נוחי דנקנר מגדיל את החשיפה לקרדי סוויס

נוחי דנקנר לא מסתפק בהשקעה של 4.35 מיליארד שקל במניות הבנק השוויצרי קרדי סוויס (שהביאה אותו לאחזקה של 3.4% ממניות הבנק). עם פרסום התוצאות של כור לרבעון השלישי החליט דירקטוריון החברה להגדיל את מסגרת החשיפה המקסימלית למניות הבנק לרמה של 5 מיליארד שקל. המשמעות: כור קיבלה

מעיון בדו"חות הרבעוניים שפרסמה כור אתמול עולה כי הבנק העניק לכור אופציה לדחות את מועד פירעון האשראי שהוא נתן לה מהשנים 2008–2010 לשנים 2014–2016. גורמים המקורבים לשני הצדדים טענו שהשינוי נעשה מכיוון שאמות המידה הפיננסיות הקודמות לא התאימו למבנה האחזקה הנוכחי בכור, הכולל את האחזקה במניות קרדי סוויס.

האופציה ניתנה במסגרת עדכון הסכמי אשראי שבין הבנק לכור, כשהאחרונה מציינת שהיא פועלת להתאמת אמות מידה פיננסיות בשל הלוואות שלקחה מבנקים נוספים.

השינויים בתנאי האשראי מתייחסים, בין השאר, להון העצמי של כור. אם בתנאים המקוריים דרש הפועלים שההון העצמי של כור לא יפחת מ־1.5 מיליארד שקל, הרי שעסקת קרדי סוויס הגמישה את תנאי הבנק הישראלי, וסף ההון העצמי הורד לרמה של 1.1 מיליארד שקל. נוסף על כך קובעים תנאי האשראי החדשים שכור תמשיך להיות בעלת השליטה ובעלת המניות הגדולה ביותר במכתשים אגן, ותחזיק בלא פחות מ־26% ממניותיה, וכי היקף החוב המקסימלי לרכישת מניות קרדי סוויס לא יעלה על מיליארד דולר. בתנאים המקוריים חויבה כור להחזיק בלא פחות מ־15% ממניות מכתשים אגן.

סעיף משמעותי קובע כי יחס שווי השוק לחוב של כור לא יירד מ־1.4. שווי השוק ייחשב כשווי המצטבר של מניות מכתשים אגן שבידי כור בנוסף לשווי מניות קרדי סוויס המוחזקות על ידיה, ואשר שוויין מסתכם כאמור ב־4.35 מיליארד שקל. אם יחס שווי השוק לחוב יירד מתחת ל־1.4, יועלה מרווח האשראי ב־1%, ואם היחס יירד מתחת ל־1.3 הבנק יהיה רשאי להעמיד את ההלוואה לפירעון מיידי. גם במקרה שדנקנר ימכור את השליטה בכור, יעמיד הבנק את האשראי לפירעון מיידי.

הגדלת האחזקה של דנקנר בקרדי סוויס מרמזת על כוונתו להפוך לבעל המניות השני בגודלו בבנק אחרי משפחת אוליאן הסעודית. ערב סוכות רכשה כור 3.03% ממניות הבנק תמורת 3.7 מיליארד שקל, ועליהן היא מורווחת נכון להיום בכ־15%. למסע הרכישות הנוכחי קדם כזכור מסע רכישות קודם, שהניבו לכור רווח הון גדול של 535 מיליון שקל שהביאו אותה לרווח נקי של 428 מיליון שקל ברבעון.