שנתיים אחרי שנפלט ממנו: תשובה חוזר למדד הדגל בת"א
שנתיים אחרי שנפלט ממנו: תשובה חוזר למדד הדגל בת"א
באוגוסט 2020 עמדה בסימן שאלה יכולתה של קבוצת דלק לעמוד בחובותיה, בשל צניחת מחירי האנרגיה בעקבות משבר הקורונה. החזרה לשגרה והמלחמה באוקראינה הזניקו את המחירים, ואיתם את מניות החברה והחברה־הבת ניו מד אנרג'י שישובו למדד ת"א־35
בדיוק שנתיים אחרי שקבוצת דלק שבשליטת (50%) יצחק תשובה נפלטה ממדד ת"א־35, ויכולתה של הקבוצה לעמוד בהתחייבויותיה כלפי הנושים עמדה בסימן שאלה, הקבוצה עתידה לחזור למדד הדגל ב־4 באוגוסט. חזרתה של קבוצת דלק למדד, ביחד עם ניו מד אנרג'י, אף היא בשליטת תשובה (54.2% - באמצעות קבוצת דלק), ועם חברת חיפושי הגז והנפט אנרג'יאן, תיעשה במסגרת עדכון הרכב המדדים באחוזת בית, שהיום הקובע שלו חל ביום חמישי האחרון. אנרג'יאן נפלטה מת"א־35 לפני שנה, באוגוסט 2021. עדכון המדדים, כאמור, ייכנס לתוקף ב־4 באוגוסט ובמסגרתו צפויה תחלופה רבה של מניות בין המדדים השונים. "כלכליסט" חישב, לפי כללי הבורסה, את השינויים הצפויים בהרכבי המדדים.
לטבלת השינויים בצמרת המדדים בתל אביב לחצו כאן
לביקושים ולהיצעים שקרנות הסל צפויות להזרים למניות ב-4 באוגוסט, במסגרת עדכון הרכב המדדים, לחצו כאן
משקלן הכולל במדד של שלוש מניות האנרגיה - ניו מד אנרג'י, קבוצת דלק ואנרג'יאן - צפוי להיות כ־4.1%, ובכך תהיה לעלייה במחירי הנפט והגז הטבעי השפעה חיובית על מדד ת"א־35. מי שייפלטו מהמדד יהיו לייבפרסון, מיטרוניקס ושופרסל. זאת אחרי שלייבפרסון לא הצליחה לתרגם את הצמיחה במכירות למעבר לרווחיות - ושוק ההון העניש אותה על כך. השוק חושש כי הצמיחה ברווחיות של מיטרוניקס תיעצר מכיוון שהיא הושפעה לחיוב מתקופת הקורונה, שבה אנשים השקיעו באבזור הבריכות הפרטיות ובכך תרמו למכירות של הרובוטים לניקוי בריכות. שופרסל תיפלט אחרי שהציגה דו"ח רבעוני חלש והמניה הגיבה בירידה, והמנכ"ל החדש של החברה, אורי וטרמן, יקבל מניה במדד ת"א־90 ואתגר קשה להחזיר אותה למדד ת"א־35.
באמצע יוני היו ארבע מניות עם שווי שוק של יותר מ־1.5 מיליארד שקל שהסתמנו כנכנסות כמעט ודאיות למדד ת"א־90: סקופ, דוניץ, ג'נריישן ואיסתא. תנאי הכניסה למדד הוא דירוג של 80 בשווי השוק הקובע של המניה מבין מניות מאגר רימון שלא נכללות במדד ת"א־35. באותו מועד, ארבע המניות עמדו בתנאי זה. ב־23 ביוני התאחדות הסטודנטים מכרה למוסדיים ולגורמים נוספים חבילה עצומה של מניות איסתא במחיר שהיה נמוך ב־21.5% ממחיר המניה באותו יום - מניות שהיו שוות 257 מיליון שקל נמכרו בתמורה ל־202 מיליון שקל. מדובר בהנחה חריגה למכירת חבילת מניות כה גדולה. אם הסטודנטים היו ממתינים כמה שבועות, המניה היתה נכנסת למדד ת"א־90, הסחירות בה היתה גדלה, ואז הם היו יכולים למכור חבילות מניות באופן מדורג מבלי לספוג ירידת ערך כה גדולה. בעקבות אותה מכירה, חלה ירידה של 10.5% במחיר המניה, שבעקבותיה המניה כבר לא דורגה בדירוג שמבטיח כניסה למדד ת"א־90. לכן, הכניסה שלה למדד היתה תלויה במספר המניות שייצאו ממנו. המדד מכיל כיום 91 מניות, ולכן כדי שאיסתא תיכנס למדד היה נחוץ שייצאו מהמדד חמש מניות (לא כולל התחלופה בין מדד ת"א־35 למדד ת"א־90).
