"השווקים הפרטיים חולשים על חלק משמעותי בתיקי ההשקעות"
"השווקים הפרטיים חולשים על חלק משמעותי בתיקי ההשקעות"
כך לפי מריו ג'יאניני, יו"ר משותף של חברת הייעוץ המילטון ליין באירוע משקיעים של החברה. לדבריו, "המסר העיקרי של המילטון ליין ללקוחות הקיימים הוא להשקיע, להיות פעילים, ולא לנסות לתזמן את השוק"
המילטון ליין מאמינה שהשווקים הפרטיים יישארו יציבים, זאת למרות הספקנות שמקורה בהאטה בגיוס כספים, כך לפי מריו ג'יאניני, יו"ר משותף של החברה הבינלאומית המתמחה בייעוץ וניהול לתחום ההשקעות באפיקים פרטיים. ג'יאניני חשף את תחזית החברה לשווקים הפרטיים במהלך אירוע המשקיעים השנתי של החברה שהתקיים אמש ב"מערבה" בקיבוץ געש.
"בעבר, השקעות בשווקים הפרטיים נחשבו לעניין ספקולטיבי הכרוך בסיכון גבוה, אך היום התפיסה השתנתה והשווקים הפרטיים מתרחבים וחולשים על חלק משמעותית בתיקי ההשקעות של משקיעים ברחבי העולם", הסביר.
לדבריו, הצמיחה המתמשכת של השווקים הפרטיים נובעת בעיקרה מהתשואות העודפות שהם מניבים בהשוואה לשווקים הציבוריים. משקיעים ויועצים פיננסיים בעלי הבנה בהשקעות בשווקים הפרטיים, מבינים את הפוטנציאל הטמון בהשקעות אלו וממליצים על שילובן בתיקי השקעות שהם מנהלים. לאור זאת ובשילוב עם המגמה המתרחבת בעד השקעות גמישות יותר היום, פיתחה המילטון ליין את קרנות אוורגרין (Evergreen), שמייצגות דרך חדשה ונגישה יותר להקצאת הון פרטי להשקעות בשווקים הפרטיים.
לפי הסקירה השנתית שהציג, שכללה ניתוח מעמיק של כל הפעילות בשווקים הפרטיים ברחבי העולם ומבוססת על מסד הנתונים העצום של החברה, בעשורים האחרונים השווקים הפרטיים הניבו תשואה עודפת לעומת השווקים הציבוריים כמעט בכל אחת מהשנים, והתשואה הזו אפילו נוטה להיות גבוה יותר בתקופות שבהן השווקים הציבוריים נמצאים בהאטה ורושמים תשואות נמוכות או שליליות. לעומת זאת, בתקופות שבהן השווקים הציבוריים מציגים ביצועים חזקים יותר, התשואה העודפת של השווקים הפרטיים על פני הציבוריים אמנם נמוכה יותר, אך עדיין קיימת.
"המסר העיקרי של המילטון ליין ללקוחות הקיימים הוא להשקיע, להיות פעילים, ולא לנסות לתזמן את השוק", אמר ג'יאניני. "תישארו במסלול, השוק הנוכחי לא יהפוך להיות זול יותר, השיערוכים הגבוהים הם מציאות קיימת, וקרוב לוודאי שהשוק ימשיך במגמה הנוכחית למשך עוד זמן מה".
הסקירה השנתית הזו ככל הנראה תעודד את הלקוחות שהוטרדו מהעדר הנזילות ומהשינוי בשיערוכים, שכן המסקנה היא שהשיערוכים נתמכים בידי הנתונים הכלכליים, ואף שהנזילות ירדה ביחס לעבר האקזיטים עתידים להפתיע לטובה בהמשך השנה.
המילטון ליין פונה גם לציבור הכללי שאינו מכיר את השווקים הפרטיים ומזמינה אותם להצטרף למגמה. לפי ג'יאניני, המשקיעים המנוסים ביותר בעולם מגדילים את ההשקעות שלהם בשווקים הפרטיים, זאת לנוכח התשואה העודפת שהניבו, גם בשנים שבהן השווקים הציבוריים בירידה, כפי שקרה בשנתיים האחרונות. ההשקעה בשווקים הציבוריים לרוב מרוכזת במספר מוגבל של מניות ופחות נזילה מכפי שחושבים. לעומת זאת, השווקים הפרטיים מציעים תשואות טובות יותר, נזילות גדולה מהצפוי ופיזור רחב יותר מכל השקעה חלופית שקיימת כיום בשווקיפם הציבוריים.
ג'יאניני התייחס בדבריו גם לאתגרים הקיימים כיום בגיוסי הון. "גיוסים הם מאד קשים מכיוון שיש יותר מדי קרנות", אמר. "הן כמו ערפדים, אי אפשר לחסל אותן וזה מה שהופך את כל העניין למאתגר יותר".
במהלך דבריו פנה ג'יאניני לקהל ושאל: "האם השנה נחווה התאוששות בפעילות?" על כך גם השיב: "איני יודע. יש פה שוק של קונים נגד מוכרים והכל תלוי במי שימצמץ ראשון. בדרך כלל הקונה הוא שממצמץ ראשון, אז אני מעריך שזה מה שיקרה גם הפעם". בנוגע לכלכלה האמריקאית אמר ג'יאניני כי הוא להערכתו היא תחווה נחיתה רכה. "אני פסימיסט מטבעי, אבל אני חושב שיש סיכוי סביר לנחיתה רכה בארה"ב".
