מכלול מחפשת אשראי בורסאי: תנפיק בשווי 650 מיליון שקל
מכלול מחפשת אשראי בורסאי: תנפיק בשווי 650 מיליון שקל
חברת האשראי החוץ־בנקאי, שבין מייסדיה גם היו"ר צבי זיו והמנכ"ל אורי פז, מתכוונת לגייס 200-150 מיליון שקל בתל אביב. מכלול, שגברה על פנינסולה במאבק על רכישת קרן תמוז, תשתמש בחלק מהגיוס כדי לרכוש את תמוז תמורת 280 מיליון שקל
אחרי הניצחון על פנינסולה במאבק על רכישתה של קרן תמוז, חברת המימון החוץ־בנקאי מכלול שואפת להגיע לבורסה. מכלול פרסמה אתמול (ב') טיוטת תשקיף ראשונה לקראת ביצוע הנפקת מניות (IPO) בבורסת תל אביב, שלפיה בכוונתה לגייס 200-150 מיליון שקל לפי שווי של 650 מיליון שקל לפני הכסף.
כלומר, אם הכל ילך כשורה, שווי החברה לאחר ההנפקה יעמוד על 850-800 מיליון שקל. ווליו בייס תוביל את ההנפקה.
מכלול הוקמה ב־2018 על ידי קבוצת מייסדים בהם היו"ר צבי זיו - לשעבר מנכ"ל בנק הפועלים - והמנכ"ל אורי פז - לשעבר מנכ"ל בנק ירושלים ומשנה למנכ"ל הפועלים. המייסדים מחזיקים ב־71.3% ממכלול, וביתרת המניות מחזיקה כלל פיננסים.
שתי הזרועות של מכלול
מכלול מייעדת חלק מתמורת ההנפקה לרכישתה של קרן תמוז, תמורת 280 מיליון שקל, עסקה שתוכל לצאת אל הפועל אחרי שבית המשפט דחה לפני שבוע וחצי את טענות שותפתה בקרן, חברת האשראי החוץ־בנקאי פנינסולה, לקיים הליך התמחרות על תמוז.
מכלול פועלת באמצעות שתי חברות־בנות: מכלול צמיחה, שמתמחה בהעמדת מימון חוב מורכב לחברות בינוניות, ומכלול נדל"ן, שמתמחה במימון וליווי בנייה למגורים ופונה ליזמים שעוסקים בתמ"א 38, פינוי־בינוי ועסקאות קומבינציה.
נכון לסוף מרץ, מכלול נדל"ן חתמה על הסכמי מימון ל־122 פרויקטים, 81 מהם פרויקטים פעילים, ולפי התשקיף, היא צופה שעד סוף 2021 ייחתמו חוזים עם 180-170 פרויקטים, ש־140-130 מתוכם יהיו פעילים. בין הפרויקטים הבולטים שהחברה מממנת: עיר היין באשקלון, דרך השלום 91 בתל אביב, מודוליאני 10 בתל אביב ופרדס הגדוד בנתניה.
נכון לסוף 2020, העמידה מכלול נדל"ן מסגרות אשראי מאושרות של מיליארד שקל ליזמים, עלייה של 75% לעומת מסגרות אשראי של 60 מיליון שקל בסוף 2019. במכלול נדל"ן צופים כי בסוף 2021 המסגרות המאושרות יעלו ביותר מ־50% לעומת התקופה המקבילה, ל־1.6 מיליארד שקל.
האשראי שמכלול העניקה בפועל בסוף 2020 עמד על 265 מיליון שקל, פי 3.7 לעומת התקופה המקבילה, כאשר לפי התשקיף מכלול נדל"ן צופה עלייה של 20% בנתון זה בסוף השנה, ל־316 מיליון שקל - 240 מיליון שקל כחוב בכיר, ו־76 מיליון שקל כשכבת מזנין. הכנסות המימון של מכלול נדל"ן ב־2020 עמדו על 16.3 מיליון שקל, פי 3.6 לעומת התקופה המקבילה, והיא צופה שהכנסות המימון יוכפלו השנה ל־32 מיליון שקל.
תשואה של 12.2% על התיק
מכלול צמיחה מתמחה בהעמדת מימון חוב מורכב של 30-10 מיליון שקל לחברות שהמחזור השנתי שלהן מגיע עד ל־400 מיליון שקל, כשמטרתה היא להשיג תשואה של 13%-9% על ההלוואות שהיא מעניקה. תיק האשראי של מכלול צמיחה דשדש ב־2020 ועמד על 290 מיליון שקל, זהה בשוויו לתקופה המקבילה, כאשר התשואה השוטפת על התיק עמדה על 12.2%.
מכלול צמיחה צופה עלייה מתונה של 4% בתיק האשראי עד לסוף השנה, ל־301 מיליון שקל. גם בשורת ההכנסות - שעמדו בסוף 2020 על 34 מיליון שקל — אין למכלול צמיחה בשורות גדולות והיא צופה שהן יישארו זהות בסוף שנת 2021.
מנתוני הפרופורמה שפרסמה מכלול בתשקיף, שכוללים את תמוז, עולה כי הכנסות המימון נטו של החברה כולה ב־2021 צפויות לעמוד על 52.3 מיליון שקל, עלייה של 80% בהשוואה להכנסות מימון נטו של 29.1 מיליון שקל שנרשמו ב־2020. בינואר־יוני השנה הכנסות המימון נטו עמדו על 22.1 מיליון שקל והרווח הנקי עמד על 2.9 מיליון שקל. מכלול צופה רווח נקי של 18.5 מיליון שקל בסוף 2021, עלייה של 30% בהשוואה לרווח נקי של 14.2 מיליון שקל ב־2020.
אם ההנפקה תצא אל הפועל, מכלול תצטרף ל־6 חברות אשראי חוץ־בנקאי שהגיעו לבורסה מתחילת השנה - בלנדר, מיכמן, בול, גיבוי, גמא ניהול וגמלא הראל.
שתי האחרונות, בדומה למכלול, נמצאות בבעלות חלקית של חברות ביטוח. הפניקס מחזיקה ב־61.7% בגמא ניהול שנסחרת לפי שווי של 847 מיליון שקל. הראל מחזיקה ב־20% מגמלא הראל - ישירות ובעקיפין דרך חברת גמלא מילניום - שנסחרת לפי שווי של 443 מיליון שקל.
