לאחר צלילה של 99.5% במניה: האם סלינה לקראת חדלות פרעון?
לאחר צלילה של 99.5% במניה: האם סלינה לקראת חדלות פרעון?
רשת המלונות לצעירים, שהונפקה לפני שנתיים לפי שווי של 1.2 מיליארד דולר וזכתה להשקעות מאדם נוימן וגיגי לוי, ידעה מאז רק צרות. לאחרונה חווה החברה מחסור קשה במזומנים, בורסת נאסד"ק מאיימת למחוק אותה מהמסחר, והשווי שלה צלל ל-25 מיליון דולר. אם זה לא מספיק, לאחרונה לא עמדה החברה בהחזר הלוואה שנטלה, מה שעלול להוביל לסוף דרכה
סלינה הסוף? בסוף השבוע עידכנה רשת האירוח הישראלית שהונפקה לפני שנתיים בנאסד"ק לפי שווי של 1.2 מיליארד דולר כי היא עלולה להגיע בקרוב לחדלות פרעון.
על פי מסמך שהוגש לרשות ניירות ערך האמריקאית, סלינה, שהוקמה ומנוהלת ידי רפי מוסרי ודניאל רודסבסקי, לא עמדה בהחזר הלוואה לחברת IDB INVEST (אין קשר לאי.די.בי הישראלית - ס"ש). מדובר בהלוואה של 50 מיליון דולר שסלינה נטלה בנובמבר 2020, וכעת לא העבירה תשלום ריבית של 455 אלף דולר בגינה, שאותו היא היתה צריכה לשלם ב-15 ביולי.
בעקבות אי התשלום, הודיעה IDB לסלינה כי מדובר בהפרה שמובילה לדיפולט ומאיצה את התשלומים הבאים שעליה לשלם ועומדים על 44.1 מיליון דולר. כחלק מן ההפרה, יכולה IDB להשתלט על הבטוחות שסלינה העמידה לה וכוללות נכסים רבים של החברה באמריקה הלטינית. IDB היא קבוצה פיננסית שמתמחה במימון פרויקטים בעיקר באיזור זה. מעבר לכך, ההסכם עם IDB עלול להוביל למימוש צולב של בטחונות במסגרת הלוואות נוספות שנטלה סלינה.
בשיא ההייפ אדם נוימן וגיגי לוי השקיעו ברשת
הצרות של סלינה, שבה השקיעו גם שמות נוצצים כמו אדם נוימן מ-WEWORK וגיגי לוי, אחד השמות הנחשבים בתעשיית ההון סיכון הישראלית, אמנם אינן חדשות, אך כעת מגיעות לשיא. החברה עצמה מציינת כי היא חווה מחסור קשה בתזרים מזומנים ובנזילות, ולכן זקוקה בדחיפות להזרמת הון. עד היום היא לא הצליחה לגייס השקעות נוספות או לממש נכסים בקצב מספק. בסלינה מציינים כי החברה ממשיכה לבחון חלופות אסטרטגיות, כולל מכירת נכסים דרך הליך הגנה מפני נושים בבריטניה, שם סלינה מאוגדת. אם לא תצליח ביוזמות אלה, היא תידרש להליכי חדלות פרעון.
מניית סלינה צנחה ביום שישי ב-17% כשהיא מסיימת את המסחר במחיר של 5 סנט למניה, המשקף שווי של 25 מיליון דולר לחברה. מאז ההנפקה באמצעות ספאק ב-2022 מחקה סלינה 99.5% משוויה. בעקבות קריסת המניה, סלינה מתמודדת כבר חודשים עם דרישת נאסד"ק למחוק אותה מהמסחר, וזאת גם משום שסלינה עדיין לא הגישה את דוחות הכספיים המלאים ל-2023 וגם לא פירסמה את תוצאות הרבעון הראשון של 2024.
כעת סלינה מעדכנת כי לאור ההתפתחות היא עצרה את הכנת הדוחות הכספיים ולא תעמוד גם ביעד החדש של 15 באוגוסט שהציבה לה נאסד"ק. מכיוון שכך, סביר להניח כי מניית סלינה תימחק בקרוב מהמסחר.
