ג'יי פי מורגן: "רכישת רציופארם מסוכנת יותר לפייזר מאשר לטבע"
כשהתייחסו לפייזר כתבו האנליסטים: "מבחינת פייזר רכישה של רציופארם תהווה מהלך אסטרטגי של כניסה לשוק האירופאי". לגבי טבע אמרו בג'יי פי מורגן: "רציופארם מציעה לטבע סיכון מוגבל בהינתן האינטגרציה הטובה של החברה עם חברות נרכשות, אנחנו רואים בנוסף פוטנציאל לאינטרגציה במספר מוקדים"
בג'יי פי מורגן(סימול: JPM) מנתחים בדו"ח מיוחד שפרסמו הבוקר את התועלת הצפויה מרכישת רציופארם עבור טבע(סימול: TEVA) ועבור פייזר (סימול: PFE). בפתח הדברים טוענים בג'יי פי מורגן שהרכישה תהיה מבחינת טבע בסיכון נמוך, בעוד שאם פייזר תהיה בצד הרוכשת הדבר לא ישפיע עליה בצורה מהותית. את אקטביס האיסלנדית לא סופרים בג'יי פי מורגן ולא מתייחסים אליה כזוכה אפשרית במכרז על חברת התרופות הגנרית השנייה בגודלה בגרמניה.
"אנחנו חושבים שעסקת רציופארם היא נייטרלית עבור פייזר בטווח הקצר כשהראשונה צפויה להציג מכירות של כ-2 מיליארד דולר בשנת 2009", אומרים בג'יי פי מורגן. מנגד מאמינים בג'יי פי מורגן שבטווח הארוך אם תצליח פייזר לשלב את רציופארם בעסקי הגנריקה שלה קיים עבורה פוטנציאל בטווח הארוך.
"רציופארם מציעה לטבע סיכון מוגבל בהינתן האינטגרציה הטובה של החברה עם חברות נרכשות, אנחנו רואים בנוסף פוטנציאל לאינטרגציה במספר מוקדים. אנחנו מאמינים שרכישה של רציופארם על ידי טבע תהיה קטליזטור חיובי. ההערכה שלנו היא שאם טבע תיכנס לשוק הגנריקה האירופאי דרך רכישת רציופארם הדבר ישפר משמעותית את מיצובה בשוק זה", כתב האנליסט כריס סקוט בסקירה שפרסם הבוקר.
(הנתונים במיליוני דולרים) 
ההשפעה הצפויה על תוצאות טבע מרכישת רציופארם (תחזיות ג'יי פי מורגן)
"צעד משמעותי לקראת יישום היעדים האסטרטגים"
בסוף השנה שעברה קיימה טבע מסיבת עיתונאים ובה הציגה את התוכנית האסטרטגית שלה לשנים הבאות. טבע דיברה על מכירות של 31 מיליארד דולר ב-2015 והזכירה שהשוק הגרמני מאוד מעניין, אך יחד עם זאת עד היום לא התייחסה לאפשרות שתרכוש את רציופארם.
בג'יי פי מורגן מאמינים שהשוק הגנרי השני בגודלו בעולם (גרמניה) הוא אבן דרך משמעותית עבור טבע לקראת עמידה בתוכנית האסטרטגית שהציעה. ההערכה של ג'יי פי מורגן היא שרכישת רציופארם תספק לטבע גידול של בין 3% עד 5% ברווחי הטווח הארוך שלה (כפי שאפשר לראות טבלה המצורפת מעלה).
"ההצעות משקפות מכפילי מכירות זולים בהשוואה למיזוגים קודמים"
ההצעות עבור רציופארם היו סביב מחיר של 4 מיליארד דולר, מדובר מכפיל מכירות של 1.9 על מכירות של כ-2 מיליארד דולר. בבנק ההשקעות האמריקאי אומרים שמדובר בתימחור של הסיכונים שמספק שוק הגנריקה הגרמני.
רציופארם מוכרת כיום תרופות גנריות ב-34 מדינות שבחלק מהן מוכרת גם טבע. כ-45% מהמכירות של רציופארם מגיעות מהשוק הגרמני, שם רציופארם מחזיקה בנתח שוק של כ-20%, נכון לתחילת 2009. בנוסף בין 10% ל-15% ממכירות רציופארם מגיעות מקנדה.
