קרנות אגרסיביות: "הקהל בוחן את הטווח הקצר"
שמואל לב, מנכ"ל משותף באנליסט: החיים תחת קרן גמישה יכולים להיות קשים במיוחד, כי אם אתה טועה בכיוון אתה יכול ליפול, ובגדול"
איך אתה מסכם את ההישגים בעשור האחרון?
"אני יכול לומר שבתשע השנים שהקרן קיימת קיבלנו בעיקר החלטות מוצלחות. התבססנו פחות על תזמון השוק, ויותר על ניתוח של חברות ורכישה במחירי מציאה. במשבר האחרון קיבלה הקרן מכה לא פשוטה, בעיקר משוק האג"ח הקונצרניות, וזאת משום שלא חזינו את עוצמתו האדירה של המשבר הכלכלי".
מה מנחה אותך בניהול קרן גמישה?
"מצד אחד, החיים תחת קרן גמישה קלים יותר כי לא צריך להיצמד לבנצ'מארק, אבל מצד שני הם גם יכולים להיות קשים במיוחד, כי אם אתה טועה בכיוון אתה יכול ליפול, ובגדול. באופן עקרוני אני מחפש השקעות במניות של חברות בעלות שווי בורסאי הנמוך משוויין האמיתי, ומעדיף מניות עם בטא גבוהה".
מדוע אין הרבה קרנות גמישות ששורדות לאורך זמן?
"אני חושב שלא פלא שאין היום הרבה גמישות שמחזיקות מעמד לאורך כל כך הרבה שנים. גופים לא אוהבים לנהל קרנות גמישות כי ערוותם נחשפת, בניגוד לקרנות שנצמדות לבנצ'מארק, שכאשר הן עושות שגיאות מנהל הקרן יכול למחוק את הרקורד שלהן. לצערי זוהי חלק ממגמה רחבה: ביצועים ארוכי טווח פחות מדברים היום לקהל; הקונים מעדיפים לבחון את התוצאות לטווח הקצר".
