בן זאב חוזר מפגישה עם אפי פיתוח: "65% מהשטחים בקניון רוסיה כבר הושכרו"

"הבוקר השתתפנו בפגישת עדכון שקיימה הנהלת אפי פיתוח עם משקיעים מוסדיים בישראל. נראה שההנהלה בחרה שלא לשלהב את דמיון המשקיעים ולהבטיח הבטחות", כך אומר יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בבית ההשקעות כלל פיננסים היום (ב'). בחודש שעבר פרסום יובל בן זאב המלצת קנייה למניות החברה אם של אפי פיתוח, אפריקה ישראל.

בשורה התחתונה אומר בן זאב למשקיעים המוסדיים: "הפוטנציאל טרם הופנם. מניית אפי פיתוח נסחרת הבוקר בשער של 1.13 דולר למניה, המגלם מכפיל הון של כ-0.73 להערכתנו, שווי הוגן למניה צפוי להיות סביב ההון העצמי, מחיר הגבוה בכ- 36% מהמחיר הנוכחי. אנו סבורים כי הפרויקטים המובילים של החברה ובראשם קניון רוסיה (מוסקו סיטי) מגלמים ערך עודף משמעותי על ערכם בספרים".

בעדכון האחרון שמסרה אפי פיתוח למשקיעים בחודש אוגוסט היא העריכה שבעת פתיחת קניון מוסקבה בחודש דצמבר היא תספיק להשכיר למעלה מ-75% משטחי המסחר. כמו-כן ציינה החברה כי עד כה השכירה 58% מהקניון ואילו רק את המוסדיים בארץ היא עידכנה שהמספר עלה ל-65%.

בתוך כך נזכיר כי שבבית ההשקעות RMG העניקו בחודש שעבר המלצת מכירה לאפי פיתוח.

"כלכליסט" חשף בתחילת החודש כי לראשונה ההנפקה בבורסת לונדון ב־2006, מתכננת אפי פיתוח לערוך סדרת רוד שואו למוסדיים  בישראל. כאמור, הרוד שואו למוסדיים התקיים היום בנוכחות הנהלת אפי פיתוח. 

העדכונים שמסרה הנהלת אפי פיתוח בפגישה עם המוסדיים:

• קניון רוסיה - נכון להיום כ-65% מהשטחים בפרוייקט מושכרים במחיר ממוצע של כ-1,150 דולר לשנה. החברה חזרה על הערכותיה לפתיחה בתחילת דצמבר עם חוזים חתומים לכ-70%-80% מהשטחים.
  

• המו"מ המתקיים על השכרות שטחים בקניון רוסיה - להערכת אפי פיתוח המו"מ המתקיים על השכרות שטחים בקניו מוסקבה כיום הינו במחיר הגבוה משמעותית מהמחיר הממוצע, כך ששכר הדירה הממוצע צפוי להיות גבוה בהרבה. החברה מעריכה כי שכר הדירה הבסיסי (ללא אחוזים מהפדיון) יעמוד על כ- 120 מיליון דולר לשנה (חלק החברה עומד על כ-90 מיליון דולר). מספר זה גבוה משמעותית מההערכות הקודמות של בית ההשקעות כלל פיננסים ( שהעריך כי חלק החברה עומד על כ-75 מיליון דולר). עוד מעריכים בכלל פיננסים כי הוא יגלם תשואה של כ-14%-15% על ההשקעה, מה שאומר צפי לשערוך ורווחי הון משמעותיים.
  

• קניון טברסקיה - "פרוייקט זה הינו בעל חשיבות רבה ליצירת הערך בעתיד", אומר בן זאב. העדכון המהותי לגביו הוא כי עבודות הכנת התשתית מתקדמות בהתאם לתכניות וכי לפני שבוע פרסמה עיריית מוסקבה הודעה לפיה היא מרוצה מעבודות היזם, הודעה המפיגה חששות שהיו לאחר התפטרות ראש העיר לושקוב.
  

• פרוייקט ברצקייה - החברה העריכה כי פוטנציאל מכירת הדירות הינו במחיר של 10,000 דולר למ"ר. הפרוייקט בתכנון ותחילת הבניה צפויה במהלך 12 החודשים הבאים. להערכת כלל פיננסים הודעה זו מגלמת פוטנציאל רווח של למעלה מ-100 מיליון דולר על ההשקעה. אך, אפי פיתוח מעדיפה לשנות ייעוד למשרדים בהם ניתן להרוויח סכומים גבוהים עוד יותר - שכ"ד של כ-1,500 דולר למ"ר בשנה..
  

• פרוייקט קונצובו - החברה מתחילה לקדם את השלב הראשון שלו בשטח של 300 אלף מ"ר, תוך שהיא בוחנת שיתופי פעולה עם חברות אחרות בתחום. ערכו של פרוייקט זה בספרי אפי פיתוח נכון לתום הרבעון השני עומד על כ-77 מיליון דולר. בכלל פיננסים מעריכים שפרויקט זה עשוי להביא בתוך 3-5 שנים הצפת ערך של מאות מיליון דולרים. "פרויקט זה לבדו עשוי להזניק את החברה קדימה", אומר בן זאב. 6. הבניה באוזקרובסקיה לקראת השלמה.