יותר מחצי מכספי ההנפקה של כתר יילכו לפירעון חוב
יותר מחצי מכספי ההנפקה של כתר יילכו לפירעון חוב
יצרנית מוצרי הפלסטיק, שנוסדה עם קום המדינה ונשלטת מ־2016 בידי קרן BC הקנדית, מתכננת לגייס בוול סטריט חצי מיליארד דולר לפי שווי 2.5 מיליארד דולר. כ־278 מיליון דולר ישמשו להחזר חוב
קבוצת כתר הגישה טיוטת תשקיף לרשות ניירות ערך בארה"ב (SEC) במסגרת תוכניתה לקדם הנפקה ראשונית (IPO) לציבור בבורסת NYSE בוול סטריט. המהלך מאשר את הפרסום ב"כלכליסט" ביוני על התוכנית לביצוע הנפקה. בטיוטת התשקיף לא פורסמו היקפי הגיוס המתוכנן והשווי המבוקש, אך לפי ההערכות בשוק, כתר מתכוונת לגייס כחצי מיליארד דולר לפי שווי חברה של 2.5 מיליארד דולר — הסכומים שצוינו בפרסום ב"כלכליסט" באוגוסט.
אולם, עוד עולה מהתשקיף כי כ־55% מכספי הגיוס צפויים לשמש לפירעון מלא של הלוואה שהקבוצה נטלה ב־2016, לאחר שהקרן הקנדית BC רכשה את השליטה בה (80%) מידי האחים סמי ויצחק סגול, שנותרו על 20% מהמניות. מדובר בהלוואה מסוג PIK, מודל שנהוג באירופה, שמאפשר לא לשלם את הריבית על ההלוואה, והיא נצברת עם הקרן. ההלוואה עמדה בסוף 2020 על 216.3 מיליון יורו, והיא נושאת ריבית של 11% בשנה, ולכן זינקה ל־236.7 מיליון יורו (כ־278 מיליון דולר) בסוף המחצית הראשונה של 2021. מדובר במהלך קלאסי של קרנות פרייבט אקוויטי — רוכשים חברה, מעמיסים עליה חוב, ולאחר השבחה קצרה יחסית מנפיקים אותה לציבור ומצמצמים את הסיכון שעלול לרבוץ על כתפי הקרן.
קבוצת כתר (Keter Group S.A) נחשפת באמצעות טיוטת התשקיף ומראה את הזינוק בעסקיה בשנה האחרונה, דבר שמדרבן הקרן הקנדית להוביל אותה לבורסה. ברשימת החתמים מופיעים 11 גופי השקעות, שהראשון בהם הוא גולדמן זאקס ואחריו ג'יי.פי מורגן, בנק אוף אמריקה וג'פריס.
כתר מוכרת לציבור בישראל כיצרנית מוצרי פלסטיק למגוון שימושים כמו ריהוט גינה, כיסאות פלסטיק ואביזרי אחסון. החברה סיכמה את הרבעון השני של 2021 עם הכנסות של 444.3 מיליון יורו, זינוק של 35% לעומת הרבעון המקביל ב־2020. שולי הרווח הגולמי נשחקו ברבעון השני ל־33.8% מההכנסות מול 34.3% בתקופה המקבילה.
הרווח התפעולי של קבוצת כתר ברבעון השני הסתכם ב־26.2 מיליון יורו, קפיצה של 32% בתוך שנה. אולם בשורה התחתונה סיכמה החברה את הרבעון המדווח בהפסד של 4.7 מיליון יורו, שהוא שיפור בהשוואה להפסד של 7.5 מיליון יורו ברבעון השני של 2020. בנושא הרווחיות נמדדת כתר בתחום פעילותה לפי נתון ה־EBITDA (רווח לפני מסים, פחת והפחתות), שהסתכם ברבעון השני ב־73.1 מיליון יורו — עלייה של 28.9% בתוך שנה. את שנת 2020 כולה סיימה החברה עם EBITDA של 194.4 מיליון יורו, ואילו ה־EBITDA במחצית הראשונה של 2021 עומד על 149.3 מיליון יורו, כך שהקצב השנתי מגלם צמיחה של 53% לעומת 2020, שהיתה שנה חזקה למדי לחברה. למעשה, ה־EBITDA במחצית הראשונה של 2021 היה גבוה ב־13.7% מהנתון לכל שנת 2019, אולם הוצאות מימון כבדות הן שהובילו להפסד בשורה התחתונה.
הפעילות העסקית של כתר נשענת בחלקה הנכבד על צפון אמריקה, שממנה מגיעות 60% מההכנסות. עם זאת, מדובר בחברה גלובלית, שפעילות מתפרשת על 100 מדינות והיא מעסיקה 5,000 עובדים ב־20 מפעלי ייצור בצפון אמריקה, מערב אירופה וישראל. מנכ"ל החברה מ־2017 הוא אלחנדרו פנה, שהגיע אליה מתפקיד בכיר בחברת Newell Brands — ענקית תעשייה בתחומי הקמעונאות, עם מותגים מוכרים כמו ראברמייד וקולמן.
החברה מעריכה את היקף השוק הכולל שבו היא פועלת בצפון אמריקה ובאירופה ב־28 מיליארד דולרים, נכון ל־2020, ומעריכה כי הוא יגדל ל־30.3 מיליארד דולר עד 2023. קצב הצמיחה הממוצע השנתי בשנים 2015–2020 עמד על 2.7%, והוא צפוי לטפס לקצב ממוצע של 3% בשנים 2020–2023.
יוסף סגול, אביהם של סמי ויצחק, ייסד את כתר ב־1948 ביפו. בתחילה היה זה עסק משפחתי לעבודות עשה זאת בעצמך (DIY), אך עם הזמן החברה צמחה, וב־1965 הציגה את יצירת התבניות באמצעות הזרקת פלסטיק. 13 שנים מאוחר יותר כבר החלה לייצא את מוצריה לעולם.
בשנות התשעים החלה החברה להתרחב באמצעות רכישת חברות ועסקים בתחומי פעילותה, וב־30 השנים האחרונות השלימה 15 רכישות של חברות מארה"ב, בריטניה, איטליה, צרפת, גרמניה, ישראל ודנמרק.
אף שהקרן הקנדית היא בעלת השליטה בקבוצת כתר, לחברה עדיין קשר ישיר לישראל. האחים סגול מחזיקים ב־20% ממניותיה, לאחר שמכרו 80% לקרן תורת 1.4 מיליארד דולר, בעסקה שגילמה לכתר שווי של 1.7 מיליארד דולר. בנוסף, יש לקבוצה בארץ מרכזי חדשנות ופיתוח, וכן 9 מתוך 20 ממפעליה ממוקמים פה. בשנה הקרובה צפויה הקמה של שני מפעלים נוספים בישראל.
מנכ"ל החברה אמנם אינו ישראלי, וגם לא סמנכ"ל הכספים פסקל איאנון, אך שלושה מבין שבעה חברי ההנהלה הם ישראלים: אודי שגיא ויפתח סחר, העומדים במשותף בראש הפעילות בארץ, ועו"ד ניר פליסטרנט, המשמש כיועץ המשפטי הראשי של הקבוצה. ככל שתושלם ההנפקה בהצלחה, כתר תקבל את הסימול KETR.
