המירוץ להשתלטות על ישראכרט עולה שלב: קבוצת דלק ובנק ירושלים הגישו הצעות
המירוץ להשתלטות על ישראכרט עולה שלב: קבוצת דלק ובנק ירושלים הגישו הצעות
קבוצת דלק מנהלת מזה חצי שנה שיחות עם בנק ישראל לקבלת היתר שליטה בישראכרט; כעת יתכן ותידחה אסיפת בעלי המניות לאישור עסקת מנורה מבטחים; דלק מציעה לרכוש את השליטה (תחזיק ב-40%, וכבר מחזיקה ב-4.9%) לפי שווי של 3.36 מיליארד ש' - הצעה דומה לזו של מנורה; לפי הצעת בנק ירושלים, ישראכרט תהפוך לחברה פרטית
חמישה ימים לפני שאסיפת בעלי המניות של ישראכרט שאמורה להכריע במכירת השליטה שלה למנורה מבטחים - מתמודדים נוספים מצטרפים למירוץ, שנראה כי נפתח מחדש.
קבוצת דלק בשליטת יצחק תשובה ובנק ירושלים הגישו כל אחד הצעה נפרדת לרכישת חברת כרטיסי האשראי בהפרש של 6 דקות אחד מהשני.
קיים סיכוי סביר שבעקבות ההצעות, דירקטוריון ישראכרט בראשות תמר יסעור ידחה את הצבעת אסיפת בעלי המניות על הצעת מנורה מבטחים, שתוכננה לשבוע הבא, בכדי לבחון לעומק את ההצעות החדשות ולהחליט מי מהן עדיפה, וכן ייתכן שמנורה מבטחים תשפר את הצעתה.
לפי ההסכם עם מנורה מבטחים, יכולה ישראכרט להעדיף הצעה אחרת על פני הצעתה וזאת עד למועד הצבעת בעלי המניות (בשבוע הבא). אולם במקרה שכזה היא תצטרך לפצות את מנורה מבטחים בסכום של 40-60 מיליון שקל.
ההצעה של קבוצת דלק דומה במבנה שלה לזו של מנורה מבטחים, ובקבוצת דלק מציינים כי הם נכונים לחתום תוך ימים ספורים על הסכם השקעה מחייב דומה. לפי ההצעה של קבוצת דלק היא תרכוש את השליטה בישראכרט באמצעות הקצאת הון שבסופה היא תחזיק ב-37% ממניות ישראכרט.
קבוצת דלק מציינת בהודעתה שכיום יש לה 4.9% ממניות ישראכרט, כך שבסיום העסקה היא תחזיק ב-40% מהמניות. הקצאת ההון תיעשה לפי שווי חברה של 3.36 מיליארד שקל לפני הכסף, המהווה פרמיה של 11% על מול מחיר מניית ישראכרט בפתיחת המסחר. העסקה דומה במבנה שלה לזו של מנורה מבטחים, ובמסגרתה יחולק לבעלי המניות של ישראכרט דיבידנד מיוחד של 1-1.3 מיליארד שקל טרם השלמת העסקה.
הצעת מנורה מבטחים מגלמת לישראכרט שווי חברה של 3.15 מיליארד שקל לפני הכסף. בקבוצת דלק מציינים כי הצעתה גם מגלמת שווי גבוה יותר לישראכרט ב-210 מיליון שקל, וגם גבוה ב-160 מיליון שקל מהרף המקסימלי בשווי של ישראכרט לפי הערכת השווי שהחברה הזמינה לעצמה במסגרת אישור עסקת מנורה מבטחים.
אמנם כרגע המחיר של קבוצת דלק גבוה יותר, אך ספק שמנורה מבטחים תוותר בקלות, וקיים סיכוי סביר שהיא תעלה את הצעתה. נזכיר כי כאשר מנורה מבטחים התמודדה מול הראל על רכישת ישראכרט, היא הסכימה לרכוש את השליטה בחברה לפי שווי של 3.5 מיליארד שקל.
עוד עולה מהודעתה של קבוצת דלק כי כבר בחודש יוני האחרון הגישה בקשה רשמית לבנק ישראל לקבלת היתר שליטה בישראכרט, וכי היא נמצאת בהליך מתקדם מולה. בדלק מציינים כי להערכתם לא יתקשו לקבל גם את אישור רשות התחרות לעסקה, היות וקבוצת דלק אינה פעילה בשוק הפיננסים או מתחרה בישראכרט. זאת בעוד כאשר קבוצת הראל ניסתה לרכוש את ישראכרט, רשות התחרות פסלה את העסקה.
כאמור, מי שעוד הגיש הצעה לרכישת ישראכרט הוא בנק ירושלים, במבנה שונה מההצעות של מנורה מבטחים ודלק. לפי ההצעה של בנק ירושלים, ישראכרט תהפוך לחברה פרטית בבעלות מלאה של בנק ירושלים, בדרך של מיזוג משולש הופכי. בסוף העסקה הבנק ירכוש 100% ממניות ישראכרט לפי שווי של 3.2-3.4 מיליארד שקל, ובעלי המניות של ישראכרט יחזיקו בסופה של העסקה במניות בחברה הממוזגת בסדר גודל של 58%.
לפי המתווה שמציע בנק ירושלים, יקבלו בעלי המניות של ישראכרט דיבידנד מיוחד של לפחות 950 מיליון שקל ועד 1.05 מיליארד שקל, שחלקו ינבע מהזרמת הון שבנק ירושלים יעשה לחברת כרטיסי האשראי.
בנוסף, ערב העסקה יוזרם לבנק ירושלים הון של 240 מיליון שקל, ועל סמך ההון העצמי של שני הגופים ובתוספת פרמיה של 6% לטובת ישראכרט, יתבצע המיזוג בין הגופים.
בבנק ירושלים מציינים כי במבנה העסקה הזה, אם למשל הדיבידנד המיוחד שיחולק לבעלי המניות של ישראכרט יעמוד על 950 מיליון שקל, אז בסוף התהליך יחזיקו בעלי המניות של ישראכרט ב-58% ממניות הגוף המאוחד של בנק ירושלים וישראכרט.
בבנק ירושלים גם שכרו את שירותיו של דרור שטרום, לשעבר הממונה על ההגבלים ומי שעמד בראש ועדת שטרום להפרדת חברות כרטיסי האשראי מהבנקים. מחוות הדעת שקיבלו ממנו צפוי בנק ירושלים לקבל במהירות ובקלות את אישור כלל הרגולטורים, ובהם רשות התחרות, לעסקה.
בנוסף, בבנק ירושלים גם מדגישים כי הסינרגיה שלהם עם ישראכרט גבוהה יותר לעומת סינרגיה אפשרית בהצעות האחרות. ראשית, הם מציעים מיזוג מלא, בעוד מנורה מציעה רכישת 30% מישראכרט, כך שהחברה תישאר עצמאית, ותהיה למעשה חברה אחות לפעילות הביטוח של מנורה.
כמו כן, לטענת הבנק, עקרונית פוטנציאל הסינרגיה של ישראכרט גבוה יותר עם בנק ירושלים לעומת ההצעות האחרות מעצם היותו בנק, והוא יוכל למשל למכור פיקדונות ללקוחות חברת כרטיסי האשראי.
