אג"ח עולמית: אלטרובראס פורצת את גבולות ברזיל

חברת ייצור החשמל הגדולה ביותר באמריקה הלטינית, המעורבת גם בפרויקטים באפריקה, מציעה אג"ח בתשואה לפדיון של 5.73%

נדב אופיר 18:0424.09.09

תגיות:

הביטוי BRIC מסמל את ארבעת השווקים המתפתחים הגדולים בעולם: ברזיל, רוסיה, הודו וסין. לשווקים אלו מייחסים את אחוזי הצמיחה העתידיים הגבוהים ביותר, והציפייה היא שעד שנת 2050 התל"ג של ארבע מדינות אלה יעלה על זה של מדינות ה־G8.

התל"ג של ברזיל נמצא בעשירייה הראשונה

בעולם. כלכלתה מבוססת בעיקר על הענפים חקלאות, כרייה, ייצור ושירותים, והיא הכלכלה הגדולה ביותר בדרום אמריקה.

חברת החשמל הברזילאית אלטרובראס (Eletrobras, סימבול EBR) היא החברה הגדולה ביותר לייצור חשמל באמריקה הלטינית, והיא מייצרת ומשנעת כ־40% מצריכת החשמל בברזיל.

79% ממניותיה נמצאות בבעלות ממשלת ברזיל, וממשרדיה הראשיים, השוכנים בריו דה ז'נרו, היא מנהלת את 26 אלף עובדיה.

החברה הוקמה בשנת 1962, ויש לה כ־30 תחנות כוח הידרו־אלקטריות, כ־15 תחנות כוח תרמו־אלקטריות ושתי תחנות כוח המפיקות חשמל מאנרגיה גרעינית.

החברה אחראית לביצוע תוכנית ממשלת ברזיל לייצור אפקטיבי של חשמל, שהוכנה ב־1985 במטרה לתכנן ולבצע פרויקטים כדי לעמוד בדרישה הגדלה לחשמל בברזיל.

בשנה שעברה פרצה החברה את גבולות המדינה, והחלה לקחת חלק בפרויקטים במדינות אחרות באמריקה הלטינית, כגון ארגנטינה, פרו ובוליביה, ואף בפרויקטים חדשים במדינות אפריקאיות דוגמת אנגולה ונמיביה.

החברה נסחרת לפי שווי שוק של 17.36 מיליארד דולר, וההון העצמי שלה הוא 37 מיליארד דולר, כלומר היא נסחרת ב־48% על ההון העצמי שלה. לחברה יחס הון למאזן של 62%, מה שמלמד על מינוף נמוך.

את שנת 2008 סיימה אלטרובראס עם הכנסות של 16.36 מיליארד דולר, עלייה של 42% יחסית לשנה הקודמת. בטור הרווחים נרשם סכום של 3.34 מיליארד דולר, יותר מפי ארבעה יחסית לשנת 2007. עלייה זו הושגה בזכות ירידה של יותר מ־10% בהוצאות התפעוליות, וירידה של כ־6 מיליארד דולר בהוצאות המימון של החברה.

את הרבעון הראשון של 2009 סיימה החברה עם הכנסות בגובה 2.75 מיליארד דולר, ירידה של 27% לעומת ההכנסות ברבעון המקביל ב־2008, אשר עמדו על 3.75 מיליארד דולר. בשורת הרווח הנקי נרשם סכום של 43 מיליון דולר בלבד, ירידה מהותית של 91% ברווח החברה יחסית לרבעון המקביל.

ביולי הנפיקה החברה איגרת חוב דולרית לעשר שנים, המחלקת אחת לחצי שנה ריבית של 6.875% במונחים שנתיים. האג"ח קיבלה מסוכנות הדירוג סטנדרד אנד פור'ס דירוג איתנות פיננסית בגובה -BBB.