האם הכניסה של בלנק לבזן תסייע להשבחת ההשקעה שלו בכתר?
קרן קומיוניטי שמוביל ג'רמי בלנק קנתה עוד מניות של בתי הזיקוק והגיעה להחזקה של 5.8%. לפני כשלושה חודשים הקרן הובילה קבוצת משקיעים שהפכה לבעלת השליטה בכתר פלסטיק, שרוכשת מבזן חומרי גלם הדרושים לה לייצור מוצריה
מה מחפש ג'רמי בלנק בבתי הזיקוק בחיפה? ביום חמישי האחרון דיווחה בזן, החברה שמפעילה את בתי הזיקוק, כי הקרן שבראשה עומד בלנק, קומיוניטי פאנד, הפכה לבעלת עניין בחברה. קומיוניטי רכשה מניות שמהוות 0.9% ממניות בזן בתמורה ל־28.5 מיליון שקל. הרכישה העלתה את הקרן להחזקה של 5.8% בבזן, מה שהעביר אותה את הרף של בעלת עניין, וכך נחשפה לציבור ההשקעה של בלנק, שכעת הוא בעל המניות השני בגודלו בחברה אחרי בעלת השליטה — מפעלים פטרוכימיים (24.5%) שבשליטת משפחות פדרמן, פסל וגוטנשטיין. שווי המניות שמחזיקה הקרן בבזן, שנסחרת לפי שווי שוק של 3.2 מיליארד שקל לאחר שמנייתה עלתה ב־76% בשנה האחרונה, עומד על כ־190 מיליון שקל — סכום משמעותי עבור קרן שגייסה כמה מאות מיליוני שקלים בלבד.
הרכישה המדוברת עוררה באזז מיידי בשוק ההון, ורבים ניסו להעריך אם מדובר בהשקעה פיננסית בלבד עבור בלנק, או שמא יש לו מטרות מרחיקות לכת יותר ביחס לחברה. את התשובה יתכן שניתן למצוא בהשקעה משמעותית אחרת שביצעה הקרן של בלנק לאחרונה. במהלך החודשים נובמבר־דצמבר 2024 הובילה קרן קומיוניטי מהלך השתלטות על כתר פלסטיק, יחד עם קרן הפרייבט אקוויטי הישראלית קדמה ומשקיעים נוספים, דוגמת כלל ביטוח ופועלים אקוויטי, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק הפועלים. הקבוצה שהוביל בלנק רכשה 33% מיצרנית מוצרי הפלסטיק מידי נושיה, לפי שווי ממוצע של 750 מיליון דולר. הרחק מתחת לשווי של 1.7 מיליארד דולר שלפיו משפחת סגול מכרה את השליטה בה בשנת 2016 לקרן השקעות קנדית בשם BC פרטנרס, שאיבדה את החברה לנושיה בשל חובות של כ־1.3 מיליארד דולר.
כתר פלסטיק היא אחת הלקוחות הגדולות של כרמל אולפינים, חברה־בת של בזן. כתר רוכשת מכרמל אוליפינים חומר גלם בשם פוליפרופילן, שמשמש אותה לייצור מוצרי הפלסטיק השונים שלה, שכוללים כסאות, ריהוט גינה, מחסנים, ארגזי עבודה וכו'. משום כך, הרכישות שמבצעת כתר מהחברה־הבת של בזן הן שורה משמעותית ברשימת ההוצאות שלה. כל שיפור בתנאי הסחר של כתר מול החברה־הבת של בזן יכול לתרום בצורה משמעותית לשיפור הרווחיות שלה.
כאמור, כתר היא לקוח גדול של כרמל אוליפינים, אולם החברה מציינת במפורש בדו"חותיה כי אין לה אף לקוח שמהווה יותר מ־10% מהמחזור.
כעת, בלנק הופך למוקד כוח משמעותי מול בעלי השליטה בבזן בכל הנוגע לאישור עסקאות בעלי עניין או תנאי שכר, והוא עשוי להשתמש במנוף הזה לטובת מערכת היחסים העסקית של כתר מול החברה־הבת של בזן, שבראשה עומדים היו"ר משה קפלינסקי והמנכ"ל אסף אלמגור.
בלנק, שמתגורר בלוס אנג'לס, הוא אדם בעל היכרות עמוקה עם שוק ההון הישראלי. בין היתר, משקיעים ישראלים וגופים מוסדיים ישראליים נמנים על המשקיעים בקרן שלו. בלנק הפך לדמות מוכרת בסצינה המקומית כשכיהן כנציג של קרן ההשקעות יורק בישראל. בכובעו זה הוא הוביל עסקת ענק לרכישת בית ההשקעות פסגות ב־2006 תמורת 1.3 מיליארד שקל, ומכר אותו ברווח של כמיליארד שקל שלוש שנים לאחר מכן לקרן אייפקס, שכבר נפרדה ממנו בהפסד. בהמשך, יורק רכשה בהובלתו איגרות חוב של קבוצת אי.די.בי, שהיתה אז בשליטת נוחי דנקנר, במאות מיליוני שקלים, ובמידה רבה היתה אחד הגופים שהובילו לנפילתו של דנקנר, תוך שיורק גורפת רווחי עתק.
אולם לא כל המהלכים של יורק בישראל נחלו הצלחות מסוג זה. הקרן השתלטה גם על אלביט הדמיה, באמצעות שורה של עסקאות שהחלו ב־2013 והסתיימו ב־2015, ובהמשך נפרדה הקרן מההשקעה בחברה כשהיא רושמת הפסד של עשרות אחוזים.
לאחר פרישתו של בלנק מיורק הוא הקים את קומיוניטי ב־2020, ומאז ביצע שורה של עסקאות בישראל. שתי העסקאות הבולטות נעשו בתחום ההתחדשות העירונית. ב־2022 רכשה הקרן נתח של 49% ממניות חברת יעז התחדשות עירונית תמורת 103 מיליון שקל ולפי שווי של 210 מיליון שקל. בהמשך התגלע סכסוך משפטי בין בלנק למייסד החברה אברהם יקואל, כשבלנק ביקש להזרים הון לחברה תוך דילול יקואל. הסכסוך הסתיים השנה בפשרה שבה השניים הזרימו יחד לחברה 30 מיליון שקל.
ג'רמי בלנק. הפך לבעל המניות השני בגודלו בבזן
