תחזיות 2012 - בכלל פיננסים מהמרים על הפוטנציאל של אינטק פארמה

פרויקט המניות והאג"ח המומלצות של "כלכליסט" נמשך. 

מדי יום, עד לסוף השנה, בתי ההשקעות המובילים בישראל יעניקו כאן את התחזיות שלהם ל-5 המניות הישראליות המובילות שהן חובה בכל תיק ואת 5 אגרות החוב הקונצרניות המומלצות להשקעה.

לחצו כאן להמלצות של פעילים

לחצו כאן להמלצות של דש

לחצו כאן להמלצות של מיטב

לחצו כאן להמלצות של פריקו

לחצו כאן להמלצות של הלמן אלדובי

לחצו כאן להמלצות של איילון

לחצו כאן להמלצות של לאומי שוקי הון

לחצו כאן להמלצות של אקסלנס נשואה

לחצו כאן להמלצות של אלטשולר שחם

לחצו כאן להמלצות של מנורה מבטחים פיננסיים

לחצו כאן להמלצות של מגדל שוקי הון

לחצו כאן להמלצות של הדס ארזים

5 המניות המומלצות ל-2012

נכתב על ידי שמוליק קשת, מנהל תחום מניות כלל פיננסים

בנק הפועלים - זולה, גם בהנחה של האטה במשק 

סקטור הבנקים הוא בבואה למצב המשק. כיום מגלמים מחירי מניות הבנקים הרעה משמעותית הצפויה במצב הכלכלה הישראלית, להערכתנו הרעה גדולה מהצפוי בפועל.בנק הפועלים מציג עדיין ברבעון האחרון תשואה להון של כ-10%(מנוטרל אירועים חד פעמיים), עם מכפיל הון של כ-0.7 מה שמשקף לו מכפיל רווח של כ-7 בלבד. זוהי השקעה בהחלט אטרקטיבית בהנחה שהמשק לא נכנס בקרוב למיתון עמוק וארוך אלא להאטה מסוימת בלבד.

נצבא - מכפיל מגוחך  

נצבא עוסקת ביזום פיתוח והחזקה של נדל"ן מניב בעיקר בישראל. נכסי החברה כוללים בעיקר שטחי מסחר, קניונים, משרדים ותחנות דלק. החברה יודעת לייצר NOI – תזרים תפעולי משכר דירה יציב וצומח לאורך זמן מהנכסים הללו בסדר גודל של כ-חצי מיליארד שקל בשנה. האפסייד הגדול הצפוי לחברה יגיע כתוצאה מהשבחת בנק הקרקעות לפיתוח המצוי בידיה. מצבור קרקעות זה נמצא במיקומים מצוינים בעיקרו במרכזי ערים שם ממוקמות התחנות המרכזיות שבבעלותה.קרקעות אלה מיועדות לפיתוח עתידי בעיקר למגורים ולמסחר וצפויות להציף ערך גדול לחברה. למרות זאת החברה נסחרת בשווי מגוחך של 0.65 על ההון העצמי שהוא עצמו מוטה כלפי מטה באופן משמעותי.

מלאנוקס - רוכבת על גל מחשוב הענן  

הינה אחת מחברות הטכנולוגיה המוצלחות והמבטיחות הנסחרות דואלית בנאסד"ק ובת"א. כתוצאה מעליית ערך משמעותית בשוויה בשנתיים האחרונות היא צפויה להיכנס למדד ת"א 25 היוקרתי בסוף שנה זו. החברה עוסקת בליבת התחום החם של פיתוח שבבים לתקשורת מהירה בין משאבי מחשוב בארגונים ולאחרונה חדרה לתחום הצומח במיוחד של מחשוב הענן. ככל שנדרשים משאבי מחשוב מהירים ועתירי ביצועים כך גדל הביקוש למוצריה.עם לקוחותיה נמנות ענקיות המחשוב כגון HP ,IBM ואורקל שאף השקיעה ב-10% ממניותיה. ברבעונים האחרונים מלאנוקס מציגה צמיחה של עשרות אחוזים בהכנסות וברווחים.

בבילון - שיצפוי פעולה שמייצרים הכנסות משמעותיות 

הינה חברת אינטרנט בינלאומית המתמחה בתחום התוכנות לתרגום ושפות. הכנסותיה המסורתיות מתחילת דרכה מגיעות ממכירה ישירה ואינטרנטית של תוכנת התרגום הפופולרית אותה פיתחה. בשנים האחרונות עבר כובד המשקל של הצמיחה בחברה להכנסות מפרסום ברשת. לאחרונה זיהתה החברה מנוע צמיחה משמעותי הנובע מתחום של הפצת משנה של שרותי חיפוש: החברה מנצלת את היות האתר שלה אחד מ-100 אתרי האינטרנט הנצפים ברשת ולמדה באמצעות שיתופי פעולה, חלקם עם ענקיות האינטרנט כמו גוגל ומיקרוסופט לייצר הכנסות משמעותיות מפרסום שהביאו לצמיחה של עשרות אחוזים ברווחיה. למרות צמיחה דרמטית זו שצפויה גם בהמשך החברה נסחרת רק במכפיל דו ספרתי נמוך כ-14.מיותר לציין שחברות בעלות מאפיינים דומים נסחרות בחו"ל במחירים כפולים.