הפעם האחרונה שהמשקיעים בסלינה קיבלו רמז כלשהו על ביצועיה הייתה בתחילת מאי, כלומר לפני שלושה חודשים וגם אז היה מדובר בעדכון כללי עם נתונים סלקטיביים מאוד ולא מבוקרים. אלה הראו כי הכנסותיה הגיע ל-201 מיליון דולר בסיכום של 2023 וברבעון הראשון עמדו על 49 מיליון דולר. הרשת הצליחה לצאת מ-17 חוזי שכירות, אך עדיין היו לה 107 אתרים בסוף הרבעון בתפוסה נמוכה של רק מעט יותר מ-50%. עם זאת, מדובר בתפוסה גבוהה יחסית לזו שהציגה סלינה בעבר והגיעה גם לכ-30% בלבד. חרף מאמצי הארגון מחדש, בהם נוקטת סלינה כבר כשנה, היא עדיין פרוסה על יותר מ-20 מדינות, משימה מורכבת גם עבור מלונאים מנוסים.
המייסדים עצמם וקבוצת חג'ג' עלולים להיפגע
באחרונה, מאז שחברת אוספריי השתלטה הלכה למעשה על סלינה במסגרת הסכם להשקעה של 68 מיליון דולר, היא ביצעה קיצוצים רבים וגם הביאה מנהלים מתחום המלונאות, אך ייתכן שזה כבר מאוחר מדי. נכון לסוף 2022, כאשר פורסם הדוח השנתי המלא האחרון של סלינה, היה לה גרעון צבור של 725 מיליון דולר לאחר הפסד של כ-200 מיליון דולר באותה שנה על הכנסות של 184 מיליון דולר. לפי דיווח אחרון בנוגע למצבה הפיננסי, מה-2 ביולי, אוספריי, שמחזיקה היום ב-34% ממניות סלינה, הזרימה עד כה 28 מיליון דולר לסלינה וכן המירה 8.7 מיליון דולר מהחוב למניות. בעקבות ההסכם עם אוספריי, מוסרי ורודסבסקי, שני המייסדים והמנהלים של סלינה, מאז הקמתה ב-2015, שגם נתנו ערבויות אישיות, נותרו עם אחוזים בודדים. השניים נתנו ערבויות אישיות ועל כן, אם הפעם לא יצליחו לחלץ את סלינה מצרותיה, יהיו לכך השלכות פיננסיות לא פשוטות גם עבורם. את תגובת השניים לא ניתן היה להשיג.
מעבר למייסדי סלינה, מי שחשוף לצרותיה בישראל היא קבוצת הנדל"ן חג'ג', שחתמה על שיתוף פעולה עימה באתרי אירוח בישראל ב-2021. לפי ההסכם, השתיים היו אמורות להקים עד 30 מלונות בישראל בהשקעה של כחצי מיליארד שקל. חג'ג' כבר הכירה בירידת ערך משמעותית בעקבות הסכם זה, ולאחר העדכון האחרון של סלינה ציינה כך : "בהתאם להסכם עם קבוצת חג'ג', סלינה אנגליה נתנה ערבות להתחייבויות חברת סלינה ישראל אשר מתנהלת עצמאית, ולכן אנחנו לא רואים שינוי מהותי בהתנהלות. ההתקשרות של חג'ג' עם סלינה מחולקת לשניים. רכישת נכסים בבעלות מלאה של קבוצת חג'ג' שסלינה שוכרת מחג'ג', ונכסים שסלינה שוכרת, בהם קבוצת חג'ג' השקיעה בשיפוצם. בנכסים שחג'ג' רכשה, היא רשאית לפעול כפי שדיווחה בעבר כאוות נפשה כך שאין סיכון כלל. בנכסים שסלינה שכרה וחג'ג' שימשה כמשקיעה של ההתאמות, חג'ג' חתומה עם המשכירים ברוב המקרים שהשכירות תעבור אליה במקרה של הפרה, כך שגם שם קבוצת חג'ג' לא רואים סיכון מהותי. חג'ג' עוקבת בצורה צמודה לגבי האירועים ותפעל בהתאם".
