הערכות: טבע תשנה את אסטרטגיית "צמיחה בכל מחיר"
כלל פיננסים וברקליס קפיטל צופים כי החברה תכריז היום בעדכון התחזיות ל-2012 על רכישה חוזרת של מניות בהיקף גדול ממיליארד דולר או על העלאת תשואת הדיבידנד לרמה של עד 5%; בכלל פיננסים מעריכים כי הכנסות החברה ב-2012 יסתכמו ב-22 מיליארד דולר והרווח למניה יעמוד על 5.45 עד 5.5 דולר
טבע תעדכן היום את התחזית השנתית שלה ל-2012, פחות מחודשיים לאחר שסיפקה את התחזית בדוחותיה לרבעון השלישי והציפיות בשוק הן כי בנוסף לתחזיות תכריז החברה על תוכנית רכישה חוזרת של מניות או הגדלת הדיבידנד.
| קנייה חזקה | קנייה | המתן | מכירה | מכירה חזקה |
בכלל פיננסים צופים כי טבע תודיע על אחד מהשניים, תוכנית ביי-בק (Buyback) חדשה ונרחבת יותר מהקודמת בסך מיליארד דולר או העלאת תשואת הדיבידנד מרמה של פחות מ-2% ל-4% עד 5% כמקובל בענקיות הפארמה. הכרזה כזאת, מסבירים בכלל פיננסים "עשויה לשנות את הפרספקטיבה של משקיעי דיבידנד להביא לתגובה חיובית במניה. שינוי כזה, אם יקרה יהווה סטייה מאסטרטגיה של טבע אשר עד כה דגלה ב'צמיחה בכל מחיר'".
כמו כן, בכלל פיננסים צופים הכנסות של 22 מיליארד דולר ורווח למניה של 5.45 דולר עד 5.5 דולר, הנמוך מקונצנזוס האנליסטים. הקונצנזוס הוא על מכירות של 21.9 מיליארד דולר ורווח למניה של 5.67 דולר. "לדעתנו השוק מתעלם מכך שהתחזית המעודכנת ל-2011 כוללת כמעט 30 סנט רווח למניה אשר מקורו מעסקאות שונות ולא כתוצאה מרווח אורגני, מסביר יונתן קרייזמן, אנליסט בכלל פיננסים, "מצד שני המניה כבר מגלמת מידה מסוימת של ציפייה מצד המשקיעים ל-Buyback או חלוקת דיבידנד גבוהה יותר". לכן, כותב קרייזמן, "אי עמידה באחד מאלו יגרור אכזבה בשוק". החברה השאירה את ההמלצה על המניה בתשואת שוק.
לפי התוכנית האסטרטגית שפרסמה טבע בסוף 2010, ההכנסות ב-2012 ינועו בטווח של 21 עד 23.2 מיליארד דולר והרווח המתואם למניה ינוע בטווח של 5.86-5.3 דולר. באותה תחזית העריכה טבע שהרווח התפעולי ינוע בטווח של 6.4 עד 7 מיליארד דולר.
בברקליס קפיטל צופים הכנסות של 22 מיליארד דולר ורווח למניה של 5.79 דולר. בברקליס מעריכים כי בשנה הבאה יהיה שיפור בפעילות של טבע שתתאושש מבעיות בייצור ותהנה מהשקות רבות יותר. הם מציינים את שיתוף הפעולה של טבע עם רנבאקסי בנוגע לליפיטור שצפוי לתרום לרווח למניה סנט אחד. הכנסות החברה, להערכתם, צפויות לגדול ב-21%, למרות ששני שליש מהצמיחה צפויים להגיע מספלון.
גם בברקליס מעריכים כי טבע עשויה לשנות את היקף הרכישה חוזרת של מניות ומציינים כי המשקיעים מצפים שהחברה לכל הפחות תכפיל את היקף הביי-בק בהשוואה לשנה שעברה. עם זאת, הם מציינים כי בעוד שביי-בק בהיקף גדול אפילו של 3 מיליארד דולר, יעלה את הסנטימנט בטווח הקצר, רכישות חוזרות של מניות פעמים רבות לא מפיקות את התשואה לה מצפים המשקיעים. לכן, לדעת האנליסטים בברקליס, עדיף יהיה לטבע להעלות את הדיבידנדים כך שהתשואה תהיה בטווח של 4% עד 5%.
