פרסום ראשון: גולדמן זאקס מוציא את טבע מרשימת המניות המועדפות

בגולדמן זאקס וסיטי משגרים הבוקר סקירות על חברת טבע. בסיטי מנתחים את ההשפעה על טבע במידה ותרכוש את רציופארם בעוד שבראשונה הוציאו את סיטי מרשימת המניות המומלצות ביותר ('Conviction Buy') אחרי הראלי במניית החברה שלטענם הותיר מעט מאוד מקום לאפסייד.

"מספר קטליזטורים לתמחור עודף כבר מאחורינו" אמר האנליסט ראנדאל סטאניקי במסגרת סקירה שפרסם ללקוחותיו. למרות זאת טבע עדיין זוכה להמלצת קנייה במחיר יעד של 67 דולר. בגולדמן זאקס לא התייחסו כלל לאפשרות שטבע תרכוש את רציופארם ולא הביעו עמדה בעניין.

סיטי: רכישת רציופארם היא בהתאם ליעדים האסטרטגיים של טבע

"המטרה של טבעהיא להוסיף 5 מיליארד דולר למכירותיה מרכישות ומיזוגים בין השנים 2009 ל-2015 כשמרבית התרומה תגיע דווקא מחוץ לארה"ב. אירופה היא אחד משוקי היעד המרכזיים שלה ל-5 השנים הקרובות כשהמכירות ממנה צפויות לעמוד על כ-6 מיליארד דולר. האסטרטגיה האירופית של טבע היא לחזק את האחיזה בבריטניה, איטליה והולנד ולבנות את מובילותה בדרום-מזרח אירופה, וכמובן - למנף את עסקיה בגרמניה", כך פותחים במחלקת המחקר של סיטיגרופ את הסקירה שלהם למניית טבע לקראת ההחלטה הצפויה במכרז על רציופארם כנראה בסוף החודש.

בשורה התחתונה חותרים כלכלני סיטי למסקנה שרכישה של רציופארם תענה על היעדים האסטרטגיים שהציבה טבע במסגרת מסיבת העיתונאים שקיימה בסוף 2009.

מה דעתך על מניית טבע:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

בשנת 2009 הסתכמו מכירותיה של רציופארם ב-1.6 מיליארד יורו (או 2.2 מיליארד דולר), אבל בענקית הגנריקה הגרמנית שטבע היא בין המועמדות לרכישתה צופים צמיחה ממוצעת במכירות של 8% עד שנת 2014. 47% ממכירות רציופארם הגיעו מהשוק הגרמני. ברציופארם מצפים שהשוק הגרמני יהווה רק 40% מההכנסות בתוך חמש שנים, 26% הנותרים יגיעו ממדינות מערב אירופה, 10% ממזרח אירופה, 5% מצפון אירופה והיתר (12%) מקנדה.

"יש הגיון ברכישה של טבע את רציופארם, היא תחזק את ההתרחבות של טבע באירופה ותהפוך אותה לשחקן השני בגודלו בגרמניה", כותבים האנליסטים ג'ון בוריס והאנליסט קווין ווילסון.

סוגיה נוספת אליה מתייחסים בסיטי ושלא שמו עליה את הדגש האנליסטים של ג'יי פי מורגן בסקירה שפרסמו בשבוע שעבר היא שהרכישה של רציופארם תחזק את נתח השוק של טבע בשווקים המתעוררים.

"הרכישה של רציופארם יכולה לסלול את הדרך עבור טבע לשני השווקים הגנריים הגדולים באירופה אחרי גרמניה (אנגליה והולנד).סוגייה נוספת אליה מתייחסים היא חיזוק מעמדה של טבע בתחום האונקולוגיה והביוגנריקה, תחום שבו לרציופארם יש אחיזה מכובדת", מוסיפים בסיטיגרופ. לשתי המועמדות הנוספות (פייזר ואקטביס) לא מתייחסים בסיטיגרופ ומתעסקים יותר בתרומה הצפויה לטבע במידה ותזכה במרכז על רכישת רציופארם.

בשורה התחתונה חוזרים בסיטיגרופ על מחיר יעד של 67 דולר לטבע, בדומה למחיר היעד הקודם שהעניקו. המחיר בו סגרה המניה אמש את המסחר בוול סטריט הוא 60.98 דולר, כך שמדובר בפרמייה של 11.5%.