סיטי מוריד המלצה לבזק וסלקום ומציע למכור את מניות פרטנר

בסיטי יוצאים היום בסקירה מיוחדת על ענף הטלקום הישראלי וגורסים שהתשואות שיציגו חברות התקשרות ב-2011 מובטחות, אך אי הוודאות המרחפת מעל 2013-2012 היא גדולה.

מה דעתך על מניית בזק:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

"הגידול בסיכונים של ענף התקשורת הישראלי לא משתקף במחירי המניות", כך טוען האנליסט מייקל קלהר מסיטי.

"התשואה על ההון המושקע של חברות הסלולר הישראליות גבוהה ב-30% מזו שמשיגות החברות המקבילות באירופה. בסקטור רגולטורי, אנחנו חושבים שתשואות אלה לא יחזרו על עצמן לעולם. התשואות שיספקו חברות התקשורת ב-2011 צפויות לנוע בין 9%-11%, גבוה בהשוואה אירופאית, אבל אם מתאימים את התשואות הללו לסיכון היחסי, פער התשואה בין הריבית חסרת הסיכון לתשואה זו נמוך יותר בהשוואה לאירופה", כך כותבים בסיטי.

בשורה התחתונה מורידים בסיטי את ההמלצה לשלוש חברות התקשורת הגדולות בישראל: בזק, סלקום ופרטנר. בזק וסלקום זוכות להמלצת תשואת שוק אילו פרטנר זוכה להמלצה מכירה במחיר יעד של 65 שקל למניה. מדובר במחיר הנמוך ב-11% ממחיר הבסיס בו פתחה המניה את המסחר הבוקר בבורסה בתל אביב.

בסיטי מעניקים מחיר יעד של 9.4 שקל למניה בזק, ירידה לעומת מחיר יעד קודם של 10.6 שקל למניה.

בסיטי מציעים ללקוחות להעדיף את סלקום על פרטנר בעיקר בגלל הסיכון שבהשקעה בפרטנר, לטענתם.

מבין חברות הסלולר, רק בזק פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי והציגה תשואה של 24% על ההון המושקע. תשואה זו הייתה גבוהה משמעותית בהשוואה לחברות כמו טלפוניקה הספרדית, סוויס קום, הנסחרות באירופה. כמובן שזו תשואה גבוהה מאוד בהשוואה לחברת AT&T האמריקאית שהשיגה תשואה של פחות מ-10% על ההון המושקע.