בלעדי ל"כלכליסט": איזי כהן יישאר באפריקה ישראל - לא יעבור לכלל ביטוח

העסקה למכירת כלל ביטוחשבשליטת אי.די.בילקרן פרמירה מתקררת, לאחר שבימים האחרונים התגלעו פערים חדשים במו"מ בין הצדדים, שהרחיקו אותם משמעותית. במקביל נודע ל"כלכליסט" כי איזי כהן ימשיך בתפקידו כמנכ"ל אפריקה ישראל, וכי הבנות ברוח זו הושגו בימים האחרונים בצמרת קבוצת האחזקות.

מעברו של כהן לתפקיד מנכ"ל כלל ביטוח היה תנאי מתלה לעסקה מבחינת פרמירה, כך שהעובדה שהוא נשאר באפריקה ישראל יכולה להעיד משהו על הסיכוי להצלחת המו"מ. זאת אף שכהן עצמו לא היה צד למו"מ ולא היה מעורב בו. פרמירה בנתה על כהן כמי שיוביל את החברה בשליטתה, וייתכן מאוד כי הישארותו באפריקה עשויה לסמל סיום אפשרי של המו"מ בקרוב. עם זאת, שני הצדדים, הן פרמירה והן אי.די.בי, מדגישים כי המו"מ עדיין מתקיים ולא מת.

שנה וחצי של מו"מ

המו"מ בין אי.די.בי לפרמירה נמשך זה שנה וחצי, וידע עליות ומורדות לרוב. המו"מ נערך במתווים שונים, שהושפעו מתנאי השוק והסביבה הפיננסית והענפית. בשלב ראשון נסב המו"מ על רכישה של מלוא אחזקותיה של אי.די.בי בכלל ביטוח (כ־55%) לפי שווי שוק של 2 מיליארד דולר, ובהמשך דובר על מתווה שבו תרכוש פרמירה כ־40%–45% מהחברה.

במתווה השלישי שעליו התקיימו דיונים דובר על רכישה בשלושה נתחים, של 10%, 10% ו־35%, לפי שווי של כ־1.6 מיליארד דולר בממוצע - החל משווי של 1.3 מיליארד דולר בשלב הראשון, וכלה בשווי של 1.7–1.8 מיליארד דולר בשלב השלישי.

בעל השליטה באי.די.בי נוחי דנקנר הסכים להתפשר על שווי העסקה לנוכח המשבר בשווקים בכלל ובענף הביטוח בפרט. סיבה נוספת להתפשרות היא, ככל הנראה, חשש שהמחאה החברתית בישראל תשפיע על ביצועי המשק הישראלי באופן הגורם אי־ודאות באשר לביצועיה של כלל ביטוח בעתיד. מעבר לשאלת השווי של כלל ביטוח הסכים דנקנר במסגרת המו"מ כי ביצוע השלבים השני והשלישי בעסקה יותנה בעמידת כלל ביטוח באבני דרך שיוצבו בפניה. משמעות אבני הדרך היא אפשרות של פרמירה לסגת מהעסקה לפני כל שלב חדש.

דנקנר ישקול ארגון מחדש

על פי הערכות, חילוקי הדעות החדשים הם מהותיים ביותר, ונוגעים בעיקר לניהול החברה בתקופה שאחרי הרכישה של הנתח הראשון מצד פרמירה, וליכולת של כל אחד מהגופים להשפיע על הנעשה בחברה. עם זאת, חילוקי דעות התעוררו גם בנושאים נוספים, דוגמת טווח הזמנים שבין כל שלב ושלב.

אם הצדדים לא יתפשרו על חילוקי הדעות, יצטרך דנקנר להחליט אם לבצע ארגון מחדש בכלל ביטוח. אחד השינויים הצפויים הוא סיום הקדנציה של המנכ"ל שי טלמון במרץ 2012. כהן, בכל אופן, צפוי להודיע היום בכנס המשקיעים שמקיימת אפריקה ישראל על הישארותו בחברה במילים: "אני נשאר וממשיך באפריקה".