הגיע הזמן לתת גז

לפני כשבועיים, ב־4 בספטמבר, ירד מחיר הגז הטבעי לשפל של שבע שנים: 2.4 דולרים ל־mmbtu, מיליון יחידות תרמיות בריטיות.

מאז ועד היום עלה מחירו של המשאב ב־57%, וביום שישי הוא נסחר במחיר של 3.778 דולרים ל־mmbtu.

אחת הסיבות העיקריות לעלייה האחרונה במחירי הגז הטבעי נעוצה בהערכות, כי הביקוש למשאב יעלה עם תחילת העונה הקרה בארה"ב עקב הצורך בחימום בתים וכדומה).

השימוש בגז הטבעי עשוי לגדול בשנים הבאות - בין היתר על רקע חקיקת חוקים רבים וקידום רפורמות בארה"ב, התומכות בהורדת פליטות גזי חממה וגזים אחרים, שכן משאב זה מזהם מעט לעומת תהליך של שריפת דלקים מאובנים אחרים, ויש לו שימושים רבים, ביניהם ייצור חשמל, תדלוק אמצעי תחבורה, דישון, ייצור מימן וכמובן חימום. תמיכה בתעשייה זו ובהתפתחותה צפויה להוריד את התלות בנפט, ואת עלויות הייצור וחומרי גלם של ארה"ב.

גורמים נוספים לזינוק האחרון במחירי הגז הטבעי, מלבד הגורם העונתי, הם החשש מהוריקנים ומפגיעה בהיצע, המעבר ממיתון להתייצבות כלכלית, והאטרקטיביות של הגז הטבעי כחלופה למשאבי אנרגיה אחרים.

לזה יש להוסיף גם סיבות טכניות וסיבות של מחיר: מאז יולי 2008, אז הגיע מחירו לרמה של 12.1 דולרים ל־mmbtu, ירד מחיר הגז בשיעור של כ־80%.

היצע יתר ומלאי גדול

לירידת המחירים בשנה האחרונה יש שתי סיבות עיקריות. הראשונה היא פיתוחים טכנולוגיים שתומכים בהיצע יתר. קיבולת הייצור בארה"ב ובעולם גדלה במידה משמעותית, בעיקר בעקבות פיתוחן של טכנולוגיות המאפשרות קידוחים עמוקים. כתוצאה מכך גדלו הרזרבות של ארה"ב בכ־35% בשנתיים האחרונות.

הסיבה השנייה היא מלאים גדולים. עקב ירידה בביקושים והערכות לדפלציה בשוק הגז הטבעי, חלה עלייה גדולה במלאים, על פי דו"חות משרד האנרגיה. היקף המלאים כיום גדול ביותר מ־17% לעומת הממוצע ב־5 השנים האחרונות.

אף שהמצב המאקרו כלכלי הנוכחי תומך בירידת מחירי הגז הטבעי בטווח הקצר, האופק נראה בהיר יותר בשל מחירי האלטרנטיבות, סיבות פוליטיות ותלות ביצרניות הנפט, רפורמות סביבתיות, מחירו הנמוך יחסית של המשאב והתייצבות כלכלית.

איך משקיעים?

בגז טבעי ניתן להשקיע על ידי תעודות סל העוקבות אחר מחירו של הגז הטבעי, תעודות סל העוקבות אחר חברות הפועלות בתחום, קרנות נאמנות והשקעה במניות של חברות הפועלות בתחום.

שתי תעודות סל העוקבות אחר מחיר הגז הטבעי הן UNG (בעלת נפח מסחר גבוה ביותר) ו־GAZ. כמו כן ישנן כמה תעודות ממונפות, כגון HZBBF ,ELVGF ו־LNGA הנסחרת בלונדון.

תעודות סל העוקבות אחר חברות בתחום, בהן חברות נפט: XOP (אקספלורציה), XES (ציוד) ותעודה כללית יותר, XLE, שיחד עם מדד המניותEnergy Select Sector Index נחשבים למדדי ההשוואה לביצועי המגזר. מתחילת השנה עלה מדד מניות זה ב־8%.

הכותב הוא אנליסט ואסטרטג ראשי באלומות ספרינט בית השקעות. סקירה זו אינה בגדר ייעוץ השקעות