בלעדי ל"כלכליסט" - בעקבות התקררות המגעים עם קרן CIM: סיטיגרופ וקרן קנדית מתעניינות בדלק נדל"ן

על רקע הצטננות המגעים בין קרן CIM לבין דלק נדל"ן - בדבר רכישת השליטה בחברת הנדל"ן הישראלית - ל"כלכליסט" נודע כי שתי קרנות השקעה נוספות מגלות עניין בדלק נדל"ן: אחת מהן היא קרן הנדל"ן של סיטיגרופ והשנייה היא קרן קנדית המתמחה בהשקעה בנדל"ן מניב.

עם זאת, בעוד שעם קרן CIM - שבשליטת הישראלים לשעבר אבי שמש ושאול קובה - נחתם מזכר הבנות ודלק נדל"ן אף דיווחה על המשא ומתן עם הקרן, הרי שעם שתי הקרנות החדשות לא נחתם מזכר שכזה. עם זאת, דלק נדל"ן חתמה על הסכמי סודיות הנוגעים לבדיקות ששתי הקרנות החלו לבצע בעניין נכסיה של חברת הנדל"ן הישראלית. בדיקות אלו נערכות כבר שבועיים ונעשות מול הנהלת דלק נדל"ן. גורם המעורה במגעים אמר כי הקרן הקנדית מציעה מתווה טוב יותר לעומת המתווה שהציעה קרן CIM.

המגעים בין בעל השליטה בדלק נדל"ן, יצחק תשובה, לבין שמש וקובה נקלעו בתחילת החודש לקשיים, לאחר שקרן CIM סירבה לתנאי של תשובה שלפיו לא תהיה "תספורת" (הפחתה בהיקף של החזר החוב) לבעלי איגרות החוב של דלק נדל"ן.

על פי המתווה שנקבע בהסכם הראשוני עם CIM, הקרן תקבל לידיה את השליטה בדלק נדל"ן ללא תמורה ותתחייב לשני דברים: להעמיד הלוואה בהיקף של 500 מיליון שקל לדלק נדל"ן, ולבצע הסדר חוב ללא תספורת. תשובה, מצדו, התחייב בהסכם להעמיד הלוואה בהיקף של 100 מיליון שקל לדלק נדל"ן - ומדובר בהלוואה נחותה ביחס לחובותיה האחרים של החברה.

לפי הערכות, תשובה יסכים בסופו של דבר להזרים סכומים גבוהים יותר מ־100 מיליון שקל לדלק נדל"ן - ייתכן עד להיקף של 250–300 מיליון שקל. זאת, בתנאי שהרוכשת תזרים סכומים גבוהים יותר מכפי שעלו במגעים עם קרן CIM ובמקביל תקיים את ההסדר מול מחזיקי האג"ח.

מחזיקי האג"ח של דלק נדל"ן הגיעו עם תשובה לפני שבועיים לשני סיכומים עיקריים. לפי הסיכום הראשון, בעלי החוב מסדרה כ"ה הסכימו לדחות לינואר 2012 תשלום קרן בהיקף של 300 מיליון שקל בתמורה לתוספת ריבית כוללת של 13 מיליון שקל, ואילו לפי הסיכום השני, דלק נדל"ן התחייבה לבצע הצעות רכש לסדרות ד', ה' ו־כ"ה בסכום של 50 מיליון שקל בחודש יולי 2012.

שני הסיכומים הללו יישארו בתוקף רק אם דלק נדל"ן לא תצליח להגיע עד לינואר 2012 להסדר חוב עם כלל מחזיקי האג"ח שלה.

דלק נדל"ן - המשמשת זרוע הנדל"ן המניב של תשובה בישראל, קנדה ומערב אירופה - נמצאת בקשיים תזרימיים מהותיים בעקבות השקעות ממונפות שביצעה בימי הגאות בשווקים שקדמו למשבר העולמי, ולנוכח צניחה חדה בשווי נכסיה מאז.

עד כה מימשה דלק נדל"ן נכסים בהיקף של יותר מ־5 מיליארד שקל כדי לעמוד בחובותיה לבנקים ולמחזיקי האג"ח. סך ההתחייבויות של דלק נדל"ן לבעלי האג"ח שלה (קרן+ריבית) מסתכם בכ־2.4 מיליארד שקל, כאשר כ־900 מיליון שקל מתוך סך ההתחייבויות אמורים להיפרע בתוך כשנה.

לכתבה באנגלית לחץ כאן