בלעדי ל"כלכליסט": רשות ני"ע מאיימת בסנקציות על תנובה אם לא תעביר דו"חות

רשות ניירות ערך מעלה הילוך בפרשת מכירת המניות בתנובה. ביום חמישי האחרון שיגרה הרשות מכתב חסר תקדים בחומרתו למבטח שמיר, לקרן אייפקס ולתנובה, שבו התריעה בצורה חד־משמעית כי אם לא יספקו בהקדם נתונים כספיים רלבנטיים לגבי תנובה, יינקטו נגדן צעדים "מכוח החוקים שהרשות אמונה על אכיפתם" - כך נודע ל"כלכליסט".

התפתחות זו מפתיעה יחסית, היות שעד היום נמנעה רשות ני"ע מהתעסקות עם אייפקס - קרן פרטית זרה שאינה כפופה לחוקי הרשות. במקום זאת, הסתפקה הרשות בסנקציות נגד מבטח שמיר, שהיא חברה ציבורית הכפופה לחוקי הרשות. לא ברור אילו סנקציות, אם בכלל, יכולה הרשות להטיל על קרן פרייבט אקוויטי זרה, שאינה כפופה לרגולציה הציבורית.

מבטח שמיר, המחזיקה ב־20.65% ממניות תנובה באמצעות חברה משותפת לה ולקרן אייפקס, אינה מציגה את נתוניה של תנובה בשל התנגדותה של אייפקס לחשיפתם. כבר יותר משנה מניותיה מושעות מן המסחר בשל כך. בהסכם השליטה בתנובה בין אייפקס, בראשות זהבית כהן, לבין מבטח שמיר שבשליטת מאיר שמיר, נקבע כי גם אם הרשויות ידרשו ממבטח שמיר את דו"חות תנובה - תימנע החברה מפרסומם.

"זה זמן רב מבטח שמיר אינה מקיימת את חובות הדיווח החלות עליה", נכתב במכתב שהעבירה הרשות בשבוע שעבר, "ותנובה ואייפקס אינן מקיימות את חובתן הנגזרת מכך לספק למבטח שמיר את המידע הדרוש לה לקיום החובות".

הקשחת דרישתה של רשות ני"ע מגיעה על רקע דרישות דומות שעליהן המליצה הוועדה לצינון משק החלב. אחת ממסקנות הוועדה, שהוקמה בעקבות סערת הקוטג', היא פרסום דו"חותיה הכספיים של תנובה (ומחלבות נוספות) לצד בדיקת רואה חשבון מטעם הממשלה אחת לתקופה.

הרשות גם מתחשבת

ברשות מתכוונים להתבסס על על תקדים חברת ישקר בבואם כעת לאיים בסנקציות על קרן אייפקס. בפרשה ההיא חברת דיסקונט השקעות, שהחזיקה ב־25% מישקר של סטף ורטהיימר, לא הציגה את תוצאות ישקר בדו"חותיה השנתיים של 1990–1995, וזאת אף שהיתה מחויבת בכך על פי חוק. הרשות פתחה בהליכים אז נגד דסק"ש והורתה לה לפרסם את הדו"חות. במהלך הדיונים קבע השופט אהרון ברק כי ישקר היא אמנם חברה פרטית, אך ידעה מה משמעות כניסתה לשותפות עם חברה ציבורית, ולכן חייבת להעביר דו"חותיה לדסק"ש ולאפשר את פרסומם. בסופו של דבר העבירה ישקר את הנתונים, ומאוחר יותר רכש ורטהיימר את מניותיה מדסק"ש.

למרות זאת, קיים הבדל בין תקדים ישקר לבין המקרה הנוכחי בחברה, בעקבות ההתחייבות שהוסיפו מבטח שמיר ואייפקס להסכם השליטה בתנובה. ברשות ני"ע, בראשות פרופ' שמואל האוזר, סבורים כי למרות זאת "מקרה מבטח ואייפקס אינו מעל החוק, וגם אם צוינה הערה כזו, על הצדדים להעביר את הדו"חות ולפרסמם".

אייפקס ותנובה טענו בעבר כי אין כל אפשרות להכין בזמן סביר את דו"חות תנובה, היות שמדובר בחברה "מבולגנת" עם בעלים רבים בעבר. הרשות עשויה להתחשב בצדדים לאור זאת, ולאפשר פרסום דו"חות המותאמים לתקינה הישראלית בלבד, אשר נחשבת לקשה פחות מהתקינה הבינלאומית.

המו"מ עם לאומי יתחדש?

המכתב לאייפקס ומבטח־שמיר נשלח ארבעה ימים לאחר דיון ראשוני שהתקיים בבית המשפט המחוזי בתל אביב בתביעה של מבטח שמיר למתן פסק דין הצהרתי שיחייב את אייפקס להעביר אליה את דו"חות תנובה. התביעה הגיעה לאחר הפסקת המו"מ בין מבטח שמיר לבנק לאומי, שעמו כבר נחתמה עסקה לרכישת מניות מבטח שמיר בתנובה תמורת 775 מיליון שקל לפני כארבעה חודשים. העסקה לא יצאה בסופו של דבר לפועל בשל הפערים שהתגלו בין היקפה לבין שווייה של תנובה, כפי שהוצג על ידי זהבית כהן בפני משקיעים בלונדון.

במהלך הדיון בשבוע שעבר השופט אבי זמיר תהה "מדוע שאייפקס לא תרכוש את מניות מבטח שמיר", והחליט לאפשר לצדדים לנסות לפתור את הבעיה עד 25 בספטמבר. אם לא יצליחו, יתקיים דיון שבסיומו יפסוק ביהמ"ש אם על אייפקס להעביר את הדו"חות. על פי ההערכות, בימים הקרובים יתחדש המו"מ עם לאומי.