כמה ימים לפני המועד הקובע היתה ודאות לגבי יציאה של ארבע מניות ממדד ת"א־90 - בונוס, באטמ, אלקטריאון ומקס סטוק. מניית טרמינל איקס התנדנדה סביב הדירוג ה־100 — הדירוג שממנו יוצאים מהמדד. בסופו של דבר, טרמינל איקס סיימה בדירוג 101 ויצאה מהמדד בגלל פער של 1.7% בערך השוק הקובע.
קרנות הסל יבצעו התאמה לאחזקות שלהן במניות בעקבות עדכון הרכב המדדים בשלב מסחר הנעילה של יום חמישי, 4 באוגוסט. עדכון זה צפוי לרכז מחזור מסחר של יותר מ־2 מיליארד שקל. מעבר לשינוי בהרכב המדדים, יהיו גם שינויי משקל מהותיים של מניות במדד - המניות אופקו, ישרס, מלם תים ואזורים יספגו היצע משמעותי בגלל ירידת מדרגת אחזקות הציבור. מניית לאומי תזכה לביקוש ומניית הפועלים להיצע בגלל התאמות פקטור משקל במדד הבנקים. המניות טבע ואיי.סי.אל (כיל) יזכו לביקושים בגלל התאמות פקטורי משקל במדדי ת"א־35 ות"א־125. במהלך היום נצרף לאתר "כלכליסט" טבלה שמסכמת את הביקושים וההיצעים שקרנות הסל יזרימו למניות בעקבות עדכון הרכב המדדים.
לעתים קרובות, לקראת המועד הקובע לעדכון המדדים, חברות מבצעות מהלכים שמובילים לעלייה באחזקות הציבור במניה, ובכך הן מעלות את המשקל של המניה במדד - מה שמוביל לעלייה בביקוש מקרנות הסל.
כך, יצחק זינגר, מבעלי המניות בסינאל (5.24%), העביר ביום חמישי האחרון מניות שמהוות 0.26% מהמניות של החברה לבנותיו, מה שבעצם מוריד את שיעור האחזקה שלו במניות החברה לכזה שלא הופך אותו לבעל עניין (4.98%), כך שהנתח של אחזקות הציבור עלה.
"ההעברה בוצעה ללא תמורה לבנותיו הבגירות של מר זינגר שאינן סמוכות על שולחנו", לשון הדיווח. על פי רוב, העברה של מניות בין בני משפחה מדרגה ראשונה לא משנה את שיעור האחזקות של בעלי העניין, מכיוון שכלל בני המשפחה מדרגה זו נספרים כמקשה אחת. אך הדיווח נקט בלשון המשפטית "אינן סמוכות על שולחנו" כדי לא להגדיר את הבנות של זינגר כבעלות עניין.
המהלך הגדיל את שיעור אחזקות הציבור מ־29.96% ל־35.2% - מה ששינה את מדרגת הייחוס של קרנות הסל כלפי החברה (מ־25% ל־45%), ולכן הן ירכשו מניות ב־4 באוגוסט בהיקף של 830 אלף שקל. מדובר על סכום שגבוה פי 8 מהמחזור הממוצע של מניית סינאל, והדבר ישפיע על מחיר המניה בצורה קלה.
תזמון המהלך נועד, ללא ספק, להגדיל את המשקל של המניה במדדים. במקרה של סינאל, משקל במדד הצמיחה כמעט יוכפל (ל־0.42%), והדבר הוא משמעותי מאוד עבורה.
