצם את היקף התספורת למחזיקי האג"ח באמצעות חיזוק הביטחונות, מתן התחייבות אישית, וכן הכנסת אופציה להשתתפות ברווחי גז עתידיים בסך עד 500 מיליון שקל. "אנו מעוניינים לתת סיכוי להגעה להסדר עם החברה ועם תשובה על בסיס עקרונות הוגנים וראויים כדוגמת אלו שהוצעו על ידי הנציגויות האחרות", כך נמסר.

בעניין אחר, בסוף השבוע דיווחה דלק נדל"ן כי בעלות השליטה בפורטפוליו החניונים בבריטניה המושכר ל-NCP, עדיין לא הסדירו את המו"מ המתנהל מול הבנקים המממנים. חלקה של דלק נדל"ן בפורפוליו הוא 50% בשרשור (דרך החברה הבת של דלק נדל"ן - DGRE). בעלות השליטה היו צריכות להזרים עד סוף השבוע כ-5.1 מיליון ליש"ט לטובת סיוע ל-NCP, אולם הבנקים המממנים סיפקו את אישורם לדחייה במועד הזרמה, אם כי עדיין עומדת להם הזכות לממש את זכותם על הנכס בכל רגע. הדחייה מותנית בין היתר ביצירת תחזית תזרים מזומנים שתוכיח כי בעלות השליטה בפורטפוליו עומדות בהתחייבויותיהן עד מאי 2012.

מדלק נדל"ן נמסר בתגובה: "החברה פעלה ופועלת לאורך כל הדרך בשקיפות מלאה ועל פי דין, ודוחה על הסף את הרמיזות והטענות שהועלו כנגדה בבקשה לפירוק. החברה סברה כי יהיה זה משגה למנות בעל תפקיד במצבה הנוכחי, בשל ההשלכות שעלולות להיות למהלך שכזה על נכסיה בחו"ל (חשש מפני שינוי שליטה כתוצאה ממינוי בעל שליטה) ופועל יוצא מכך על מחזיקי איגרות החוב.

"החברה פעלה בחודשים האחרונים ועשתה כל שביכולתה על מנת להגיע להסדר מיטבי והוגן עם המחזיקים, אך אם בעלי האג"ח בחרו להעדיף את חלופת הפירוק על כל השלכותיה, על פני חלופת ההסדר על היתרונות הגלומים בה, ההחלטה בידם".