תוכנת בבילון 9

אינטק פארמה - פוטנציאל גבוה  

המניה נימנית על מדד הביומד בבורסה בת"א. אינטק פארמה עוסקת בתחום של השבחת תרופות קיימות באמצעות טכנולוגיה ייחודית שפיתחה בדמות "גלולת האקורדיון". המטרה של פיתוח זה היא לגרום לשחרור מושהה ומבוקר של החומר הכימי שבתרופה במערכת העיכול של החולה ועל ידי כך לשפר את יעילותה, להפחית מספר מתנים יומי ולגרום להפחתה משמעותית של תופעות הלוואי. החברה נמצאת לאחר סיום מוצלח של ניסויים קליניים בפאזה שנייה בשתי אינדיקציות מהותיות-פרקינסון ואינסומיה (הפרעות שינה). עובדה זו מקרבת אותה מאוד ועל פי המודל העסקי שלה למסחור הטכנולוגיה מול ענקיות התרופות הבינ"ל המובילות בעולם. מסחור שכזה עשוי להזרים לקופתה ע"פ מודלים שמרניים תשלומי אבני דרך ותמלוגים של עשרות עד מאות מיליוני דולרים בעתיד.

5 אגרות החוב המומלצות ל-2012 

נכתב על ידי אופיר הראל מנהל תחום אג"ח ופוליסות חסכון כלל פיננסים

מליסרון 5 - פיזור רחב ושיעורי תפוסה גבוהים

תשואה לפדיון 3.5%. מח"מ 6.4 שנים

חברת מליסרוןעוסקת בהשכרה ובניהול מרכזים מסחריים, קניונים ומשרדים. בין החזקות החברה ניתן למצוא את קניון רננים, קניון רמת אביב והקריון. לחברה הנהלה מנוסה, פיזור גאוגרפי רחב של נכסים בישראל בעלי שיעורי תפוסה גבוהים עם תזרימים גבוהים ויציבים אשר צפויים לשרת את החוב. לאג"ח שעבוד חזק בדמות קניון רננים להבטחת התשלומים לבעלי האג"ח. 

גזית גלוב י' - חברה עולמית עם שיעבוד בראשון לציון

תשואה לפדיון 3.5%. מח"מ 6.2 שנים

חברת גזית גלובעוסקת בתחום הנדל"ן המניב תוך פיזור גיאוגרפי ברחבי העולם עם התמקדות במרכזים מסחריים מעוגני סופרמרקטים. לחברה יתרות נזילות וקווי אשראי בלתי מנוצלים בהיקף של כ-7.7 מיליארד שקל. לטובת בעלי האג"ח ישנו שעבוד מדרגה ראשונה על נכסים במערב ראשון לציון – מתחם G וכן נכסים באילת ביחס LTV (נכס להלוואה) של כ-67%. 

מתחם G בראשון לציון צילום: אוראל כהן

דלק אנרגיה ג' - גיבוי במניות דלק קידוחים ואבנר 

תשואה לפדיון 4.5%. מח"מ 2.3 שנים

עיקר פעילותה של דלק אנרגיה הינו בחיפושי נפט וגז בנכסי הנפט של השותפויות המוגבלות דלק קידוחיםו אבנר, באמצעותן היא גם שותפה בתגליות הגז המשמעותיות מרי,תמר ולויתן שנתגלו מול חופי ישראל. אגרות החוב מובטחות בשעבוד קבוע וראשון על יחידות ההשתתפות של דלק קידוחים או אבנר בשווי של 130% מהחוב המונפק כאשר קיים מנגנון התאמה לשעבוד. 

קידוח לווייתן

אקויטל 1 - גיבוי מישראמקו

תשואה לפדיון 4.6%. מח"מ 2.7 שנים

החברה הינה חברת החזקות והיא פועלת באמצעות חברות בנות וקשורות בארבעה תחומי פעילות: נדל"ן מניב, חיפושי נפט וגז, בניה למגורים ותחום המלונאות. אגרות החוב מובטחות בשעבוד קבוע וראשון על יחידות ההשתתפות של ישראמקו ,השותפה בתגלית הגז תמר, בשווי של 140% מהחוב המונפק כאשר קיים מנגנון התאמה לשעבוד. 

אליאנס אג"ח 2 - נסחרת בתשואה גבוהה אך תעמוד בהתחייבויות 

תשואה לפדיון: 11.4%. מח"מ 2.8 שנים

חברת אליאנס עוסקת בייצור, יבוא ושיווק של צמיגים, תוך התמקדות בתחומי נישה המאופיינים בשולי רווח גבוהים.

לאור השיפור בפעילות החברה כתוצאה מירידת מחירי חומרי הגלם, סיום הטמעת רכישת החברה בארה"ב ומהלכי התייעלות שבוצעו יחד עם בעלי מניות חזקים אנו צופים כי החברה תוכל לעמוד בהתחייבויותיה לבעלי האג"ח.

אליאנס צילום: אלעד גרשגורן

תיק השקעות מומלץ ל-2012

30% מניות, מזה 10% בחו"ל - בעיקר לארה"בה"ב  

18% אג"ח ממשלתי שקלי

9% אג"ח ממשלתי צמוד מדד

3% אג"ח ממשלתי בריבית משתנה

25% אג"ח קונצרני צמוד 

15% אג"ח קונצרני שקלי