נביאת הזעם של וול סטריט: "ענקיות הבנקאות צפויות למחוק 26 מיליארד דולר"
מרדית וויטני מזהירה כי סיטי, מריל לינץ' ו-UBS עשויים למחוק סכומים אלה במהלך הרבעון השני של השנה. החברות יתחילו לדווח החל מה-15 ליולי
אנליסטית בית ההשקעות "אופנהיימר", אשר חזתה בשנה שעברה את המשבר שעבר על סיטי בנק, ממשיכה להנמיך את ציפיות המשקיעים. וויטני צופה מחיקות בסך 12.2 מיליארד דולר לסיטי ברבעון השני של 2008, מחיקות בהיקף 5.8 מיליארד דולר למריל לינץ, ו-8 מיליארד דולר מחיקות לבנק השוויצרי UBS.
נציין כי ב-15 ליולי צפויי ענקית הברוקראז' מריל לינץ' לפרסם את דו"חותיה לרבעון השני, ב-18 ליולי תפרסם סיטי את תוצאותיה לרבעון השני ובנק UBS יפרסם את דו"חותיו ב-12 לאוגוסט.
כזכור, הייתה זו וויטני שהורידה את ההמלצה שלה למניית סיטי בשנה שעברה. בעוד שבזמן שפירסמה את תחזיותיה כי החברה תיאלץ לרשום מחיקות – קרסה מניית סיטי, והמערבולת הביאה בסופו של דבר להדחת המנכ"ל.
הפעם, לדבריה, המחיקות ברבעון השני בסיטי יהיו נמוכות בכ-1.9 מיליארד דולר מאלו של הרבעון הראשון. הסיבה היא הקטנת החשיפה של סיטי להלוואות ממונפות כאשר זו מכרה נכסים בהיקף של כ-28 מיליארד דולר ברבעון הקודם. למרות זאת צופה וויטני הפסד של 1.25 דולר למניה ברבעון השני (לעומת תחזית קודמת של רווח של 0.21 דולר למניה).
להערכתה, בשנת 2008 כולה ההפסד למניית סיטי יעמוד על 2.15 דולר. כזכור, מחקה סיטי 13.7 מיליארד דולר ברבעון הראשון של השנה, ו-18.1 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2007.
בשבוע שעבר דיווח סמנכ"ל הכספים של סיטי קריטנדן כי גם להערכתו "צפוי היקף המחיקות של סיטי ברבעון השני להיות קטן מזה שרשמה ברבעון הראשון" . לדברי וויטני, 3.6 מיליארד דולר מסך המחיקות ייגרמו בעקבות חשיפת הבנק לחברות "מונוליין", חברות המבטחות את שוק המשכנתאות ואג"ח מגובות משכנתאות.
לגבי מריל לינץ', המצב לא שונה בהרבה. וויטני מנמיכה את תחזיותיה לגבי הבנק, וצופה הפסד של 4.21 דולר למניה, לעומת רווח של 20 סנט שנתנה בתחזיות קודמות. הסיבה היא צפי למחיקות בסך 5.8 מיליארד דולר ברבעון השני של 2008. להערכתה, בשנת 2008 תניב המניה של מריל לינץ' הפסד של 5.37 דולר, לעומת תחזית הפסד קודמת של 45 סנט בלבד. וויטני מציינת שמריל לינץ', בראשותו של תאיין, מודעת היטב לבעיות מכירת הנכסים שברשותה, וכי קיים סיכוי שתיאלץ למכור את בלאק רוק או בלומברג, הנמצאים בבעלות הבנק. נציין כי אחזקות מריל לינץ' בבלאק רוק שווים כ-10.2 מיליארד דולר.
וויטני מעניקה למניית מריל לינץ', בדומה למניית סיטי, המלצה של "תשואת חסר" המבטאת צפי לביצועים נחותים לעומת מדד S&P ב-12-18 חודשים הקרובים.
וויטני מציינת באופן כללי שאחת הבעיות הגדולות בפניהן עומדים מוסדות פיננסיים כיום היא העובדה שכל הון חדש שמגוייס פשוט "סותם חורים קודמים" במבנה ההון של החברה, ולא מאפשר להן להפנות את ההון הטרי לכיוון צמיחה.
UBS ימחוק הרבעון 8 מיליארד דולר, היקף צנוע מאשר המחיקות של 19.2 מיליארד דולר ברבעון הקודם. ברבעון הרביעי של 2007 מחק UBS 13.7 מיליארד דולר, וברבעון השלישי מחק 3.8 מיליארד דולר. מאז דצמבר 2007 מחק UBS מעל 30 מיליארד דולר. וויטני סבורה שברבעון השני תפסיד מניית UBS 2.03 דולר, זאת לעומת תחזית רווח קודמת של 0.69 סנט למניה. להערכתה, בשנת 2008 תרשום מניית UBS הפסד של 6.50 דולר, לעומת תחזית הפסד קודם של 3.35 דולר. הסיבה למחיקות אלו היא לדעתה חשיפה של הבנק לשוק ההלואוות המסחריות, ההלואות למגורים, וחברות מונוליין. גם למניית UBS נותנת וויטני המלצת חסר.
